Torsten Asmus
Ein Einbruch des boomenden Marktes steht bevor.
Wenn der Markt ein Allzeithoch erreicht und täglich steigt, kann man leicht in die Hektik geraten. Aber Geduld kann später zu höheren Renditen führen. Es wird einen Rückzug geben; Die Die Frage ist nur wann.
Warum boomt der Aktienmarkt?
Viele Aktien sind im Jahr 2024 parabolisch geworden, haben die Höchststände von 2021 übertroffen und die Bewertungskennzahlen aus der Norm getrieben. Es gibt viele Gründe, und ich möchte zwei hervorheben.
Erstens ist die Wirtschaft in einem besseren Zustand, als viele dachten. Die Rezession, die uns versprochen wurde, ist noch nicht eingetreten. Ich ging davon aus, dass die Verbraucherausgaben mittlerweile nachlassen würden, aber dafür gibt es kaum Anzeichen. Allerdings habe ich die Erzählung, dass es in diesem Jahr bis zu sechs Zinssenkungen geben wird, nie geglaubt.
Es ist in Mode, das zu kritisieren Federal Reserve und Jerome Powell; Es hat sich jedoch gut eingestellt. Die Wirtschaft wächst auch bei Raten über 5 %. Jeder Prozentpunkt ist ein Pfeil im Köcher der Fed, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt. Erwarten Sie nicht, dass es sie so schnell aufgibt.
Außerdem kehren die Menschen in den Arbeitsmarkt zurück, was den Arbeitskräftemangel und die Inflation mildert. Ich habe kürzlich mit einem „kleinen“ Geschäftspartner (70 Millionen US-Dollar Umsatz) gesprochen, der in einer für die Wirtschaft wichtigen Branche tätig ist. Das Unternehmen hatte kürzlich 140 Bewerber für eine Stellenausschreibung. Nach der Pandemie wären es normalerweise nur ein oder zwei (manchmal auch null).
Könnte das Ausbleiben von Zinssenkungen der Auslöser für einen gesunden Rückgang sein?
Die zweite ist künstliche Intelligenz (KI). Mach keinen Fehler; Die Technologie ist transformativ. Aber es sprengt die Grenzen vieler Aktienbewertungen und es gibt großen Hype. Ein Rückzug könnte angebracht sein.
Es ist klug, eine Wunschliste für „Markteinbrüche“ zu haben. Hier sind ein paar von mir.
CrowdStrike
Unternehmen können in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit viele Ausgaben senken, beispielsweise Marketing-, Forschungs- und Personalkosten. Aber Cybersicherheit ist ein entscheidendes Bedürfnis, dessen Beschneidung töricht wäre. Dies ist das Argument, das ich während der Hundetage im Jahr 2022 und der Erholung im Jahr 2023 beim Kauf von CrowdStrike (CRWD) und Palo Alto (PANW) angeführt habe. Beide Aktien haben eine Outperformance erzielt.
CrowdStrike führte im letzten Quartal den Bereich der umfassenden, cloudbasierten, modularen Sicherheit mit einem jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) von 3,2 Milliarden US-Dollar an, wie unten dargestellt.
Quelle; CrowdStrike
Das Unternehmen verbesserte seine operative Hebelwirkung und der freie Cashflow boomt bis zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2024 auf 655 Millionen US-Dollar.
Ich bin schon lange auf dem CrowdStrike-Zug, einschließlich dieses Artikels, in dem ich in diesem Artikel auf 130 $ pro Aktie „verdoppelt“ habe. Seitdem ist die Aktie um 150 % gestiegen und wird mit dem stolzen 28-fachen des Umsatzes gehandelt – zu hoch für mich. Halten Sie Ausschau nach einem soliden Rückzug.
Armbestände
Es gibt einen Grund, warum Nvidia (NVDA) (eines der intelligentesten Unternehmen der Welt) im Jahr 2020 versuchte, Arm Holdings (ARM) zu kaufen. Arm ist tief im Halbleitermarkt verankert. Sie verwenden das Design höchstwahrscheinlich täglich, da 99 % aller Smartphones damit ausgestattet sind.
Hier ist ein wichtiger Unterschied: Arm produziert keine Chips; Arm erstellt die Architektur und lizenziert sie an die führenden Chiphersteller. Es erhält dann Lizenzgebühren für jeden Chip, der ausgegeben wird. Bisher wurden 280 Milliarden verschifft. Möglicherweise haben Sie von einigen seiner Kunden gehört: Apple (AAPL), Alphabet (GOOG) (GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) und Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Der Markt boomt.
Die Ergebnisse von Arm für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2024 sahen einen Umsatzanstieg von 14 % auf 824 Millionen US-Dollar – aber das war nicht die Geschichte, die diesen unglaublichen Kursanstieg verursachte.
Das Unternehmen meldete eine zunehmende Akzeptanz seiner neuesten Architektur „Arm v9“, die doppelt so hohe Lizenzgebühren wie die Vorgängerversion einbringt. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen von Arm stiegen im Jahresvergleich (YOY) um 38 % von 1,75 Milliarden US-Dollar auf 2,4 Milliarden US-Dollar.
Arm hat ein tolles Geschäftsmodell. Es entstehen keine Chips; Die Investitionsausgaben sind gering, sodass reichlich freier Cashflow vorhanden ist. Im letzten Quartal wurde eine Marge von 30 % gemeldet.
Eine Marktkapitalisierung von 130 Milliarden US-Dollar für ein Unternehmen mit einem Umsatz von 3 Milliarden US-Dollar nach zwölf Monaten ist äußerst teuer. Wenn die anfängliche Aufregung nachlässt, wird die Aktie wahrscheinlich einen Großteil ihres jüngsten Anstiegs wieder aufholen, und dies wird eine Chance für langfristig orientierte Anleger sein.
Palantir
Ich habe mit Aktien von Palantir Technologies (PLTR) Geld verdient, ohne eine einzige Aktie zu besitzen. Als die Aktie im Jahr 2022 unter 8 US-Dollar pro Aktie abstürzte, kaufte ich Call-Optionen mit langer Laufzeit von 10 US-Dollar, die ich inzwischen geschlossen habe. Auch durch den Verkauf von Put-Optionen, die in den letzten Gewinnaufruf eingehen, und deren Schließung in der unten dargestellten Bewegung.
Palantir scheint auf lange Sicht ein hervorragendes Spiel zu sein, wenn es einen Teil dieses Sprungs wieder aufnimmt.
Palantir ist seit langem in der Verteidigungsindustrie verankert und versuchte, seinen Markt durch den Ausbau seines kommerziellen Geschäfts zu erweitern, und das trägt Früchte. Der kommerzielle Umsatz in den USA stieg im letzten Quartal im Jahresvergleich um 70 % auf 131 Millionen US-Dollar, und die Zahl der gewerblichen Kunden in den USA stieg um 55 % auf 221.
Der Gesamtumsatz stieg im Quartal um 20 % auf 608 Millionen US-Dollar, und Palantir erzielte im vierten Quartal in Folge nach GAAP einen Gewinn.
Die Veröffentlichung von Palantir AIP (Artificial Intelligence Platform) erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem viele Unternehmen generative KI für eine bessere Entscheidungsfindung und Effizienz nutzen möchten. Palantir wird ein hervorragender Partner sein, der weitere Vorstöße in den Privatsektor vorantreiben wird.
Warren Buffett sagte:
Die meisten Menschen interessieren sich für Aktien, wenn es alle anderen tun. Die Zeit, Interesse zu wecken, ist dann, wenn es niemand anderes tut.
Weiser Rat. Es gibt mittlerweile viele unglaubliche Unternehmen, die erstaunliche Dinge leisten, aber die Bewertungen sind immer noch wichtig, und Geduld wird auf lange Sicht belohnt.
Anmerkung des Herausgebers: In diesem Artikel werden ein oder mehrere Wertpapiere behandelt, die nicht an einer großen US-Börse gehandelt werden. Bitte beachten Sie die mit diesen Aktien verbundenen Risiken.
