Der Auftrag der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde sei kürzlich an große Vermögensverwalter und die Eigenhandelsabteilungen von Maklerfirmen weitergeleitet worden, berichteten mit der Angelegenheit vertraute Personen, die darum baten, namentlich nicht genannt zu werden, da sie nicht befugt seien, sich öffentlich zu äußern. Die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde unter der Leitung des neu ernannten Vorsitzenden Wu Qing habe außerdem gemeinsam mit den Börsen des Landes eine Task Force eingerichtet, um Leerverkäufe zu überwachen und Warnungen an Unternehmen auszusprechen, die von den Wetten profitieren, sagten die Personen.
Während die Behörden seit Monaten die Beschränkungen für pessimistische Wetten verschärfen, stellt das Verbot von Nettoverkäufen bei Eröffnung und Schluss eine deutliche Verschärfung der Kontrolle der Regierung über die Marktaktivität dar, die das Risiko birgt, dass beliebte Strategien von Hedgefonds und anderen institutionellen Anlegern auf den Kopf gestellt werden. Von dem Verbot betroffene Unternehmen könnten in den ersten und letzten 30 Minuten des Handels nicht mehr Aktien verkaufen, als sie kauften, sagten die Personen.
Es ist unklar, wie weit das Verbot in der gesamten Finanzbranche angewendet wird, und es gibt keine Anzeichen dafür, dass es einzelne Anleger betreffen wird, die einen großen Teil des Volumens chinesischer Aktien ausmachen. Dennoch kann es für staatlich unterstützte Fonds einfacher sein, den Markt zu beeinflussen, insbesondere die Schlusskurse der Benchmark-Indizes, weil die großen Institutionen während zwei der am meisten beobachteten Phasen des Handelstages außen vor gelassen wurden.
Das CSRC reagierte nicht sofort auf eine per Fax gesendete Bitte um Stellungnahme.
Wu, der Mitte der 2000er Jahre als CSRC-Beamter für sein hartes Vorgehen gegen Maklerfirmen bekannt war, greift zu drastischeren Maßnahmen, um zu verhindern, dass sich der Börsenabschwung in ein viertes Jahr ausdehnt. Der Ausverkauf, der Chinas Leitindex CSI 300 Anfang des Monats auf ein Fünfjahrestief drückte, ist zu einem der sichtbarsten Symbole für das schwindende Vertrauen in die Fähigkeit von Präsident Xi Jinping geworden, eine mit Deflation und einer anhaltenden Immobilienkrise zu kämpfende Wirtschaft wiederzubeleben Der CSI 300 stieg am Mittwoch um 1,4 % und weitete seinen Aufschwung vom diesjährigen Schlusstief auf 8,7 % aus. Im vergangenen Jahr ist es immer noch um etwa 17 % gesunken. Zusätzlich zu den Handelsbeschränkungen wurden einige Broker gebeten, Aktienkredite an Kunden zu Leerverkaufszwecken zurückzurufen, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen. Einigen quantitativen Hedgefonds ist es immer noch verboten, Aktienpositionen in ihren gehebelten marktneutralen Fonds zu reduzieren – eine Strategie namens Direct Market Access, die Anfang Februar gestoppt wurde, fügte eine Person hinzu.
Eine andere Person sagte, dass die Behörden den Hedgefonds auch sogenannte Fensteranweisungen gegeben hätten, keine konzentrierten Verkaufsaufträge zu erteilen.
Quantitatives Durchgreifen
China hat diese Woche einen Teil seines Vorgehens auf den quantitativen Handel konzentriert, nachdem ein großer Hedgefonds, Ningbo Lingjun Investment Management Partnership, am Montag nach Marktöffnung um 9:30 Uhr innerhalb einer Minute Aktien im Gesamtwert von 357 Millionen US-Dollar verkaufte
Der als „Störung der normalen Handelsordnung“ eingestufte Schritt veranlasste die Börsen in Shanghai und Shenzhen dazu, ihre Konten als ungewöhnlich harte Strafe für drei Tage einzufrieren. Die Börsen verpflichteten sich außerdem, die Aufsicht über den quantitativen Handel zu verschärfen.
Während quantitativer Handel bei der Marktliquidität und Preisfindung helfen kann, haben solche Geschäfte „offensichtliche Technologie-, Informations- und Geschwindigkeitsvorteile“ gegenüber kleineren Anlegern und können zu bestimmten Zeitpunkten „die Marktvolatilität verstärken“, so die Börsen.
Das CSRC hielt in der vergangenen Woche eine Reihe von Seminaren mit Investoren ab und versprach, Vorschläge und sogar Kritik zu berücksichtigen, um Bedenken umgehend auszuräumen – eine seltene Geste.
Die Regulierungsbehörde prüft außerdem Maßnahmen, um die Genehmigungen für Börsengänge zu verschärfen, Dividendenausschüttungen zu fördern und gegen Finanzbetrug vorzugehen, berichteten die lokalen Medien China Securities Journal am Dienstag. Sie werde versuchen, die Zulassung von Aktienfonds zu beschleunigen und mehr mittel- bis langfristige Anlageinstrumente an die Börse zu bringen, fügte sie hinzu.
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