Ein langsamer als erwarteter Inflationsrückgang in den USA und ein ernüchternder Kommentar der Federal Reserve darüber, wann die mit Spannung erwartete Lockerung der Geldpolitik beginnen könnte, haben indische Händler auch dazu veranlasst, ihre Wetten darauf, wie stark die RBI die Zinsen in diesem Jahr senken wird, zu reduzieren.
„August wäre immer noch für eine Zinssenkung auf dem Tisch, aber zuvor deutete die OIS-Kurve eindeutig auf eine Senkung um 50 Basispunkte (bps) im August hin“, sagte Vikas Goel, MD und CEO von PNB Gilts. „Jetzt spiegelt es Zögern wider – es sieht so aus, als ob es eher in Richtung 25 Basispunkte tendiert, auch die Liquidität ist wieder knapp geworden.“ Ein Basispunkt beträgt 0,01 Prozentpunkt.
Am Mittwoch lag die einjährige OIS-Rate zuletzt bei 6,74 %, während die fünfjährige OIS-Rate bei 6,37 % lag, wie Daten der Clearing Corporation of India zeigten. Am 2. Februar, einen Tag nach der Vorlage des Haushaltsplans, lagen die einjährigen und fünfjährigen OIS-Sätze bei 6,60 % bzw. 6,14 %.
„OIS geht davon aus, dass die Zinssenkungen noch im August oder Oktober beginnen könnten, aber jetzt deutet die Preisgestaltung auf eineinhalb Senkungen hin“, sagte Naveen Singh, Handelsleiter bei ICICI Securities Primary Dealership. „Früher wurde erwartet, dass die Zinssenkungen im Juni beginnen könnten, und die Kurve hatte etwa drei Zinssenkungen ein Jahr später eingepreist.“ In ihrer Grundsatzerklärung vom 8. Februar betonte die RBI, dass die Inflation dauerhaft auf ihren Wert von 4 steigen muss %-Ziel und dass Wachsamkeit bei den Lebensmittelpreisen geboten sei. Händler, die auf Anzeichen dafür gehofft hatten, dass die RBI leichtere Liquiditätsbedingungen im Bankensystem tolerieren würde, waren vom festen Ton der Zentralbank, die Finanzbedingungen streng zu halten, enttäuscht. Dies gilt umso mehr, als die Regierung an den fiskalischen Vorgaben festhielt Konsolidierung im Haushalt, ein Schritt, der als nicht inflationär angesehen wird. „Wir glauben, dass die RBI es nicht eilig hat, über Liquidität, Haltung oder Zinssätze zu lockern; und obwohl wir im 2. Halbjahr (zweites Halbjahr) 2024 mit einer gewissen Lockerung rechnen, wird dies wahrscheinlich der Fall sein auf 50 Basispunkte begrenzt“, schrieben die Ökonomen von HSBC.
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