Embraer-Aktie: Trotz Herabstufung und Misserfolg immer noch ein Kauf

Im September 2022 habe ich Embraer mit „Kauf“ bewertet (NYSE:ERJ)-Aktie und diese Bewertung hat bisher recht gut funktioniert, da die Aktie einen Wertzuwachs von 72 % verzeichnete, verglichen mit einem Zuwachs von 25 % für die Aktie breitere Märkte. Seit meinem letzten Bericht, in dem ich die ERJ-Aktie markiert habe ein starker Kauf, das hat rund 13 % zugelegt, was der breiteren Marktleistung entspricht. In diesem Bericht werde ich noch einmal auf die Aktien von Embraer eingehen, und der Hauptgrund dafür ist, dass Embraer Auslieferungszahlen für 2023 veröffentlicht hat verpasste Anleitung und Erwartungen.

Die Auslieferungen von Embraer-Flugzeugen bleiben hinter den Vorgaben zurück

1. Quartal 2023

Q2 2023

Q3 2023

Q4 2023

Gesamt

Kommerzielle Luftfahrt

7

17

15

25

64

Vertrieb kommerzieller Luftfahrt

11 %

27 %

23 %

39 %

100%

Executive Aviation

8

30

28

49

115

Vertriebsleiter Luftfahrt

7 %

26 %

24 %

43 %

100%

Gesamt

15

47

43

74

179

Verteilung insgesamt

8 %

26 %

24 %

41 %

100%

klicken um zu vergrößern

Für das Jahr 2023 hatte Embraer die Auslieferung von 65 bis 70 Verkehrsflugzeugen und 120 bis 130 Auslieferungen von Geschäftsflugzeugen geplant, also insgesamt 185 bis 200 Auslieferungen. Am Ende lieferte der brasilianische Flugzeughersteller 64 Verkehrsflugzeuge aus, also weniger als ein bis sechs Einheiten laut Prognose, und 115 Geschäftsflugzeuge, also weniger als fünf bis 15 Einheiten im Vergleich zur Prognose.

Q1 2022

Q2 2022

Q3 2022

Q4 2022

Gesamt

Kommerzielle Luftfahrt

6

11

10

30

57

Vertrieb kommerzieller Luftfahrt

11 %

19 %

18 %

53 %

100%

Executive Aviation

8

21

23

50

102

Vertriebsleiter Luftfahrt

8 %

21 %

23 %

49 %

100%

Gesamt

14

32

33

80

159

Verteilung insgesamt

9 %

20 %

21 %

50 %

100%

klicken um zu vergrößern

Ich habe bereits zuvor darauf hingewiesen, dass die Auslieferungen der Executive Aviation im dritten Quartal 2023 einen sequenziellen Rückgang der Auslieferungen aufwiesen, während im gleichen Quartal des Vorjahres ein sequenzieller Anstieg zu verzeichnen war. Im Nachhinein kann dies als frühester Hinweis darauf gewertet werden, dass Embraer Gefahr läuft, seine Leitlinien für Flugzeugauslieferungen zu verfehlen. Es war bereits klar, dass das Lieferprofil für viele Luft- und Raumfahrtunternehmen erheblich nach hinten verschoben werden würde, doch die zweite Jahreshälfte verlief für die Flugzeugproduktion schwächer als erwartet, was darauf hindeutet, dass sich die Lieferketten langsamer als erwartet erholen. Hexcel Corporation (HXL) wies auch auf die schwache Produktion von Single-Aisle-Flugzeugen in der zweiten Jahreshälfte hin, und ich würde sagen, dass die Produktions- und Auslieferungsraten der Flugzeuge insgesamt schwächer waren als erwartet, und die Auslieferungszahlen von Embraer spiegeln dies wider.

Was erwarten Analysten für die Ergebnisse von Embraer im vierten Quartal 2023?

Für das vierte Quartal 2023 erwarten Analysten einen Embraer-Umsatz von 2,01 Milliarden US-Dollar, was im Jahresvergleich stabile Umsätze bedeutet. In den letzten sechs Monaten ist die Umsatzschätzung bereits um 7,4 % gesunken, was darauf hindeutet, dass die Analysten bereits für das vierte Quartal ein schwächeres als erwartetes Lieferprofil erwarteten. Der Gewinn je Aktie wird voraussichtlich bei 0,71 US-Dollar liegen, was einem Wachstum von 472 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, der geschätzte Gewinn je Aktie ist in den letzten sechs Monaten jedoch um etwa ein Drittel gesunken. Es ist wichtig zu bedenken, dass die Gewinnschätzungen je Aktie auf Schätzungen von nur drei Analysten basieren.

Embraer wird am 15. März vor der Eröffnungsglocke die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2023 bekannt geben. Dann werden wir also auch wissen, was die verpassten Prognosen für die Finanzen bedeuten, und was noch wichtiger ist, wir sollten einen Einblick bekommen, ob die verpassten Einnahmen die Auslieferungen im Jahr 2024 stärken werden oder nicht und wie der Flugzeughersteller den Zustand der Lieferkette einschätzt nach vorne.

Ist die Embraer-Aktie immer noch ein Kauf?

Für die Analysten von HSBC war das Verfehlen der Prognose für die Lieferzahlen im Jahr 2023 Grund genug, die Embraer-Aktie von „Kaufen“ auf „Halten“ herabzustufen und die erwarteten Lieferungen für 2024 von 215 auf 197 zu senken. Ich denke, das zeigt ganz gut, wie wichtig die Kommentare des Managements zu den Lieferungen im Jahr 2024 sind Die Gesundheit der Lieferkette wird sein. Ich habe die jüngsten Analystenerwartungen umgesetzt, und obwohl die Prognosen für den freien Cashflow zurückgegangen sind, glaube ich, dass die Aktie mit einem Kursziel von 26,25 USD, was einem Aufwärtspotenzial von 44 % entspricht, immer noch ein guter Kauf ist. Wall Street-Analysten haben ein durchschnittliches Kursziel von 22,73 USD für die Embraer-Aktie, was einem Aufwärtspotenzial von 25 % entspricht.

Fazit: Die Embraer-Aktie ist immer noch ein Kauf, aber die Kommentare des Managements zählen

Ich glaube, dass die Embraer-Aktie weiterhin ein Kauf ist, obwohl das Unternehmen seine Lieferprognosen sowohl für Lieferungen an die kommerzielle Luftfahrt als auch für Lieferungen an die Geschäftsluftfahrt verfehlt hat. Dennoch bin ich weiterhin davon überzeugt, dass die Aktie ein guter Kauf ist. Für eine positive Entwicklung des Aktienkurses benötigen wir jedoch einige solide Kommentare von Embraer zum aktuellen Zustand der Lieferkette und zur voraussichtlichen Entwicklung des Zustands der Lieferkette im Jahr 2024. Die Erwartung, dass sich die Probleme in der Lieferkette im nächsten Jahr auflösen werden 12 Monate sind meiner Meinung nach nicht realistisch, aber die Kommentare des Managements dazu, wie sie planen, die Lieferprognose für 2024 nicht zu verpassen, werden für den Aktienkurs des Unternehmens wichtig sein.

Wenn Sie vollständigen Zugriff auf alle unsere Berichte, Daten und Anlageideen wünschen, treten Sie dem Aerospace Forum bei, dem führenden Forschungsdienst für Luft- und Raumfahrt-, Verteidigungs- und Luftfahrtinvestitionen auf Seeking Alpha, mit Zugriff auf evoX Data Analytics, unsere intern entwickelte Datenanalyse Plattform.