© Reuters. DATEIFOTO: Festlandchinesische Touristen fotografieren die Skyline von Gebäuden in Tsim Sha Tsui in Hongkong, China, 2. Mai 2023. REUTERS/Tyrone Siu/Archivfoto
Von Xie Yu
HONGKONG (Reuters) – Eine Gruppe von Offshore-Gläubigern von China South City wird laut vier Quellen eine Klage gegen den größten Staatsaktionär des schuldenbeladenen Projektentwicklers auf Zahlung von Beiträgen einreichen. Dies wäre der erste Fall dieser Art in der Krise -Hit Immobiliensektor.
China South City hat Anfang des Monats eine Tilgungszahlung in Höhe von 11,25 Millionen US-Dollar für eine am 9. Februar fällige US-Dollar-Anleihe versäumt und wird von den Gläubigern als zahlungsunfähig für Offshore-Schulden im Wert von 1,3 Milliarden US-Dollar angesehen, sagten zwei Quellen der Anleihegläubiger.
Die Gläubigergruppe, die eine sogenannte Ad-hoc-Gruppe gebildet hat, bereitet sich darauf vor, bei einem Gericht in Hongkong eine Klage gegen die staatliche Shenzhen SEZ Construction and Development Group Co. einzureichen, die 29 % des Unternehmens besitzt sagten vier Quellen.
Die Klage werde unter Verwendung einer Keepwell-Klausel eingereicht, die der staatliche Anteilseigner für die Dollaranleihen von China South City bereitgestellt habe, sagten Quellen, die über Kenntnis der Angelegenheit verfügen.
Im Falle einer Einreichung wäre es die erste Klage gegen einen staatlich geförderten Entwickler im Immobiliensektor zur Rückforderung von Zahlungen, die Gläubigern im Rahmen der Keepwell-Bestimmung geschuldet werden, seit die Branche im Jahr 2021 in eine Krise geriet.
Laut Anwälten handelt es sich bei einer Keepwell-Klausel zwar nicht um eine direkte Garantie, sie ist jedoch ein Bonitätsverbesserungsmechanismus, den chinesische Unternehmen in den letzten Jahren für die Ausgabe von Offshore-Anleihen genutzt haben.
In einer typischen Keepwell-Urkunde verpflichtet sich eine Muttergesellschaft, sicherzustellen, dass ihre Offshore-Emittenteneinheit zahlungsfähig bleibt und über ausreichend Liquidität verfügt, um ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen, heißt es in einer im vergangenen Juli herausgegebenen Notiz von Latham & Watkins.
Die Klage wird zu einer Handvoll Klagen hinzukommen, die Offshore-Gläubiger vor einem Gericht in Hongkong gegen chinesische Entwickler eingereicht haben. Fast alle von ihnen fordern ihre Liquidation, nachdem sie ihren Rückzahlungsverpflichtungen nicht nachgekommen sind.
Der Immobiliensektor, eine wichtige Säule der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt, schwankt seit 2021 von einer Krise in die nächste, nachdem ein regulatorisches Vorgehen gegen einen schuldengetriebenen Bauboom einen beispiellosen Liquiditätsengpass auslöste.
Es ist nicht sofort klar, wie viele der zahlungsunfähigen chinesischen Entwickler die Keepwell-Klausel in ihren Anleiheangeboten enthalten. Die vier Quellen sagten, dass die Bereitstellung von Pfandhäusern in China South City im Immobiliensektor ein seltener Fall sei.
Aufgrund der Sensibilität der Angelegenheit wurde auf die Nennung aller Quellen verzichtet. Shenzhen SEZ, China South City und Kirkland & Ellis, die Anwaltskanzlei, die die Ad-hoc-Gruppe von Entwicklern vertritt, reagierten nicht auf die Anfragen von Reuters nach einer Stellungnahme.
KEEPWELL-KLAUSEL
China South City mit Sitz in Shenzhen, ein Entwickler integrierter Logistik- und Handelszentren, war eines der ersten Immobilienunternehmen, das staatliche Unterstützung erhielt, als es im Jahr 2022 in finanzielle Schwierigkeiten geriet.
Damals kaufte die Shenzhen SEZ, die von der staatlichen Vermögensaufsichtsbehörde kontrolliert wird, einen Anteil von 29 % an dem Projektentwickler und versah die fünf Tranchen ihrer Dollaranleihen mit Keepwell-Klauseln.
„Leute wie ich sind wegen der Keepwell-Klausel reingekommen“, sagte ein Anleihegläubiger, der ebenfalls anonym bleiben wollte, und fügte hinzu, dass die Einführung dieser Klausel und ein staatliches Unternehmen Zuversicht gebe.
China South City gelang es mit Zustimmung der Anleihegläubiger, die Laufzeiten dieser fünf Dollar-Anleihen, die ursprünglich in den Jahren 2022 und 2023 fällig waren, bis 2024 zu verlängern. Allerdings hat sich die finanzielle Situation des Entwicklers seitdem nicht verbessert.
Im Dezember schlug China South City vor, die Zahlungen erneut aufzuschieben, konnte jedoch nicht genügend Unterstützung gewinnen. In einer Erklärung vom 9. Februar sagte der Entwickler, dass er in diesem Monat nicht in der Lage sein werde, die Rückzahlung und die Zinsen zu zahlen.
Einer der Quellen zufolge erwägen Offshore-Gläubiger von China South City ebenfalls eine Klage in Hongkong mit dem Ziel der Liquidation.
„Gläubiger freuen sich über Gespräche mit China South City über eine einvernehmliche Umstrukturierung, würden es aber begrüßen, wenn auch der SOE-Keepwell-Anbieter zu diesem Prozess beitragen würde“, sagte Lance Jiang, Partner bei der Anwaltskanzlei Ashurst, die einige der Anleihegläubiger des Projektentwicklers vertritt.
