Warner Bros. Discovery: Befürchtungen stehen kurz vor dem erneuten Höhepunkt (Upgrade)

Ich habe Warner Bros. Discovery herabgestuft (NASDAQ:WBD) Aktie im November 2023, als ich argumentierte, warum ein schwächerer TV-Werbemarkt den Gegenwind auf dem Weg ins Jahr 2024 verstärken könnte. WBD hat sich schlechter entwickelt als der S&P 500 (SPX).) (SPION) erheblich seit meinem vorherigen Artikel, was meine Vorsicht rechtfertigt. Da der WBD jedoch in die Nähe seiner Tiefststände vom November 2023 fällt, habe ich mir da eine konstruktivere Gelegenheit für einen erneuten Aufwärtstrend überlegt?

Die Anleger bewerten wahrscheinlich immer noch die jüngste große Ankündigung, bei der sich Disney (DIS), Warner und Fox Corporation (FOX) zusammengetan haben, um „einen gemeinsamen Sport-Streamer aufzubauen“. Da die Kaufstimmung weiterhin verhalten ist, deutet dies darauf hin, dass der Markt dieser Gelegenheit relativ verhalten gegenübersteht, da das Trio versucht, das Sport-Streaming-Segment aufzumischen. Anleger müssen verstehen, dass die Ausführungsrisiken derzeit nicht klar sind. Werden die Wird der gemeinsame Streamer zu einer Verringerung seiner Möglichkeiten für lineares Fernsehen führen, das voraussichtlich profitabler sein wird? Welches sind die angemessenen Preisniveaus, um das Segment zu erobern, das sich für Sportinhalte interessiert, aber nicht oder nicht mehr auf lineares Fernsehen setzt? Angesichts der Streifzüge von Amazon (AMZN) und Apple (AAPL) in sportbezogenes Streaming verlagert, glaube ich, dass die alten Spieler wahrscheinlich zu der Einschätzung gekommen sind, dass sie sich mit aller Macht wehren müssen. Allerdings müssen diese Unternehmen wie Warner auch hochprofitable Altsegmente aufrechterhalten. Infolgedessen habe ich herausgefunden, dass die unsichere Marktstimmung darauf hindeutet, dass der Markt in einem abwartenden Modus bleibt, auch wenn dies der Fall ist Die Kartellbehörde prüft den Deal auf mögliche wettbewerbswidrige Risiken.

Daher glaube ich, dass sich der Markt weiterhin auf die Schwächung des Wettbewerbsvorteils von Warner konzentriert, während wir mit erheblichen Unsicherheiten auf die Veröffentlichung der Gewinne von Warner für das vierte Quartal zugehen. Warner wird voraussichtlich am 23. Februar seine FQ4-Ergebnisbewertung veröffentlichen. Die Anleger von Roku (ROKU) sahen nach den Gewinnen einen starken Rückgang, da Roku einen besonders schwachen Werbemarkt bis 2024 anführte möglicherweise weniger optimistische Aussichten für Warner, verschlechtert durch die Abschneiderisiken bei seinen Wettbewerbsvorteilen. Sogar Morningstar hat beschlossen, Warners bisherigen engen Wirtschaftsgraben zu senken und Warner zu einem Unternehmen ohne Burggraben herabzustufen. Das Forschungsunternehmen brachte zum Ausdruck, dass die Unsicherheiten, die der zunehmend wettbewerbsintensiven Streaming-Landschaft zugeschrieben werden, die Fähigkeit von Warner, seine Rentabilität aufrechtzuerhalten, beeinträchtigt haben. Folglich müssen Warner-Investoren auf die Möglichkeit vorbereitet sein, dass sein Streaming-Geschäft „wahrscheinlich nie die Rentabilität erreichen wird, die es mit dem traditionellen linearen Fernsehen erzielte“. Infolgedessen könnte WBD für einige Zeit in einer deutlich unterbewerteten Zone stecken bleiben, während die Branche den Übergang zu einem potenziell weniger profitablen und wettbewerbsintensiveren Streaming-Zeitalter bewältigt.

Da WBD die Bewertungsnote „B“ erhalten hat, bin ich zu dem Schluss gekommen, dass der Markt nicht dumm ist. Es hat zu Recht erheblichen Pessimismus hinsichtlich des Übergangs von Warner eingepreist. Folglich deutet es darauf hin, dass WBD ein potenziell attraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis für Dip-Käufer bieten könnte, die von der angeschlagenen Bewertung profitieren möchten.

Da der WBD-Handel nahe seinen Tiefstständen vom November 2023 und ziemlich nahe seinen Tiefstständen von 2022 bei 8,8 US-Dollar liegt, sollten wir mit einer robusteren Kaufstimmung rechnen, da die Anleger versuchen, bei Kursrückgängen zu kaufen.

Ich habe letzte Woche einen Hoffnungsschimmer beobachtet, als WBD gut abgeschlossen wurde. Allerdings könnte der Markt gegenüber den WBD-Tiefstständen vom November 2023 (9,3 $-Marke) eine Bärenfalle erzwingen (falscher Abwärtsdurchbruch), was zu einer Kapitulation vor einer robusteren zinsbullischen Umkehr führen würde.

Daher könnten Käufe auf dem aktuellen Niveau zu unvorhergesehener Abwärtsvolatilität führen, wenn das Warner-Management eine schlechter als erwartete Prognose für 2024 abgibt. Trotz meiner Vorsicht bin ich zu dem Schluss gekommen, dass der Markt im Vorfeld der entscheidenden Gewinnmitteilung von Warner bereits ausreichend Pessimismus in seiner Bewertung zum Ausdruck gebracht hat . Infolgedessen ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis für eine bullische Mean-Reversion-Konstellation zunehmend günstiger, mit einer möglichen Gewinnmitnahmezone unterhalb der 11,5-Dollar-Marke.

Bewertung: Upgrade zum Kaufen.

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