© Reuters. Gates Industrial (GTES) hat bei Wolfe Research auf erhebliches Expansionspotenzial hingewiesen
Am Freitag hat Wolfe Research Gates Industrial Corporation (NYSE:) von „Peer Perform“ auf „Outperform“ hochgestuft und ein Kursziel für das Jahresende 2024 von 20 US-Dollar pro Aktie festgelegt. Das Unternehmen betonte das erhebliche Potenzial der Aktie für eine Mehrfachexpansion, angetrieben durch eine Erholung des Wachstums und Verbesserungen der Margen und des freien Cashflows (FCF). Wolfe Research stellte außerdem fest, dass die abnehmenden Bedenken hinsichtlich des Blackstone-Überhangs ein abnehmender Risikofaktor seien.
Die Entscheidung, Gates Industrial hochzustufen, erfolgt nach dem Ausblick 2024 von Wolfe Research für die Gruppe Electrical Equipment/Multi-Industry (EE/MI), der für die erste Hälfte des Jahres 2024 ein Umfeld mit geringem Wachstum und Herausforderungen bei Lagerbeständen und Auftragsbeständen erwartete prognostizierte außerdem eine gemäßigtere Geldpolitik der Federal Reserve und eine Erholung der industriellen Leitindikatoren, was eine Verlagerung hin zu zyklischen, kurzzyklischen Aktien begünstigen könnte.
Die Bewertung von Gates Industrial wurde als eine der attraktivsten in der Branche hervorgehoben, da das Unternehmen mit dem 7,7-fachen seines geschätzten EBITDA für 2024 und dem 11,0-fachen seines Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) gehandelt wird. Im Vergleich dazu sind die Durchschnittswerte der Multi-Industrie-Sektoren mit 17,3-fachem EBITDA und 23,2-fachem KGV deutlich höher. Das Unternehmen geht davon aus, dass Gates Industrial von der relativen Multiple-Expansion profitieren wird, da sich sein Wachstumskurs bis 2024 verbessert.
Das Vertrauen der Analysten in die Hochstufung von Gates Industrial wurde durch einen positiveren Ausblick auf die Gewinne des Unternehmens, insbesondere in seinen Mobilfunkkategorien für 2024, gestärkt. Jüngste Hinweise auf eine bessere Marge und FCF-Ausführung, wie sie im Ergebnis des vierten Quartals 2023 gezeigt wurden, trugen ebenfalls dazu bei optimistische Haltung. Darüber hinaus deutete die positive Reaktion des Marktes auf den jüngsten Zweitverkauf der Aktien von Gates Industrial durch Blackstone auf ein wachsendes Anlegerinteresse hin. Blackstone bleibt ein bedeutender Anteilseigner und besitzt immer noch 28 % des Eigenkapitals des Unternehmens, das voraussichtlich in den nächsten 9 bis 12 Monaten in weiteren Tranchen veräußert wird.
Das Upgrade geht dem Investorentag von Gates Industrial voraus, der in New York City stattfinden soll. Analysten erwarten keine wesentlichen Änderungen an den mittelfristigen Wachstumsprognosen des Unternehmens, einschließlich der Ziele für EBITDA und Gewinn pro Aktie. Das Unternehmen erwartet außerdem Aktualisierungen zu den Wachstumsstrategien von Gates Industrial, wie z. B. dem Übergang vom Gürtel zur Kette, der persönlichen Mobilität, der Verbreitung von Elektrofahrzeugen (EV) und Möglichkeiten bei der Flüssigkeitskühlung für Rechenzentren.
Der Bewertungsrahmen von Wolfe Research für Gates Industrial bleibt konservativ und erklärt die Wachstumswende, die noch aussteht. Das überarbeitete Kursziel für das Jahresende 2024 von 20 US-Dollar gegenüber der vorherigen Fair-Value-Schätzung von 15 US-Dollar basiert auf einem EBITDA-Multiplikator für das Geschäftsjahr 2025 von 9,5 und einem KGV-Multiplikator von 11,8, mit einer prognostizierten Spanne zwischen 11 und 24 US-Dollar .
