Der S&P 500 könnte bei einer schnellen Korrektur um rund 500 Punkte fallen, warnten Stifel-Strategen.
Die Investmentfirma sagte, der Rückgang der Inflation sei ein „Wunschgedanke“ und die Zinssenkungen der Fed könnten sich verzögern.
Dem CME FedWatch-Tool zufolge sehen die Märkte bis zum Jahresende nur ein oder zwei Zinssenkungen.
Laut Stifel-Analysten könnte der S&P 500 kurz vor einem starken Abwärtstrend stehen, da sich die Inflation von hier aus nicht mehr viel weiter abkühlen wird.
In einer Mitteilung prognostizierte die Investmentfirma, dass der S&P 500 im zweiten oder dritten Quartal dieses Jahres auf 4.750 fallen würde. Das bedeutet einen Rückgang von rund 10 % gegenüber dem aktuellen Niveau des Referenzindex von rund 5.222 am Montag.
Die Inflation werde wahrscheinlich hartnäckig hoch bleiben, prognostizierten die Strategen, da die Wirtschaft aus einer sogenannten „Pseudo-Rezession“ herauskomme, die von Anfang 2022 bis Mitte 2023 andauerte. Dies sei für den Großteil der Desinflation verantwortlich bisher gesehen, und die wirtschaftliche Aktivität hat sich seitdem belebt.
„Wir waren besorgt über eine umfassende S&P 500-Korrektur in der Mitte des Jahres 2024. Während die meisten Strategen letztes Jahr mit einer Rezession rechneten oder eifrig versuchten, den Beginn einer Rezession im nächsten Jahr vorherzusagen, waren wir der Ansicht, dass dies der Fall sein wird „Die fünf Quartale 1Q22 bis 2Q23 waren eine ‚Pseudorezession‘ und die Fed hat bereits die gesamte normale Desinflation nach der Rezession geerntet, die wir erwarten würden“, schrieb das Unternehmen.
Die Inflation liegt immer noch deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Fed. Die Verbraucherpreise stiegen im März im Jahresvergleich um 3,5 %, der dritte Monat in Folge, in dem die Inflation höher ausfiel als erwartet.
Die gestiegenen Preise könnten auf eine immer noch heiße Konjunktur zurückzuführen sein, die das Preiswachstum ankurbelt, sagen Strategen. Beispielsweise bleibt die Einstellungsaktivität robust, was das Lohnwachstum ankurbeln und damit die Inflation in die Höhe treiben kann.
„Infolgedessen ist die vom Feed angestrebte nachhaltige Kern-PCE-Inflation von 2 % ein Wunschtraum. Da sich die Zinsen normalisiert haben und der Kern-PCE Mitte 2024 auf knapp über 3 % ansteigt, deuten unsere Modelle darauf hin, dass wir damit rechnen, dass die Zinssenkungen der Fed zurückgedrängt werden Darüber hinaus führt dies zu einer Korrektur für Aktien im mittleren Quartal“, fügten die Strategen hinzu.
Die Märkte haben ihren Ausblick auf Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr bereits zurückgenommen, was im April zu einem Ausverkauf der Aktien führte. Beamte der Fed sagten, sie suchten nach weiteren Beweisen dafür, dass die Inflation wieder auf ihr Preisziel von 2 % zurückfällt, und die Anleger rechnen derzeit laut dem CME-FedWatch-Tool nur noch mit ein oder zwei Zinssenkungen bis zum Jahresende sechs zu Beginn des Jahres 2024.
Händler warten darauf, dass die Inflationsdaten für April diese Woche veröffentlicht werden, aber die Zentralbanker gehen weitgehend davon aus, dass sie die Zinssätze auf ihrem aktuellen Niveau belassen. Die Märkte haben eine Wahrscheinlichkeit von 96 % eingepreist, dass die Zinsen bei der nächsten geldpolitischen Sitzung der Fed auf demselben Niveau gehalten werden, und dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen den ganzen Sommer über gleich bleiben, bei 75 % liegt.
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