Der US-Aktienmarkt ist einer der besten Prädiktoren dafür, ob die amtierende Partei eine Präsidentschaftswahl gewinnen wird.
Das ist wichtig zu wissen, da die Botschaften der elektronischen Prognosemärkte, an die sich viele bisher gewandt haben, um zuverlässige Prognosen zu erhalten, sehr unterschiedlich sind. Viele Fans dieser Märkte sind in letzter Zeit von diesen gemischten Botschaften desillusioniert. Beispielsweise ergab eine Umfrage unter einigen der bekanntesten Prognosemärkte Anfang dieser Woche, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Präsident Joe Biden wiedergewählt wird, je nach Fokus derzeit zwischen unter 38 % und einem Höchstwert von 76 % liegt. Das ist eine so große Spanne, dass es schwierig ist, einer der Vorhersagen großes Gewicht beizumessen.
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Wie sieht es mit anderen Wirtschafts-, Finanz- und Stimmungsindikatoren aus? Um das herauszufinden, habe ich den US-Aktienmarkt, die Wirtschaft gemessen am realen BIP, den Verbrauchervertrauensindex des Conference Board und die Verbraucherstimmungsumfrage der University of Michigan analysiert. In jedem Fall habe ich mich auf die Veränderungen seit dem Wahltag seit Jahresbeginn konzentriert. Nur einer – der Aktienmarkt – korrelierte signifikant mit der Gewinnchance der amtierenden Partei (bei dem 95-prozentigen Konfidenzniveau, das Statistiker häufig verwenden, wenn sie entscheiden, ob ein Muster echt ist).
Meine Ergebnisse sind in der folgenden Grafik zusammengefasst. Um sie zu erstellen, habe ich alle Präsidentschaftswahlen seit der Einführung des Dow Jones Industrial Average (DJIA) im Jahr 1896 in vier gleich große Gruppen unterteilt, basierend auf ihrer Performance am Wahltag seit Jahresbeginn. Wie Sie sehen, steigen die Wahrscheinlichkeiten, dass die amtierende Partei das Weiße Haus behält, im Gleichschritt mit der Performance seit Jahresbeginn.
Basierend auf den historischen Korrelationen und dem reinen Kursanstieg des Dow Jones von 5,6 % seit Jahresbeginn liegen Bidens Chancen auf eine Wiederwahl bei 58,8 %. Diese Chancen werden steigen, wenn der Aktienmarkt zwischen jetzt und dem Wahltag weiter zulegt, und sinken, wenn der Markt nachgibt.
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Selbst wenn die Märkte für elektronische Prognosen keine derart gemischten Botschaften senden würden, wäre es schwer nachzuweisen, dass ihre Erfolgsbilanz besser ist als die des Aktienmarktes. Denn ohne eine große Stichprobe ist es für ein Muster sehr schwierig, die traditionellen Standards der statistischen Signifikanz zu erfüllen. Die Iowa Electronic Markets (IEM), eines der ältesten Instrumente dieser Art, wurden beispielsweise 1988 gegründet. Ihre Erfolgsbilanz umfasst also lediglich neun Präsidentschaftswahlen.
James Carville, der einflussreiche Stratege des ehemaligen Präsidenten Bill Clinton bei der Wahl 1992, sagte bekanntlich: „Es liegt an der Wirtschaft, Dummkopf.“ Er nutzte diesen Satz, um Clintons Wahlkampfteam daran zu erinnern, dass alle anderen Themen im Vergleich zur Wirtschaft als entscheidender Faktor dafür, ob die amtierende Partei das Weiße Haus behält, in den Hintergrund treten. Vielleicht sollten wir Carvilles Aussage dahingehend ändern, dass es an der Börse liegt, Dummkopf.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, für deren Prüfung eine Pauschalgebühr erhoben wird. Er ist unter erreichbar.
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