Illustration: Ajay Mohanty
Marktteilnehmern zufolge dürften kurzfristige Staatsanleihen aufgrund der verbesserten Liquidität im Bankensystem in naher Zukunft eine bessere Performance aufweisen als langfristige Anleihen.
Die Renditespanne zwischen fünfjährigen Staatsanleihen und der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihe liege derzeit bei 3 Basispunkten. Bis Ende Juni werde sie sich voraussichtlich auf rund 10 Basispunkte ausweiten, hieß es.
„Kurzfristige Anleihen mit einer Laufzeit von bis zu 3-5 Jahren werden die 10-jährigen übertreffen. Dabei wird das eine Rolle spielen, was wir Bull Steepening nennen“, sagte Vikas Goel, Managing Director (MD) und Chief Executive Officer (CEO) von PNB Gilts.
„Die Rendite der zehnjährigen Anleihen könnte um 3 bis 4 Basispunkte fallen. Sie ist bereits um 4 Basispunkte gefallen, aber kurzfristig wird sie bis Ende Juni um weitere 10 Basispunkte fallen“, fügte er hinzu.
Händler deckten sich zunehmend mit langfristigen Anleihen ein, vor allem mit solchen mit 10- und 14-jähriger Laufzeit. Sie taten dies im vergangenen Monat aufgrund der Erwartung einer Wertsteigerung nach der Aufnahme inländischer Anleihen in die Anleihenindizes von JP Morgan.
Aufgrund des Liquiditätsdefizits im System und der Unsicherheit im Zusammenhang mit Zinssenkungen waren die kurzfristigen Anleihen weniger gefragt.
„Die Rendite der fünfjährigen Anleihe ist höher als die der zehnjährigen, was auf eine Umkehrung der Renditekurve hindeutet. Mit der Verbesserung der Liquidität könnten die Geldmarktzinsen auf 6,5 Prozent fallen. Dies wird zu einem gewissen Renditerückgang bei kurzfristigen Anleihen führen“, sagte ein Händler einer staatlichen Bank.
Die Liquidität dürfte sich deutlich verbessern, nachdem die Reserve Bank of India (RBI) einen Rekordüberschuss an die Zentralregierung überwiesen hat. Die RBI genehmigte eine Dividende von 2,11 Billionen Rupien für das Finanzjahr 2023-24 für die Zentralregierung, was einer Steigerung von rund 141 Prozent gegenüber dem Finanzjahr 2022-23 entspricht.
Den neuesten Daten der Zentralbank zufolge wies die Liquidität im Bankensystem am Donnerstag ein Defizit von 2,3 Billionen Rupien auf.
Die RBI hat außerdem den Kalender für Schatzwechsel überarbeitet, was die Liquidität weiter verbessern soll. Der aktualisierte Zeitplan vom 22. Mai bis 26. Juni sieht eine Reduzierung der Ausgabe von Schatzwechseln um 60.000 Crore Rupien vor.
Erstveröffentlichung: 26. Mai 2024 | 16:28 Uhr IST
