KXI: Dashboard für Basiskonsumgüter für Mai

Diese monatliche Artikelserie zeigt ein Dashboard mit aggregierten Branchenkennzahlen für Basiskonsumgüter. Es handelt sich auch um einen Überblick über Sektor-ETFs wie Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (XLP) und iShares Globaler ETF für Basiskonsumgüter (NYSEARCA:KXI), deren größte Bestände zur Berechnung dieser Kennzahlen herangezogen werden.

Abkürzung

Die nächsten beiden Absätze in Kursivschrift beschreiben die Dashboard-Methodik. Sie sind notwendig, damit neue Leser die Kennzahlen verstehen. Wenn Sie an diese Serie gewöhnt sind oder wenig Zeit haben, können Sie sie überspringen und zu den Charts wechseln.

Basismetriken

Ich berechne den Medianwert von fünf fundamentalen Kennzahlen für jede Branche: Gewinnrendite („EY“), Umsatzrendite („SY“), Free Cashflow-Rendite („FY“), Eigenkapitalrendite („ROE“), Bruttomarge („GM“). Das Referenzuniversum umfasst große Unternehmen des US-Aktienmarktes. Die fünf Basismetriken werden für die letzten 12 Monate berechnet. Für alle gilt: höher besser. EY, SY und FY sind Mediane der Kehrwerte von Preis/Gewinn, Preis/Umsatz und Preis/Freier Cashflow. Sie sind für statistische Studien besser geeignet als Preis-Etwas-Verhältnisse, die unbrauchbar oder nicht verfügbar sind, wenn das „Etwas“ nahe Null oder negativ ist (z. B. Unternehmen mit negativen Gewinnen). Ich schaue mir auch zwei Momentum-Kennzahlen für jede Gruppe an: die mittlere monatliche Rendite (RetM) und die mittlere jährliche Rendite (RetY).

Ich bevorzuge Mediane gegenüber Durchschnittswerten, weil ein Median einen Satz in eine gute und eine schlechte Hälfte aufteilt. Ein kapitalgewichteter Durchschnitt wird durch Extremwerte und die größten Unternehmen verzerrt. Meine Kennzahlen sind eher auf die Aktienauswahl als auf Indexinvestitionen ausgelegt.

Wert- und Qualitätswerte

Ich berechne historische Basislinien für alle Metriken. Sie werden als EYh, SYh, FYh, ROEh, GMh notiert und als Durchschnittswerte über einen Rückblickzeitraum von 11 Jahren berechnet. Der Wert von EYh für Lebensmittel in der folgenden Tabelle ist beispielsweise der 11-Jahres-Durchschnitt der mittleren Ertragsrendite in Lebensmittelunternehmen.

Der Value Score („VS“) ist definiert als die durchschnittliche Differenz in % zwischen den drei Bewertungskennzahlen (EY, SY, FY) und ihren Basiswerten (EYh, SYh, FYh). Ebenso ist der Qualitätsfaktor („QS“) die durchschnittliche Differenz zwischen den beiden Qualitätskennzahlen (ROE, GM) und ihren Basiswerten (ROEh, GMh).

Die Punkte werden in Prozentpunkten angegeben. VS kann als Prozentsatz der Unter- oder Überbewertung im Verhältnis zum Ausgangswert interpretiert werden (positiv ist gut, negativ ist schlecht). Diese Interpretation ist mit Vorsicht zu genießen: Bei der Basislinie handelt es sich um eine willkürliche Referenz, nicht um einen vermeintlichen beizulegenden Zeitwert. Die Formel geht davon aus, dass die drei Bewertungskennzahlen gleich wichtig sind.

Aktuelle Daten

Die nächste Tabelle zeigt die Metriken und Bewertungen zum Zeitpunkt des Schreibens. Spalten stehen für alle oben definierten Daten.

VS

QS

EY

SY

FY

ROGEN

GM

Ähh

Herr

FYh

Roeh

GMh

RetM

RetY

Grundnahrungsmittel-/Lebensmitteleinzelhandel

6,87

5.08

0,0497

2.0675

0,0251

19.82

19.38

0,0395

1,8997

0,0292

16.58

21.38

5,99 %

13,98 %

Essen

6.38

-8.48

0,0525

0,6747

0,0220

13.33

31.83

0,0449

0,6381

0,0228

15.29

33.20

6,02 %

-6,24 %

Getränk

6.32

2.14

0,0376

0,2621

0,0178

25,85

49,71

0,0342

0,2575

0,0166

23.60

52,47

5,92 %

-0,37 %

Haushaltsprodukt.

38,60

-3,71

0,0414

0,9859

0,0778

14.82

42,76

0,0447

0,8775

0,0369

16.77

41.03

12,61 %

33,53 %

Körperpflege

-6,41

4.13

0,0332

0,3927

0,0183

20.08

61,98

0,0358

0,4213

0,0193

20.40

56,45

5,14 %

-6,34 %

Tabak

32.47

-28.19

0,0821

0,5135

0,0276

20.19

43.19

0,0610

0,5160

0,0169

33,69

51,60

11,66 %

11,05 %

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Werte- und Qualitätsdiagramm

Das nächste Diagramm zeigt die Wert- und Qualitätswerte nach Branche (je höher, desto besser).

Entwicklung seit letztem Monat

In der Tabak- und Haushaltswarenindustrie hat sich die Bewertung verschlechtert. Dennoch hat sich die Qualität der Haushaltsprodukte verbessert.

Schwung

Das nächste Diagramm zeigt die Momentum-Scores basierend auf den Medianrenditen.

Deutung

Laut meinem S&P 500-Dashboard ist der Basiskonsumgütersektor im Vergleich zum 11-Jahres-Durchschnitt leicht unterbewertet. Die Branche der Haushaltsprodukte ist am stärksten unterbewertet und ihre Qualitätsbewertung liegt nahe am historischen Basiswert. Auch die Tabakindustrie ist deutlich unterbewertet, allerdings mit einem schlechten Qualitätsscore. Ein Hinweis zur Vorsicht hinsichtlich der Stichprobengröße: In meinem Referenzuniversum gibt es nur fünf Tabakunternehmen, daher sind Statistiken in dieser Branche nicht die zuverlässigsten. Andere Teilsektoren liegen sowohl bei den Wert- als auch bei den Qualitätswerten nahe an ihren Ausgangswerten.

Kurze Fakten zu KXI

Der iShares Global Consumer Staples ETF begann am 12.09.2006 mit der Anlagetätigkeit und bildet den S&P Global 1200 Consumer Staples Capped Index ab. Es verfügt über 100 Beteiligungen, eine 30-Tage-SEC-Rendite von 2,31 % und eine Gesamtkostenquote von 0,41 %. Er ist teurer als US-ETFs wie XLP, deren Gebühr 0,09 % beträgt. Etwa 62 % des Vermögenswerts werden in US-Unternehmen investiert. Große und Mega-Cap-Unternehmen machen 81 % des Vermögens aus.

Das Portfolio ist ziemlich konzentriert: Die zehn größten Positionen, die in der nächsten Tabelle aufgeführt sind, machen 48,9 % des Vermögenswerts aus und die größte Position wiegt 9,2 %. Allerdings ist KXI stärker diversifiziert als XLP, wo die Top-10-Bestände 70,2 % und die schwerste Position 14,7 % wiegen.

Ticker

Name

Gewicht%

EPS-Wachstum %TTM

ON ttm

PE vorwärts

Ertrag

PG

Procter & Gamble Co.

9.19

6.5263

27.4456

25.6662

2.3984

KOSTEN

Costco Wholesale Corp.

8.19

12.314

51.8865

49.2235

0,5851

OTCPK:NSRGY*

Nestlé SA

4,98

31.0927

22.4098

19.2163

3.2302

PEP

PepsiCo, Inc.

4,68

39.9608

27.561

22.413

2,96

IST

Die Coca-Cola Co.

4.63

9.648

25.441

22.4347

3.0638

WMT

Walmart, Inc.

4.31

34.3068

33.457

26.6955

1.2967

PN

Philip Morris International, Inc.

4

-8,674

19.6921

15.9681

5.1659

UL*

Unilever PLC

3.51

-9,8687

19.398

18.4269

3.4072

OTCPK:LRLCY*

L’Oréal SA

2,92

10.6606

39.5249

35.0921

1.4422

MDLZ

Mondelez International, Inc.

2.46

9.8558

22.8644

20.4984

2.3637

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* Der Einfachheit halber US-Ticker. Der Fonds hält Aktien der wichtigsten Börsen.

Seit dem 1.10.2006 hat sich KXI um 1,9 Prozentpunkte schlechter entwickelt als die Benchmark des US-Konsumgütersektors XLP und weist einen stärkeren maximalen Drawdown auf. Allerdings ist die Korrelation zwischen den beiden Fonds hoch: 0,94 basierend auf den monatlichen Renditen.

Gesamtrendite

Jährliche Rendite

Maximaler Drawdown

Sharpe

StdDev

KXI

269,56 %

7,70 %

-42,27 %

0,53

12,67 %

XLP

394,86 %

9,50 %

-32,39 %

0,68

12,31 %

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Zusammenfassend lässt sich sagen, dass KXI ein gutes Instrument für Anleger ist, die ein globales Engagement in defensiven Verbraucheraktien anstreben. Es ist nicht währungsgesichert, was je nach den eigenen Erwartungen an den Dollar gut oder schlecht sein kann. Das Portfolio ist in den beiden größten Beteiligungen ziemlich stark vertreten: Procter & Gamble und Costco haben eine Gesamtgewichtung von 17,4 %. Anleger, die ein stärker diversifiziertes Portfolio suchen, bevorzugen möglicherweise den Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Staples ETF (RSPS).

Dashboard-Liste

Ich verwende die erste Tabelle, um Wert- und Qualitätswerte zu berechnen. Es kann auch bei der Aktienauswahl verwendet werden, um zu überprüfen, wie Unternehmen im Vergleich zu ihren Mitbewerbern abschneiden. Aus der EY-Kolumne erfahren wir beispielsweise, dass ein Lebensmittelunternehmen mit einer Gewinnrendite von über 0,0525 (oder einem Kurs-Gewinn-Verhältnis unter 19,05) in Bezug auf diese Kennzahl zur besseren Hälfte der Branche gehört. Jeden Monat wird eine Dashboard-Liste an Quantitative Risk & Value-Abonnenten gesendet, wobei die profitabelsten Unternehmen in Bezug auf die drei Bewertungskennzahlen gleichzeitig in der besseren Hälfte ihrer Mitbewerber liegen. Die unten aufgeführten Aktien sind Teil der Liste, die vor einigen Wochen an die Abonnenten verschickt wurde.

BG

Bunge Global SA

ADM

Archer-Daniels-Midland Co.

JBSS

John B. Sanfilippo & Son, Inc.

KLOPFEN

Molson Coors Beverage Co.

LIPPE

USANA Health Sciences, Inc.

MIT

Medifast, Inc.

EPC

Edgewell Personal Care Co.

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Es handelt sich um ein Rotationsmodell mit einer statistischen Ausrichtung auf langfristige Überrenditen und nicht um das Ergebnis einer Analyse jeder einzelnen Aktie.

Anmerkung des Herausgebers: In diesem Artikel werden ein oder mehrere Wertpapiere behandelt, die nicht an einer großen US-Börse gehandelt werden. Bitte beachten Sie die mit diesen Aktien verbundenen Risiken.