Junge Wirat
Von Seema Shah, Chief Global Strategist
Der VPI-Wert vom April sorgte für die erste (leichte) negative Inflationsüberraschung seit der Jahreswende und zerstreute die unbedeutenden Bedenken, dass die Inflation wieder einen Aufwärtstrend verzeichnete.
Der Gesamt-VPI verlangsamte sich auf 0,3 % gegenüber dem Vormonat, etwas schwächer als die Konsenserwartung von 0,4 % und markiert die erste Abkühlung seit sechs Monaten. Auch der Kern-VPI verlangsamte sich im April, entsprach jedoch den Erwartungen.
Aus Sicht der Fed ist der heutige Inflationsbericht zwar nicht weich genug, um eine Leitzinssenkung im Juli in Betracht zu ziehen, er erhöht jedoch die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September.
Verbraucherpreisindex
Veränderung in % gegenüber dem Vorjahr, 1960–heute
Quelle: Bureau of Labor Statistics, Principal Asset Management. Stand der Daten: 15. Mai 2024.
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Die monatliche Gesamtinflation verlangsamte sich von 0,4 % im März auf 0,3 % im April und lag damit leicht unter den Konsenserwartungen eines weiteren Anstiegs um 0,4 %. Jährliche Schlagzeile Die Inflation sank auf 3,4 %. Nachdem sie drei Monate lang bei 0,4 % gelegen hatte, sank auch die monatliche Kerninflation auf 0,3 %, obwohl dies den Konsenserwartungen entsprach. Die jährliche Kerninflation ist inzwischen auf 3,6 % gesunken, den niedrigsten Stand seit April 2021. Die Gesamtinflation lag aufgrund einer negativen Überraschung bei der Nahrungsmittelinflation unter den Erwartungen. Die Kerninflation bei Gütern ging im April aufgrund niedrigerer Neu- und Gebrauchtwagenpreise um 0,1 % zurück. Im Gegensatz dazu stieg die Inflation bei den Kerndienstleistungen im April um 0,4 %, wobei die Kfz-Versicherung einen erheblichen positiven Beitrag leistete – die jährlichen Preise steigen so schnell wie seit 1976 nicht mehr. Die Inflation bei Unterkünften übertraf weiterhin die Erwartungen eines Rückgangs. Die Eigentümermieten, der größte Faktor der Inflation bei Unterkünften, verharrten im April wie schon in den vergangenen Monaten bei 0,4 %. Die Fed rechnet weiterhin mit einem Abwärtstrend, aber wie Vorsitzender Powell gestern feststellte, waren die Verzögerungen zwischen neu unterzeichneten Mietverträgen und den Kosten für Unterkünfte im CPI-Bericht länger als erwartet. Der von der Fed bevorzugte Supercore-Inflationsindikator (Kerninflation ohne Immobilien) stieg im April um 0,4 %, verglichen mit 0,7 % im Vormonat und dem geringsten Anstieg seit Dezember letzten Jahres.
Politischer Ausblick
Es überrascht nicht, dass der heutige Bericht vom Markt gut aufgenommen wird. Die Inflation ist immer noch zu hoch, als dass eine Leitzinssenkung im Juli realistisch wäre, aber die Märkte sind sicherlich erleichtert, dass die heutigen Zahlen das Extremrisiko einer weiteren Zinserhöhung verringert haben.
Auch die Einzelhandelsumsätze für April wurden heute gemeldet und fielen schwächer aus als erwartet, was das Bild einer abkühlenden Konjunkturdynamik verstärkte. Die Finanzmärkte gehen nun davon aus, dass die erste Zinssenkung der Fed im September erfolgen wird – was unseren eigenen Erwartungen entspricht.
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Anmerkung des Herausgebers: Die zusammenfassenden Aufzählungszeichen für diesen Artikel wurden von Seeking Alpha-Redakteuren ausgewählt.
