Dabei handelt es sich um den zweithöchsten Gebührentopf aller Zeiten für Investmentbanken, die an einem Börsengang (IPO) in Indien arbeiten. Er erfolgt vor dem Hintergrund eines starken Anstiegs der Aktientransaktionen im Land und macht das Land damit zu einem Lichtblick in einem ansonsten eher tristen Asien.
Die indische Tochter von Hyundai Motor hat in diesem Monat die behördliche Genehmigung für einen Börsengang eingereicht. Es könnte der größte des Landes werden und dem südkoreanischen Mutterkonzern würden zwischen 2,5 und 3 Milliarden US-Dollar zur Verfügung stehen, wobei die Bewertung der Tochter auf bis zu 30 Milliarden US-Dollar ansteigt.
Hyundai India werde Banken wie JPMorgan, Citigroup und HSBC 1,3 Prozent des Börsengangsvolumens zahlen, sagten die Quellen, die über direkte Kenntnisse der Vertragsverhandlungen verfügen, unter der Bedingung der Anonymität, da die Gespräche vertraulich seien.
Citi und JPMorgan lehnten einen Kommentar ab, während Hyundai India und HSBC auf Anfragen um einen Kommentar nicht antworteten. Das entspricht 40 Millionen Dollar für einen einzelnen Deal am oberen Ende der Dealgröße und ist damit der zweitbeste Zahltag für Banken, nachdem der Börsengang des indischen Fintech-Unternehmens Paytm im Jahr 2021 seinen sieben Beratern 44 Millionen Dollar einbrachte, wie Daten von Dealogic zeigen. Banken in Indien erhalten zwischen 1 und 3 Prozent der Größe eines Börsengangs als Gebühren, wobei größere Deals den Emittenten mehr Verhandlungsmacht geben. Bei einem Börsengang im Wert von etwa 3 Milliarden Dollar würden Banken in New York 3-3,5 Prozent an Gebühren verdienen, während es in Hongkong 2-3 Prozent sein könnten. Historisch gesehen kamen die meisten großen Aktiengeschäfte in Indien von staatlichen Unternehmen, die, so Banker, sehr niedrige Gebühren verlangen.
Westliche Banker beschweren sich insgeheim über das geringe Ertragspotenzial des indischen Marktes. Sie erwarten jedoch, dass sich dies in den kommenden Jahren ändern wird, da sowohl das Volumen der Transaktionen als auch die Gebühren steigen.
Eine Auszahlung von 40 Millionen Dollar aus dem Börsengang von Hyundai India würde laut Dealogic ein Viertel der gesamten IPO-Gebühreneinnahmen Indiens von 164 Millionen Dollar im Jahr 2023 ausmachen. Die indischen Brokerhäuser IIFL, Kotak Mahindra und Jefferies führten im vergangenen Jahr die IPO-Gebührentabelle des Landes an, wie Daten der London Stock Exchange Group zeigen.
Die IPO-Gebühren in Indien stiegen im vergangenen Jahr um 55 Prozent auf 164 Millionen Dollar, wobei 234 Unternehmen an die Börse gingen – ein Rekord. Banken in New York verdienten 890 Millionen Dollar, während die IPO-Gebühren in Hongkong im vergangenen Jahr 135 Millionen Dollar betrugen, wie aus Daten von Dealogic hervorgeht.
Für Hyundais Börsengang in Indien wurde noch nicht entschieden, wie die Gebühren unter den beratenden Banken aufgeteilt werden, aber normalerweise erhalten die Lead Manager den Löwenanteil.
JPMorgan, Citi und HSBC seien die führenden Banken beim Börsengang von Hyundai India, sagten drei Quellen. Weitere an dem Deal beteiligte Banken seien Morgan Stanley und die indische Kotak, hieß es.
Morgan Stanley und Kotak antworteten nicht auf eine Bitte von Reuters um einen Kommentar.
Bei 2,5 Milliarden Dollar, dem unteren Ende der erwarteten Größe des Börsengangs von Hyundai India, der wahrscheinlich in der zweiten Hälfte dieses Jahres durchgeführt wird, würden die Banken am Ende insgesamt 33 Millionen Dollar an Gebühren einstreichen. Das wäre immer noch die zweithöchste IPO-Gebühr des Landes.
Banker setzen in den nächsten Jahren auf einen Anstieg der Börsengänge großer privater Unternehmen sowie auf steigende Investmentbanking-Gebühren in Indien, da die Bewertungen steigen und ausländische Fonds angesichts der unsicheren Wirtschaftsaussichten in China indische Aktien suchen.
„In Indien lässt sich Geld verdienen und dieser (Hyundai-Börsengang) ist der Beginn einer Bewegung. Immer mehr globale Banken glauben, dass sich hier eine Chance bietet“, sagte Utpal Oza, ehemaliger Leiter des Investmentbankings von Nomura in Indien.
Fast alle der höchstbezahlten Börsengänge Indiens fanden in den letzten drei Jahren statt, wie aus Daten von Dealogic hervorgeht. Dutzende von Unternehmen mit Risikokapital und Private Equity strebten eine Notierung an.
Die Jefferies Financial Group geht davon aus, dass die Gebühren für das Investmentbanking in Indien in den nächsten Jahren aufgrund der zunehmenden Zahl von Transaktionen steigen werden, sagte der Landeschef im Dezember letzten Jahres.
