Von Joe Cash und Ellen Zhang
PEKING (Reuters) – Wie aus einer amtlichen Umfrage vom Sonntag hervorgeht, ist die Produktionsaktivität in China im Juni den zweiten Monat in Folge gesunken, während die Aktivität im Dienstleistungssektor auf ein Fünfmonatstief rutschte. Damit werden die Forderungen nach weiteren Konjunkturimpulsen aufrechterhalten, während die Wirtschaft darum kämpft, wieder auf die Beine zu kommen.
Der Einkaufsmanagerindex (PMI) des National Bureau of Statistics (NBS) lag im Juni bei 49,5 und blieb damit gegenüber Mai unverändert. Er lag unter der 50-Punkte-Marke, die Wachstum von Konjunkturrückgang trennt, und entsprach der mittleren Prognose von 49,5 einer Reuters-Umfrage.
„Die tatsächliche Industrieaktivität dürfte stärker sein als die Daten vermuten lassen, da unserer Beobachtung nach der offizielle Einkaufsmanagerindex (PMI) die aktuelle Exportdynamik, die in diesem Jahr der wichtigste Konjunkturmotor war, nicht vollständig widerspiegelt“, sagte Xu Tianchen, leitender Ökonom bei der Economist Intelligence Unit.
Dennoch fügte Xu hinzu, dass die Auslands- und Inlandsnachfrage nach wie vor relativ unzureichend sei, um Chinas Produktionskapazitäten aufzunehmen, und dass dies eine Erholung der Erzeugerpreise verhindern werde.
Während ein Unterindex für die Produktion im Juni über 50 lag, lagen andere Indizes für Auftragseingänge, Rohstoffvorräte, Beschäftigung, Lieferzeiten der Zulieferer und neue Exportaufträge allesamt im kontraktiven Bereich, wie aus der NBS-Umfrage hervorgeht.
Chinas Exporte übertrafen im Mai die Prognosen, doch Analysten sagten, angesichts der wachsenden Handelsspannungen zwischen Peking und westlichen Volkswirtschaften sei noch nicht klar, ob die Exportverkäufe nachhaltig sind. Unterdessen bremst eine anhaltende Immobilienkrise weiterhin die Inlandsnachfrage.
Angesichts der Vorsicht der Verbraucher und der nur flüchtigen Konjunkturerholung durch den Feiertag „Labour Day“ fiel der Einkaufsmanagerindex für den nicht-verarbeitenden Sektor, der Dienstleistungen und die Bauwirtschaft einschließt, von 51,1 im Mai auf 50,5 und damit auf den niedrigsten Stand seit Dezember.
Der Dienstleistungs-PMI sank auf 50,2, ein Fünfmonatstief, und der Bau-PMI rutschte auf 52,3 ab, den schwächsten Wert seit Juli letzten Jahres.
Analysten gehen davon aus, dass China kurzfristig weitere politische Unterstützungsmaßnahmen ergreifen wird. Zudem wird das Versprechen der Regierung, die fiskalischen Anreize zu verstärken, dazu beitragen, den Binnenkonsum anzukurbeln.
„Die schwachen PMI-Zahlen erfordern natürlich eine unterstützendere Politik der chinesischen Regierung. Allerdings ist der Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik derzeit begrenzt, da die chinesische Währung unter Druck steht“, sagte Hao Zhou, Chefökonom bei Guotai Junan International.
„Allerdings wird die Fiskalpolitik wahrscheinlich die treibende Kraft sein, was darauf schließen lässt, dass die Zentralregierung in absehbarer Zukunft mehr Schulden aufnehmen muss, um die gesamte Binnennachfrage anzukurbeln.“
Doch die hohe Verschuldung der lokalen Regierungen und der deflationäre Druck werfen einen langen Schatten auf die Aussichten auf eine wirtschaftliche Erholung, trotz einer Reihe von Maßnahmen, die die Regierung seit letztem Oktober eingeführt hat und die die Erwartungen von Investoren und Fabrikbesitzern dämpft.
Die chinesische Zentralbank kündigte im vergangenen Monat ein Programm zur Erneuerung der Kredite für bezahlbaren Wohnraum an, um den Verkauf nicht verkaufter Wohnimmobilien zu beschleunigen und so das Angebot besser an die Nachfrage anzupassen.
Die Politiker stehen unter Druck, neue Wachstumsmotoren anzuwerfen, um die Abhängigkeit der Wirtschaft vom Immobiliensektor zu verringern.
Ministerpräsident Li Qiang erklärte am Dienstag bei einem Treffen des Weltwirtschaftsforums, dass das Wachstum neuer Industrien eine gesunde wirtschaftliche Entwicklung fördere.
„Seit Jahresbeginn weist Chinas Wirtschaft einen Aufwärtstrend auf … und es wird erwartet, dass sich dieser Trend im zweiten Quartal weiter stetig fortsetzt“, sagte Li.
Ökonomen und Investoren warten gespannt auf das dritte Plenum, das vom 15. bis 18. Juli stattfinden wird und bei dem sich Hunderte von Spitzenfunktionären der chinesischen Kommunistischen Partei zu dem alle fünf Jahre stattfindenden Treffen in Peking versammeln.
