Naturkapital und Biodiversität

Die Welt steht vor zwei monumentalen und miteinander verbundenen Herausforderungen. Die eine ist auf den Klimawandel zurückzuführen, die andere auf die angeschlagene Natur und Artenvielfalt. Während die Welt noch immer nicht den erforderlichen Weg erreicht, um ein Netto- Null CO2 -Emissionen bis 2050, steht aber gleichzeitig vor der ernüchternden Aussicht, dass mehr als 1,2 Millionen Pflanzen- und Tierarten vom Aussterben bedroht sind. Die Lösung dieser beiden Krisen wird keine leichte Aufgabe sein, und sie wird nur noch verschärft durch die Notwendigkeit, eine Weltbevölkerung zu ernähren, die bis 2050 voraussichtlich auf 10 Milliarden Menschen anwachsen wird. Aus Sicht der Anleger werden diese kritischen Herausforderungen für einige Unternehmen zu Risiken führen und Chancen für diejenigen bieten, die die Lösungen dafür liefern können. Dieser Artikel bietet Perspektiven, wie Anleger diese komplexe Situation meistern können, indem sie die Unternehmen identifizieren, die die strukturell profitieren werden und die, die vor Herausforderungen stehen.

Warum sollten sich Anleger für die Biodiversitäts- und Naturkrise interessieren?

Während die Biodiversität in den letzten Jahren für viele Regulierungsbehörden und Investoren gleichermaßen in den Vordergrund gerückt ist, ist das Konzept für die meisten Marktteilnehmer nicht klar. Ein Grund dafür ist, dass es anders als beim Klimawandel keine Maßnahme gibt, die die Herausforderungen zusammenfasst. Vielmehr ist der Schutz der Biodiversität und der Natur eine komplexe Aufgabe, die je nach den Ackerflächen der meisten Industrieländer oder den Regenwäldern des Amazonasgebiets unterschiedliche Formen annimmt.

Aus Sicht eines Investors bleibt klar, dass die meisten globalen Wirtschaftsaktivitäten von der Natur und funktionierenden Ökosystemen abhängig sind. Die Schätzungen variieren, aber das Weltwirtschaftsforum geht davon aus, dass etwa die Hälfte der globalen Bruttoinlandsproduktion mäßig oder stark von der Natur oder der Artenvielfalt abhängig ist, was einem wirtschaftlichen Wert von 44 Billionen US-Dollar entspricht. Beispiele für diese Abhängigkeit sind Landwirte, die blühende Ökosysteme für den Anbau von Nutzpflanzen benötigen, sowie die Bauindustrie, die weiterhin auf leicht verfügbare natürliche Materialien angewiesen ist. Bis vor kurzem konnten sich Unternehmen weitgehend auf eine Fülle von Ressourcen verlassen, die leicht zu gewinnen waren. Beim gegenwärtigen Niveau verbraucht die Welt jedoch Ressourcen, die die Biokapazität von 1,75 Erden erfordern würden. Diese Zahl wird bis 2030 voraussichtlich auf 2 Erden ansteigen. Dies bedeutet, dass Unternehmen mit Geschäftsmodellen, die auf leicht verfügbaren natürlichen Ressourcen basieren, wahrscheinlich einer Zukunft mit größerer Knappheit und Störungen gegenüberstehen. Für Investoren ist dies ein Risiko, das bei Investitionen in Unternehmen berücksichtigt werden muss, die mäßig oder stark von der Natur abhängig sind, da dies zu höheren Betriebskosten oder Störungen in den Lieferketten führen kann.

Lebensmittelproduzierende Unternehmen stehen im Zentrum dieser Abhängigkeit. In den letzten Jahrzehnten sind die globalen Nahrungsmittelsysteme immer komplizierter und vernetzter geworden. Heute sind mehr als 80 % der Weltbevölkerung von Nahrungsmittelimporten abhängig. Diese Globalisierung der Nahrungsmittelproduktion hat zwar zu niedrigeren globalen Nahrungsmittelpreisen beigetragen, aber gleichzeitig Abhängigkeiten und Fragilität geschaffen, die infolge der COVID-Pandemie, anhaltender regionaler Dürren und des Krieges in der Ukraine zu einer galoppierenden Nahrungsmittelinflation führten. Mit Blick auf die Zukunft, in der die NASA erwartet, dass die Wachstumsbedingungen und Ökosysteme durch den Klimawandel zunehmend unter Druck geraten, wird diese Fragilität wahrscheinlich nicht so schnell verschwinden. In dieser Hinsicht müssen Lebensmittel produzierende Unternehmen ihre Unternehmen zukunftssicher machen, um dieses Risiko zu verringern. Eine Möglichkeit könnte die Diversifizierung sein, aber ein wirkungsvollerer Ansatz wäre die Zusammenarbeit mit Lieferanten, um ein höheres Maß an Widerstandsfähigkeit in ihren Lieferketten sicherzustellen. Eine solche erhöhte Widerstandsfähigkeit könnte durch die Einführung bewährter Verfahren durch Technologie oder landwirtschaftliche Techniken wie regenerative Landwirtschaft erreicht werden, die dazu beitragen können, die Bodenbedingungen und Produktionserträge zu verbessern. Aus Anlegersicht kann dies dazu beitragen, wesentliche Risiken zugunsten einer langfristigen Wertschöpfung zu mindern.

Führt die Lösung der Krise zu einer Wertschöpfung?

Im vergangenen Jahr haben immer mehr Unternehmen Strategien zur Biodiversität eingeführt. Dieser verstärkte Fokus und die Offenlegung sind zwar zu begrüßen, es bleiben jedoch Fragen hinsichtlich der Gültigkeit, Messbarkeit und Verbindung zur finanziellen Wesentlichkeit. Für einige Unternehmen wird die Biodiversitäts- und Naturkrise entweder zu wesentlichen Ertragsrisiken oder Wachstumschancen führen, da sie zu ihrer Lösung beitragen. Um die strukturelle Chance nutzen zu können, müssen Anleger unterscheiden können, wann die Krise ein wesentliches Risiko oder eine Chance darstellt und wann die Anleger ihre Aufmerksamkeit auf andere Dinge richten.

Wir haben im vorherigen Abschnitt festgestellt, dass die Agrar- und Lebensmittelindustrie nach wie vor eine der Branchen ist, die am stärksten von der Artenvielfalt und der Natur abhängig sind. Der Anbau von Nutzpflanzen hängt von gut funktionierenden Ökosystemen ab, und die historischen Verbesserungen in der Landwirtschaft haben dazu geführt, dass Landwirte in den letzten 100 Jahren 3,7-mal so viele Menschen ernähren konnten, während sie die Anbaufläche nur um 40 % vergrößerten. Dies ist eine erstaunliche Leistung, hatte jedoch einige negative Auswirkungen auf die Artenvielfalt. Klar ist, dass der historische Weg zur Steigerung der Lebensmittelproduktion nicht ohne negative Auswirkungen auf die Umwelt genutzt werden kann, um die erwarteten 10 Milliarden Menschen bis 2050 zu ernähren. Aus diesem Grund ist die Landwirtschaft einerseits gefährdet, andererseits ist sie eine der Branchen, die den größten Unterschied machen kann. In dieser komplexen Schnittstelle zwischen dem sozialen Problem, eine wachsende Weltbevölkerung kosteneffizient zu ernähren und gleichzeitig Umweltaspekte nicht zu beeinträchtigen, liegt einer der vielversprechendsten Verbesserungsansätze in der Einführung von Technologie. Historisch gesehen war die Landwirtschaft eine der am wenigsten digitalisierten Branchen. In den entwickelten Märkten hat sich dies jedoch in den letzten Jahrzehnten geändert.

Ein Beispiel hierfür ist die Präzisionslandwirtschaft, bei der Daten- und Bildverarbeitungstechnologie, darunter Kameras und Sensoren, es ermöglicht, Felder nicht mehr einheitlich zu behandeln, sondern auf der Grundlage der optimalen oder maßgeschneiderten Lösung für ihre spezifischen Bedürfnisse. Aus Sicht der Biodiversität bedeutet dies, dass Herbizide mit hoher Präzision nur auf Unkraut gesprüht werden können, anstatt gleichmäßig über das gesamte Feld verteilt zu werden. Darüber hinaus ermöglicht dieser Ansatz, Düngemittel in optimalerer Menge dort auszubringen, wo sie benötigt werden. Diese Praktiken können den Einsatz und die Freisetzung in die Natur drastisch reduzieren, was erhebliche Vorteile für die lokalen Ökosysteme mit sich bringt. Dies führt zu erheblichen Kosteneffizienzverbesserungen für Landwirte, was zu einem erheblichen Wertschöpfungspotenzial für die Unternehmen führt, die solche Lösungen anbieten.

Neben der Landwirtschaft sind auch die Gebrauchsgüter- und die Bauindustrie stark von der Natur abhängig. Diese Abhängigkeit ergibt sich für diese beiden Branchen aus der Gewinnung von Ressourcen und Materialien aus der Natur, die zur Herstellung und Konstruktion physischer Produkte verwendet werden. Im letzten Jahrhundert hat sich diese extraktivistische Beziehung zur Natur mit dem Bevölkerungs- und Einkommenswachstum kontinuierlich ausgeweitet und gleichzeitig von leicht verfügbaren Ressourcen profitiert, die zu relativ niedrigen Grenzkosten beschafft werden konnten. Dies hat zu materiellen Vorteilen für die Weltbevölkerung geführt, bedeutet aber auch, wie bereits erwähnt, dass der Ressourcenverbrauch nicht nachhaltig ist und auf das Doppelte der Biokapazität dieses Planeten zusteuert. Aus Sicht eines Investors bedeutet dies, dass die Unternehmen, die von diesen leicht verfügbaren Ressourcen abhängig sind, in Zukunft wahrscheinlich zusätzlichen Risiken ausgesetzt sind. Wenn die Gleichung ausgeglichen werden soll, muss die Welt das Wirtschaftswachstum von der Umweltzerstörung entkoppeln. Um dies zu erreichen, sind eine Vielzahl von Lösungen erforderlich, die von verstärktem Recycling über die Optimierung der Produktion bis hin zur Verwendung regenerativer Materialien reichen. Um dies zu erreichen, müssen innovative Unternehmen eine Schlüsselrolle spielen, indem sie sowohl innovative als auch skalierbare Lösungen entwickeln, die die Effizienz unserer Produktion und unseres Ressourcenverbrauchs steigern können. In dieser Hinsicht werden Industrie- und Technologieunternehmen wahrscheinlich eine zentrale Rolle dabei spielen, dies zu ermöglichen. Für Industrieunternehmen wird der Schlüssel darin liegen, die Produktion zu automatisieren und effizienter zu gestalten, um Abfall zu reduzieren, sowie neue Technologien einzuführen, um Produktion und Lieferketten zu digitalisieren. Technologieunternehmen werden außerdem dazu beitragen, Prozesse in allen Branchen zu verbessern, einschließlich der Baubranche, wo Gebäude so konzipiert werden können, dass sie weniger Ressourcen verbrauchen und weniger Abfall verursachen. Solche Verbesserungen werden wichtig sein, um die Ressourcenintensität des Wirtschaftswachstums zu senken, während sie wahrscheinlich auch zu Möglichkeiten der Wertschöpfung durch höhere Effizienz und niedrigere Kosten führen werden.

Was machen wir jetzt?

Die Bereitstellung von Lösungen zur Bewältigung der Biodiversitäts- und Naturkrise kann für einige Unternehmen Chancen mit sich bringen. Viele Unternehmen werden jedoch in Zukunft wahrscheinlich auch mit erheblichen Risiken konfrontiert sein. Diese Risiken können in Form einer verstärkten Regulierung auftreten, die Geschäftsaktivitäten oder Abhängigkeiten einschränkt und zu Störungen in nicht widerstandsfähigen Systemen führt. Das Risiko der Regulierung ist für die meisten Unternehmen nichts Neues, aber da die Welt sich zunehmend auf die Biodiversitäts- und Naturkrise konzentriert, könnte das Ausmaß in Zukunft zunehmen. Dies zeigte sich sowohl in der Biodiversitätsstrategie der EU für 2030 als auch in den Initiativen der UN-Biodiversitätskonferenz. Bisher konzentrierte sich die Regulierung hauptsächlich auf die Festlegung von Mindeststandards für den Umweltschutz oder die Begrenzung schädlicher Aktivitäten, obwohl sich dies in den kommenden Jahren wahrscheinlich ändern wird.

Menschliche Aktivitäten und der Klimawandel bedrohen aktiv die Artenvielfalt. Von einer wachsenden Bevölkerung bis hin zu erhöhtem Ressourcenverbrauch und Emissionen tritt die Welt in eine kritische Übergangsphase ein. Diese Herausforderungen werden für einige Unternehmen Risiken bedeuten und Chancen für diejenigen bieten, die Lösungen zu ihrer Bewältigung liefern können. Daher suchen wir nach Unternehmen, die besser werden und der sich entwickelnden Welt Rechnung tragen, was langfristig zu einem Gewinnwachstum führen wird.

Risikohinweise

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des investierten Kapitals. Aktienmärkte unterliegen vielen Faktoren, einschließlich der wirtschaftlichen Bedingungen, staatlichen Vorschriften, der Marktstimmung, lokaler und internationaler politischer Ereignisse sowie ökologischer und technologischer Probleme, die sich auf Rendite und Volatilität auswirken können. Internationale Investitionen bergen größere Risiken wie Währungsschwankungen, politische/soziale Instabilität und unterschiedliche Rechnungslegungsstandards.

Ursprünglicher Beitrag

Anmerkung des Herausgebers: Die Zusammenfassungspunkte für diesen Artikel wurden von den Herausgebern von Seeking Alpha ausgewählt.