QIS: Ein extrem diversifizierter Ansatz für Alternativen

Der Simplify Multi-QIS Alternative ETF (NYSEARCA:QIS) ist einer meiner Top-ETFs. Sie zielen darauf ab, Renditen mit geringer Volatilität und vielseitiger Diversifizierung zu erzielen. Die Quelle der Renditen ist fast allen Privatanlegern fremd. Sie ist mit geringen Kosten (1 %) verbunden im Vergleich zu Hedgefonds (2/20).

Bevor wir uns im Detail damit befassen, warum meiner Meinung nach mehr Anleger in einen ETF wie QIS investieren sollten, sollten wir uns einen Überblick über die Funktionsweise des Fonds verschaffen.

QIS Schrauben und Muttern

QIS steht für quantitative Anlagestrategien. Dabei handelt es sich um systematische Strategien, die typischerweise von Hedgefonds und anspruchsvollen Vermögensverwaltungsfirmen verwendet werden. Ich habe in der Vergangenheit bei solchen Firmen gearbeitet. Bei einer Firma gewährten sie mir nahezu unbegrenzten Zugang zu alternativen Daten. Meine Aufgabe bestand darin, Algorithmen zu entwickeln, die hohe Sharpe-Ratios erzeugten. Normale Privatanleger erhalten normalerweise keinen Zugang zu diesen Arten von Strategien.

Der von Simplify verwaltete Fonds verteilt die Investitionssummen auf verschiedene Anlageklassen, Strategien und Manager. Zu den Anlageklassen gehören Rohstoffe, Aktien, Zinsen, Kredite und Währungen. Zu den Strategien gehören Carry, Volatilität, Technik und Liquidität. Frühere Seeking Alpha-Artikel erläutern, was diese Begriffe bedeuten, daher werde ich sie nicht wiederholen.

Der Fonds wählt zwischen 15 und 25 Strategien aus verschiedenen Anlageklassen und Strategietypen aus. Die Strategien und ihre Zuteilungen sind dynamisch. Der Fonds kann nach eigenem Ermessen Strategien durch solche mit höherer Performance ersetzen oder solche mit niedriger Performance entfernen.

Diversifikation 2.0

Wenn man an Diversifizierung denkt, denkt man normalerweise an verschiedene Branchen, Sektoren und Länder. Dazu können auch verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Gold, Bargeld und Kryptowährungen gehören. Aber eine der am wenigsten berücksichtigten Arten der Diversifizierung ist die Strategie. Lassen Sie mich das erklären …

Angenommen, Sie haben nur eine Aktie zum Handeln. Sie könnten zu dem Schluss kommen, dass Ihre Diversifikation gleich Null ist. Wie können Sie mit nur einer Aktie zum Handeln überhaupt diversifizieren? Aber überlegen Sie sich einige der verschiedenen Möglichkeiten, wie Sie mit der Aktie Renditen erzielen können.

Kaufen und Halten Verkauf von bar abgesicherten Put-Optionen Hochfrequenzhandel (z. B. Momentum-Ausbrüche oder Rückkehr zum Mittelwert) Andere exotische Optionsstrategien

Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, verschiedene Alpha-Quellen einer einzigen Aktie anzusprechen. Wenn Sie die Renditeströme der verschiedenen Strategien kombinieren würden, wäre das ganz anders als bei jemandem, der nur die Aktie hält. Sie haben Ihre Renditen diversifiziert, indem Sie verschiedene Strategien in einem einzigen Tickersymbol verwendet haben.

Stellen Sie sich nun vor, dies mit Tausenden von möglichen Investitionen statt nur einer zu tun … und zwar über mehrere Anlageklassen hinweg.

Diversifizierung der Manager

Zusätzlich zu den verschiedenen Strategien verfügt QIS über eine Diversifizierung der Manager. Auch das ist wichtig. Ich habe beispielsweise einen bestimmten Ansatz. Selbst wenn ich 5 verschiedene Strategien für Sie entwerfen würde, bergen sie alle das Risiko, von mir entworfen worden zu sein. Vielleicht habe ich eine Schwäche in einem bestimmten Bereich, in dem mein Prozess nicht so robust ist wie der eines anderen.

Sie können 10 Leute haben, die 10 Momentum-Strategien entwickeln, und jede dieser 10 Strategien wird anders sein.

Ich begrüße ihren Einsatz verschiedener Manager.

Taktische Entscheidungsfindung

Ein weiterer Vorteil von QIS ist, dass Simplify eine aktive Rolle bei taktischen Entscheidungen übernimmt. Dies schafft für den Anleger ein weitgehend freihändiges Anlageinstrument. Vergleichen Sie dies mit einem Fonds, der diesen Ansatz nicht verfolgt. Angenommen, Sie haben in einen anspruchsvollen Dividendenwachstums-ETF investiert.

Was passiert, wenn diese Strategie im Vergleich zu anderen Dividendenwachstumsstrategien unterdurchschnittlich abschneidet? Oder was, wenn Dividendenwachstum aufgrund der Marktbedingungen insgesamt das Falsche ist? Sie als Anleger tragen im Wesentlichen die Last der Makroanalyse und der Top-down-Entscheidungen.

Simplify erledigt das für Sie. Sie können mehr in das investieren, was derzeit funktioniert. Oder mehr in Manager oder Stile, die gut laufen. Sie können Strategien und Manager streichen, die schlecht abschneiden. Das gibt Ihnen mehr Freiraum, sodass Sie Ihre alternativen Zuteilungen nicht im Detail verwalten müssen.

Ziel einer geringen Volatilität

Manche Anleger befürchten, dass diese Art des quantitativen Investierens zu einer übermäßigen Volatilität der Portfolios führt. Viele Hedgefonds scheitern, weil sie unklug Leverage zur Erzielung von Renditen einsetzen.

Die angestrebte Volatilität für QIS liegt zwischen 8 und 10 % oder etwa der Hälfte dessen, was Sie bei Large Caps erreichen könnten. Gleichzeitig zielen sie auf Strategien mit hohem Sharpe-Faktor ab.

Black-Box-Investieren?

Manche werden vielleicht abgeschreckt, weil es an Transparenz oder Verständnis mangelt, wie jedes kleine Rädchen in der Gesamtmaschinerie funktioniert. Ich möchte klarstellen, dass dies kein Black-Box-Investieren ist, bei dem Sie keine Ahnung haben, was der Fonds tut.

Sie können sich die Unterlagen der SEC ansehen und genau sehen, was sie in Bezug auf die genauen Futures- und Optionskontrakte vorhalten. Zu verstehen, wie die verschiedenen Kontrakte zusammenarbeiten, ist eine andere Geschichte. Aber dies ist kein Black-Box-Investieren.

Auf der Simplify-Website gibt es außerdem einige nützliche Grafiken, die einen allgemeinen Überblick über die Nettoanlageklasse und die Faktorexposition vermitteln.

Vergleich mit Hedgefonds

Manche vergleichen dies vielleicht mit dem S&P 500, aber das ist nicht der Maßstab. Ein Hedgefonds wäre ein genauerer Vergleich mit einem Engagement, das in verschiedenen Alternativen lang oder kurz sein kann. Und QIS hat viele Vorteile gegenüber einem Hedgefonds.

Keine Sperrfrist Mehr Transparenz bei Beteiligungen und Strategie Multi-Manager 1% Kostenquote im Vergleich zu 2/20

Sie erhalten alle Vorteile mehrerer Hedgefonds in einem Produkt, das viele der Nachteile beseitigt. Eine Verwaltungsgebühr von einem Prozent ist sehr niedrig, wenn Sie dies mit dem vergleichen, was Sie normalerweise zahlen würden.

Risiken

Trotz meiner optimistischen Haltung zu diesem ETF ist er mit Risiken verbunden. Zum Beispiel:

Was ist, wenn Simplify bei der Auswahl von Managern schlechte Leistungen erbringt? Was passiert, wenn sie zum falschen Zeitpunkt die falschen Strategien wählen? Da Sie nicht genau verstehen, wie die einzelnen Strategien funktionieren, wie können Sie dann beurteilen, ob sie einbezogen werden sollten oder nicht? Und wenn weitere dieser Multi-Quant-Fonds verfügbar werden, wie werden Sie sie dann bewerten? Die Performance der letzten Jahre ist nicht der beste Indikator dafür, was in Zukunft funktionieren wird.

Ist QIS beispielsweise besser als QAI, GDMA und LALT?

Ein Blick auf dieses Diagramm verrät Ihnen nicht, wie diese Renditen zustande kommen. Einige dieser Fonds wie GDMA sind keine Konkurrenten, wenn man sich die Methodik ansieht. Dies fügt eine weitere Komplexitätsebene hinzu, da viele Multi-Manager-Quant-Fonds verfügbar sind. Welche sollten Sie wählen? Außerdem ist die Geschichte von QIS kurz, was die Analyse von Volatilität und Renditen schwierig macht.

Abschluss

Ich glaube, dass QIS eine ausgezeichnete Wahl für den durchschnittlichen Anleger ist, der sich in der alternativen Anlageklasse engagieren möchte. Sie erhalten eine breite Diversifizierung, wenn Sie Vermögenswerte, Strategien und Manager berücksichtigen. Der Fonds wird aktiv verwaltet, indem Strategien und Manager hinzugefügt und entfernt sowie taktisch auf sie verteilt werden. Im Vergleich zu Hedgefonds sind die Gebühren viel niedriger, die Transparenz ist höher und es gibt keine Sperrfrist.

Anleger, die alternative Anlageformen bevorzugen, sollten entsprechend skalieren. Ich glaube, dass 5 – 10 % für viele Anleger, die alternative Anlageformen bevorzugen, angemessen sind. Viele Anleger möchten vielleicht gar keine alternative Anlageform, und das ist auch in Ordnung.