Schulden abwärts

Obwohl die zweite Maihälfte für US-Staatsanleihen schwach war, erzielten langfristige US-Staatsanleihen im Mai eine positive Rendite, da der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) um 2,9 % stieg. Trotz dieser Rallye hat TLT befindet sich seit wer weiß wie langer Zeit in einem stetigen Abwärtstrend.

Es ist schwer, sich eine Aktie, einen Index oder eine Anlageklasse vorzustellen, die in den letzten zwei Jahren einen deutlicheren Abwärtstrend aufwies. Zwar gab es in diesem Zeitraum viele Gelegenheiten, bei denen TLT über seine 50- und 200-Tageslinien stieg, aber diese hielten nicht lange an.

Die folgende Grafik zeigt die annualisierte Rendite des Bank of America 10+ Year Treasury Index über die letzten ein, zwei, fünf, zehn und zwanzig Jahre. Während langfristige Staatsanleihen seit den späten 1970er Jahren durchschnittlich einen Gewinn von etwa 8 % pro Jahr erzielten, war die Performance in den letzten Jahren nirgendwo in der Nähe dieser Werte.

Im letzten Jahr sind die langfristigen Staatsanleihen um fast 7 % gefallen, und in den letzten zwei Jahren betrug die annualisierte Rendite 7,3 %. Selbst in den letzten fünf Jahren lag die annualisierte Rendite noch bei minus 4 %. Erst zehn Jahre später ist die annualisierte Rendite positiv, und das ist bei 0,5 % kaum etwas!

Die letzten Jahre könnten als eine der schlechtesten Perioden für US-Staatsanleihen in die Geschichte eingehen. Die folgende Grafik zeigt die Veränderung des BofA 10+ Year US Treasury Total Return Index gegenüber dem Vorjahr.

Zwar gab es in den letzten 40 Jahren viele Monate (15), in denen US-Staatsanleihen eine positive Rendite abwarfen, doch gab es nur einen Monat, in dem der Index auf Jahresbasis eine positive Rendite aufwies.

Wie aus der nachstehenden Grafik hervorgeht, war der Zeitraum von Oktober 1979 bis Oktober 1981, in dem die Renditen im Jahresvergleich auch nur annähernd so konstant nach unten tendierten. Doch selbst in diesem kürzeren Zeitraum von 25 Monaten gab es drei positive Werte im Jahresvergleich.

Zudem war das Ausmaß des Rückgangs im Vergleich zum Vorjahr in diesem Zeitraum Ende der 1970er/Anfang der 1980er Jahre bei weitem nicht so groß wie die Verluste im aktuellen Zeitraum.

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Anmerkung des Herausgebers: Die Zusammenfassungspunkte für diesen Artikel wurden von den Herausgebern von Seeking Alpha ausgewählt.