In diesem Artikel habe ich zwei Halbleiteraktien, Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) und Broadcom (NASDAQ:AVGO), mithilfe des Vergleichstools von TipRanks bewertet, um herauszufinden, welche das bessere Kaufobjekt ist. Ein genauerer Blick deutet auf eine optimistische Einschätzung von TSM und eine neutrale Einschätzung von Broadcom hin.
Taiwan Semiconductor Manufacturing produziert und verkauft Halbleiter für verschiedene Endmärkte, darunter Spielkonsolen, Server, Tablets und Computer, den Automobilmarkt, das Internet der Dinge und andere digitale Unterhaltungselektronik. Die Chips von Broadcom zielen hingegen auf die Märkte für erneuerbare Energien, Automobile, Militär und Luftfahrt, Industrie und Robotik ab.
Die Aktien von TSM sind seit Jahresbeginn um 71 % gestiegen und haben im letzten Jahr um 76 % zugelegt. Die Aktien von Broadcom sind seit Jahresbeginn um 49 % gestiegen und haben im letzten Jahr über 100 % zugelegt.
Die unterschiedlichen 12-Monats-Renditen von TSM und Broadcom deuten darauf hin, dass manche Amerikaner Bedenken gegenüber dem Besitz taiwanesischer Aktien haben könnten.
China betrachtet Taiwan schon lange als Teil seines Territoriums – obwohl Taiwan sich selbst regiert. Infolgedessen hat China seine Drohungen und Militärübungen rund um die kleine Insel verstärkt. Natürlich sind solche Unsicherheiten genug, um viele Investoren nervös zu machen, aber ein Vergleich zwischen TSM und Broadcom hat noch mehr zu bieten.
Wir vergleichen ihre Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV), um ihre Bewertungen untereinander und mit denen ihrer Branche zu vergleichen. Zum Vergleich: Die Halbleiterbranche wird mit einem KGV von 68,8 gehandelt, gegenüber einem Dreijahresdurchschnitt von 34,6.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM)
Mit einem KGV von 34,4 wird Taiwan Semiconductor Manufacturing mit einem deutlichen Abschlag gegenüber Broadcom und vielen anderen US-Halbleiterunternehmen gehandelt. Außerdem hätten einige der bekanntesten Halbleiterunternehmen der Welt ohne TSM keine Produkte. Daher scheint eine optimistische Einschätzung angebracht.
Der größte Unterschied zwischen TSM und Broadcom besteht darin, dass TSM als Gießerei arbeitet, also Chips für andere Unternehmen wie Intel (NASDAQ:INTC) herstellt. Tatsächlich ist TSM der weltweit größte Auftragschiphersteller und auch derjenige, der die künstlichen Intelligenzchips herstellt, die den Aktienkurs von Nvidia (NASDAQ:NVDA) in den letzten Jahren immer weiter in die Höhe getrieben haben.
Am Dienstag stiegen die TSM-Aktien, nachdem DigiTimes berichtete, dass Intel das Unternehmen zur Herstellung seiner neuen 3-Nanometer-Chips für seine neuen Notebooks ausgewählt hatte. DigiTimes hatte im Mai berichtet, dass TSM seine 3-Nanometer-Produktion bereits zu 95 % ausgelastet habe. Die Hinzufügung von Intels Chips könnte das Unternehmen also durchaus zu einer Vollauslastung oder zumindest fast zu einer Auslastung bringen.
Die Geschichte geht weiter
Angesichts der hohen Auslastung von TSM und der Liquidität seiner Kunden ist klar, dass das Unternehmen die Preissetzungsmacht hat, die Preise anzuheben. Daher können wir mit einem weiterhin starken Umsatzwachstum rechnen. Das Unternehmen baut außerdem drei neue Fertigungsanlagen in Arizona, um noch mehr Kunden bedienen und gleichzeitig die US-Förderung für die inländische Halbleiterproduktion nutzen zu können.
Einige Investoren sind möglicherweise immer noch besorgt über die Tatsache, dass TSM ein taiwanesisches Unternehmen ist. Es ist jedoch erwähnenswert, dass die in den USA notierten American Depository Receipt (ADR)-Aktien von TSM mit einem Aufschlag von mehr als 20 % gegenüber den in Taiwan notierten Aktien des Unternehmens gehandelt werden – der größte Unterschied seit über 10 Jahren.
Je größer diese Lücke wird, desto mehr deuten sie darauf hin, dass die Anleger sich weniger Sorgen um diese langfristigen geopolitischen Bedenken machen. Da TSM zudem einen Teil seiner Produktion außerhalb Taiwans verlagert, sinken die potenziellen Risiken, die mit einer Investition in das Unternehmen verbunden sind.
Daher könnte dies ein guter Zeitpunkt sein, diese stark rabattierten Aktien zu kaufen, bevor sie sich den Bewertungen großer US-Chiphersteller wie Broadcom und Nvidia annähern.
Was ist das Kursziel für die TSM-Aktie?
Taiwan Semiconductor Manufacturing hat ein starkes Kaufrating, das auf 11 Kaufempfehlungen, null Halteempfehlungen und null Verkaufsempfehlungen in den letzten drei Monaten basiert. Bei 170,33 USD bedeutet das durchschnittliche Kursziel für die TSM-Aktie ein Abwärtspotenzial von 2,1 %.
Broadcom (NASDAQ:AVGO)
Mit einem KGV von 74,6x wird Broadcom zu einem Aufschlag gegenüber seiner Branche gehandelt, liegt aber auf einer Linie mit führenden KI-Chipherstellern wie Nvidia, das ein KGV von 76,5x aufweist. Bei der aktuellen Bewertung wird Broadcom ungefähr auf einer Linie mit seinen letzten beiden Höchstständen im Dezember 2020 und Februar 2021 gehandelt, als es zu einem KGV von knapp unter 80x gehandelt wurde. Daher scheint eine neutrale Einschätzung angebracht – bis zu einem attraktiveren Einstiegspreis.
Broadcom ist weitgehend ein Fabless-Halbleiterunternehmen, was bedeutet, dass es seine Chipherstellung an Gießereibetreiber wie TSM auslagert. Tatsächlich stellte TSM noch 2022 90 % der Halbleiter von Broadcom her, obwohl Broadcom laut seinem Jahresabschluss 2022 drei kleine Fabriken betreibt, die einen winzigen Teil seines Geschäfts ausmachen.
Die Broadcom-Aktien verzeichneten nach dem jüngsten Ergebnisbericht vom 12. Juni, der von einer Ankündigung einer Aktienaufteilung im Verhältnis 1:10 begleitet wurde, einen deutlichen Aufschwung. Die AVGO-Aktie hat sich seitdem zurückgezogen und ist um etwa 100 USD gefallen. Ein steilerer Rückgang scheint jedoch irgendwann wahrscheinlich, insbesondere wenn man bedenkt, dass der Relative Strength Index diese Woche über 70 lag (obwohl er heute endlich gefallen ist), was auf überkauftes Gebiet hindeutet. Die Kehrseite ist, dass wir möglicherweise eine Weile warten müssen, um einen besseren Preis zu sehen.
Broadcom wird seinen Aktiensplit im Verhältnis 1:10 am 12. Juli durchführen, und die Aktien werden ab dem 15. Juli zu ihrem splitbereinigten Kurs gehandelt. Für Anleger auf der Suche nach Schnäppchen liegt das Problem bei Aktiensplits wie diesem darin, dass sie den Aktienkurs eines Unternehmens vorübergehend in die Höhe treiben, da immer mehr Anleger in die Aktien investieren.
Eine Aktienaufteilung ändert den Wert des Unternehmens nicht wirklich. Sie macht die Aktien nur für Privatanleger zugänglicher, die kein riesiges Portfolio haben und es sich nicht leisten können oder wollen, 1.660 Dollar für eine einzelne Aktie zu zahlen. Mit 166 Dollar pro Aktie scheint die Broadcom-Aktie viel vernünftiger bewertet zu sein, aber die Gesamtbewertung bleibt dieselbe, weil es zehnmal mehr Aktien gibt, wenn der Preis auf ein Zehntel des aktuellen Preises gesenkt wird.
Sobald wir die Aktienaufteilung und den damit verbundenen Trubel hinter uns haben, erscheint es wahrscheinlich, dass sich ein attraktiverer Einstiegspreis ergeben wird.
Was ist das Kursziel für die AVGO-Aktie?
Broadcom hat ein starkes Kaufrating, das auf 21 Kauf-, zwei Halte- und null Verkaufsratings in den letzten drei Monaten basiert. Das durchschnittliche Kursziel für die Broadcom-Aktie liegt bei 1.886,43 USD und impliziert ein Aufwärtspotenzial von 13,7 %.
Fazit: Bullisch für TSM, neutral für AVGO
Taiwan Semiconductor Manufacturing und Broadcom sind beides hervorragende Halbleiterunternehmen mit langjähriger Erfolgsgeschichte und vielversprechender Zukunft. Allerdings gebührt TSM nicht der Ruhm, obwohl es das Unternehmen ist, das so viele der Chips herstellt, die Broadcom und viele andere zu Lieblingen der KI gemacht haben.
Irgendwann könnte TSM ein KGV erzielen, das mit Broadcom, Nvidia und anderen vergleichbar ist, also scheint dies ein guter Zeitpunkt zum Kaufen zu sein. Andererseits scheint Broadcoms Bewertung bereits ausgereizt, sodass Geduld für einen besseren Einstiegspreis erforderlich ist.
Bekanntmachung
