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Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft dürfte um 200.000 steigen. (0:17) Warum Apple die richtige Wahl sein könnte. (3:12) Mythen über die Wall Street werden entlarvt. (6:40)
Es folgt eine gekürzte Abschrift:
Der Unabhängigkeitstag wird für die Wall Street geringes Volumen und eine weitgehend ruhige Woche bedeuten.
Aber für Fed-Nerds wie mich wird es am Freitag und Donnerstag einiges Feuerwerk geben (wenn ich nicht gerade zusehe, wie meine Kolonialherren Neuseeland und England im Cricket antreten, mit dem großartigen Kommentar von Franke MacKay).
Die Aktien- und Anleihemärkte schließen am Mittwoch, den 3. Juli, früher und bleiben am 4. Juli geschlossen. Am Freitag, den 5. Juli, erscheint jedoch der Beschäftigungsbericht für Juni.
Es wird allgemein erwartet, dass die Zahl der Beschäftigten im Juni auf 200.000 sinkt, verglichen mit 272.000 im Mai. Die Arbeitslosenquote bleibt bei 4 %. Das durchschnittliche Stundenlohnwachstum dürfte sich im Monatsvergleich auf +0,3 % verlangsamen.
Wegen des Feiertags erhalten wir JOLTS und ADP etwas früher, nämlich am Dienstag und Mittwoch.
Nach Angaben der Bank of America kühlt sich der US-Arbeitsmarkt leicht ab, da die Amerikaner weiterhin davon ausgehen, dass es im Großen und Ganzen leicht ist, einen Job zu finden. Auch der jüngste Anstieg der Arbeitslosigkeit unter jungen Erwachsenen zeige Anzeichen eines Abklingens.
Seth Carpenter, globaler Ökonom bei Morgan Stanley, sagt: „Ein ungewöhnlicher Aspekt dieses Zyklus ist die Tatsache, dass wir seit über zwei Jahren einen Abwärtstrend bei der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft beobachten.“
Er fügte hinzu: „Ich höre oft, wie Kunden sich Sorgen machen, dass es zu einem Abschwung am Arbeitsmarkt kommen wird, aber bisher war das nicht der Fall. Wir haben zwei Jahre der Verlangsamung erlebt, aber keinen Abschwung. Der Anstieg des Arbeitskräfteangebots durch die Einwanderung hat sogar noch etwas mehr Spielraum geschaffen. Wir denken, dass sich die Schaffung von Arbeitsplätzen wahrscheinlich verlangsamen wird, aber positiv bleibt.“
„Obwohl die Arbeitslosenquote bereits von ihrem Tiefstand auf 4 % gestiegen ist, erwarten wir, dass sie weiter steigt und in unseren Prognosen auf 4,5 % zusteuert. In anderen Zyklen würden Anleger denken, dass ein Anstieg der Arbeitslosigkeit um 0,5 bis 1 Prozentpunkte das Ende der Wirtschaft bedeutet, aber 4,5 % Arbeitslosigkeit sind noch weit von einer harten Landung entfernt.“
Dennoch könnte der Anstieg der Arbeitslosenquote den Rezessionsindikator der Sahm-Regel ins Spiel bringen. Dieser wird ausgelöst, wenn der dreimonatige gleitende Durchschnitt der nationalen Arbeitslosenquote im Vergleich zu seinem Tiefstand der vorangegangenen zwölf Monate um 0,50 Prozentpunkte oder mehr steigt.
Was Aktien betrifft, so war das erste Halbjahr im Rückblick für Aktienanleger ein Segen, am Ende gab es jedoch einige Bedenken hinsichtlich der Breite.
Dennoch ist der S&P 500 (SP500) (NYSEARCA:SPY) erreichte ein Allzeit-Intraday-Hoch von 5.523,64 Punkten und einen Rekordschlusswert von 5.487,05 Punkten. Der Index verzeichnete im ersten Halbjahr 2024 32 Allzeit-Intraday-Hochs und damit den sechsthöchsten Wert für ein Halbjahr seit 1928.
Am 8. Februar erreichte der S&P erstmals die 5.000-Punkte-Marke. Anschließend durchbrach er in schneller Folge die 5.100- und 5.200-Punkte-Marke. Nach einer kurzen Atempause kletterte der S&P im Mai auf 5.300 und im Juni auf 5.400. Am vergangenen Donnerstag überschritt er die 5.500-Marke.
Der beste Monat war der Februar, in dem der Leitindex um 5,17 % stieg. Der schlimmste Monat war – zumindest für die Bullen – der April, in dem er um 4,16 % fiel. Dies war der einzige Monat, in dem die Aktienkurse im Minus schlossen.
Was steht netto für Aktien an? Alex King, Leiter des Growth Investor Pro Service von Seeking Alpha, sprach mit unserer Rena Sherbill:
„Man kann technisch und grundsätzlich ein Szenario konstruieren, in dem der Markt in den nächsten zehn Jahren steigen wird. Ich meine, es ist möglich, dieses Argument zu konstruieren, und das könnte passieren, aber das ist kein sehr nützlicher Plan.
Nehmen wir also an, wir befinden uns in der Spätphase dieser Bullenphase, was ich wahrscheinlich auch vermute. Und wenn Sie sich zurücklehnen und darüber nachdenken, was wohl als Nächstes passieren wird?
Ich denke, als nächstes wird es zu spätem Geldfluss kommen. Noch einmal: Langes Geld hätte vor 18 bis 24 Monaten in Technologie investiert sein sollen. Und wenn das nicht der Fall war, muss man sich fragen: Wenn es jetzt hereinkommt, und es handelt sich sowohl um institutionelles und beratenes Geld als auch um privates Einzelhandelsgeld, wohin wird es fließen?
Sobald die Zinssenkungen beginnen – und davon gehe ich aus –, wird meiner Meinung nach eine Menge Geld aus Geldmarktfonds abfließen, da die Zinsen für Bargeld sinken. Die Leute beginnen zu denken: „Ich habe bemerkt, dass der Markt steigt, meine Bargeldzinsen sinken, ich denke, ich werde wieder in den Markt einsteigen.“
Und ich denke, das allein sagt Ihnen, dass wir uns wahrscheinlich in der Spätphase dieser aktuellen Bullenphase befinden. Und ich kann auch dagegen argumentieren, aber nehmen wir als Vorsichtsmaßnahme an, dass das stimmt.
Wohin wird das Geld fließen? Meiner Meinung nach wird es als erstes zu Apple (AAPL) fließen. Das ist keine sehr aufregende Idee. Es ist keine unterbewertete Aktie. Es ist keine Microcap, die morgen um das Zehnfache explodieren wird. Es ist nicht NVIDIA. Es ist nichts von alledem. Aber aus diesem Grund bin ich ziemlich optimistisch, was Apple angeht. Ich besitze die Aktie persönlich.
Ich denke, wenn man sich das Diagramm für Apple ansieht, sieht man, dass es sich seit einiger Zeit um institutionelle Akkumulation handelt. Und ich denke, das liegt daran, dass man als Großkunden, dessen Job es ist, allen anderen ein wenig voraus zu sein und zu sehen, was vor sich geht, Apples Engagement für KI und seinen späten Einstieg in die KI hätte sehen können, aber wahrscheinlich einen sehr effektiven Einstieg, denn wie es heute jeder sagt, könnte es für die meisten Leute der Einstieg in KI-Dienste sein.“
Aufgrund der Feiertage ist der Ertragskalender sehr leer.
Am Dienstag berichten MSC Industrial (MSM), Polestar Automotive (PSNY) und Simulations Plus (SLP).
Constellation Brands (STZ) meldet sich am Mittwoch zu Wort.
In den Nachrichten dieses Wochenendes sagte Microsoft (MSFT), es habe seinen Kunden mitgeteilt, dass der zwischen ihnen ausgetauschte E-Mail-Verkehr von der vom russischen Staat gesponserten Hackergruppe Midnight Blizzard abgerufen worden sei.
Das Unternehmen gab weder die Zahl der betroffenen Kunden an noch nannte es deren Namen, teilte jedoch mit, dass es sich derzeit mitten in einer laufenden Untersuchung befinde, nachdem der Hack im Januar erstmals bekannt wurde.
MSFT teilte Seeking Alpha mit: „Im Laufe unserer Untersuchung haben wir Kunden kontaktiert, um sie zu benachrichtigen, wenn sie mit einem Microsoft-Firmen-E-Mail-Konto korrespondiert haben, auf das zugegriffen wurde. Wir werden unsere Kunden weiterhin bei der Ergreifung von Abhilfemaßnahmen koordinieren, unterstützen und ihnen dabei helfen.“
„Wir haben keine Hinweise darauf gefunden, dass von Microsoft gehostete, kundenorientierte Systeme kompromittiert wurden.“
Bloomberg sagte, einige dieser Kunden seien mehr als ein Dutzend staatliche Behörden und öffentliche Universitäten in Texas. Zu den Behörden, die Microsoft verwarnt hat, gehören das Texas Department of Transportation, die Texas Workforce Commission, das Texas Department of Motor Vehicles, das Texas General Land Office und das Texas State Securities Board.
Für Einkommensinvestoren wird CubeSmart (CUBE) am Montag ex Dividende gehandelt, während Progressive (PGR) am Mittwoch ex Dividende gehandelt wird.
Am Freitag wird Cisco (CSCO) ex-Dividende mit einem Auszahlungsdatum vom 24. Juli und JPMorgan Chase (JPM) ex-Dividende mit einem Auszahlungsdatum vom 31. Juli gehandelt.
Und in der Wall Street Research Corner hat sich das Quant-Team von BofA Securities vorgenommen, ein paar Wall-Street-Mythen zu zerstören.
Falsch: Rückkäufe treiben die Performance
„Die Beziehung zwischen S&P 500-Rückkäufen und der Indexentwicklung seit 1986 liegt bei einem R-Quadrat von nahezu Null.“
Sie stellten außerdem fest, dass Aktienrückkäufe von Firmenkunden der BofA offenbar wenig Einfluss auf die Indexentwicklung haben, und sagten: „Was wir bestätigen können, ist, dass Unternehmen, die Aktien zu günstigen Bewertungen zurückkaufen, tendenziell eine bessere Performance erzielen.“ In den letzten zwölf Monaten bis April übertrafen günstige Rückkäufe teure Rückkäufe um 12,5 Prozentpunkte.
Falsch: Kleinanleger sind ein konträrer Indikator
Die Kapitalflüsse von Kunden lassen darauf schließen, dass die Renditen nach Phasen mit Privatkundenzuflüssen überdurchschnittlich und die Renditen nach Privatkundenverkäufen unterdurchschnittlich waren, wobei die Spanne ähnlich der von Hedgefonds ist. Der Faktor „Low Institutional Ownership“ von BofA – der Aktien mit hohem Privatkundenanteil umfasst – hat während Marktrückgängen konstanter eine überdurchschnittliche Performance erzielt.
Und falsch: In Zeiten der Lohndisinflation schneiden arbeitsintensive Unternehmen besser ab
Sie sagen: „Anleger sollten unter fast keinen Umständen in Unternehmen investieren, die viel Arbeit haben.“ Unternehmen mit der höchsten Beschäftigtenzahl pro Dollar Umsatz sind im Vergleich zu ihren Pendants mit wenig Arbeitskräften fast immer Rückschläger.
