Warren Buffett ist nicht nur einer der reichsten Männer der Welt, er ist auch einer der besten Kommunikatoren der Geschäftswelt. Seine Fähigkeit, eine komplexe Idee in einen cleveren Einzeiler zu verpacken, ist legendär.
Eines seiner lustigsten Zitate stammt aus einer Rede an der University of Georgia im Jahr 2001. Buffett erklärte, das Geheimnis einer langen Ehe liege darin, „jemanden mit geringen Erwartungen“ zu finden. Unter dem Gelächter des Publikums erklärte Buffett, diese Philosophie gelte auch für seine Anlagestrategie.
Aus diesem Grund glaubt das Orakel von Omaha, dass Erwartungen der Schlüssel zu erfolgreichen Partnerschaften aller Art sind.
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Einen Partner auswählen
Buffett zieht oft Parallelen zwischen persönlichen und geschäftlichen Beziehungen. Er und sein langjähriger Geschäftspartner Charlie Munger sprachen oft darüber, wie selten sie stritten.
„Ich sage immer, der beste Weg, einen guten Ehepartner zu bekommen, ist, ihn zu verdienen. Und der beste Weg, einen guten Partner zu bekommen, ist, selbst ein guter Partner zu sein“, sagte Munger bei einer Jahresversammlung des Daily Journal Corp im Jahr 2017.
Die Partnerschaft zwischen Buffett und Munger dauerte 60 Jahre, und Buffett war 70 Jahre seines Lebens verheiratet. Seine Sichtweise auf langfristige Beziehungen ist definitiv durch reichlich Erfahrung gestützt.
Sein Ratschlag, einen Partner mit „niedrigen Erwartungen“ zu wählen, kann leicht missverstanden werden. Buffett schlägt nicht vor, dass sich die Leute mit weniger zufrieden geben sollten, wenn es um Geschäfts- oder Lebenspartner geht – ganz im Gegenteil. Stattdessen plädiert er dafür, schon früh in jeder Beziehung klare Erwartungen zu setzen, damit sie den Test der Zeit übersteht.
Dieser pragmatische Ansatz ist die Grundlage vieler Geschäftspartnerschaften, die den Berkshire Hathaway-Konzern antreiben. Laut dem Unternehmensverfolgungstool Tracxn hat Buffetts Investmentvehikel im letzten Jahrhundert über 167 Milliarden Dollar für die Übernahme von 63 Unternehmen ausgegeben. Jede Übernahme ist ein heikles Gleichgewicht der Erwartungen auf beiden Seiten.
„Ich möchte, dass meine Partner keine allzu großen Erwartungen haben“, sagte Buffett in seiner Rede im Jahr 2001. „Denn ich möchte, dass die Ehe hält. Wenn sie zu mir nach Berkshire kommen, ist es eine finanzielle Ehe, und ich möchte nicht, dass sie denken, ich würde Dinge tun, die ich nicht tun werde.“
Die Geschichte geht weiter
Diese Philosophie spiegelt sich auch in seiner Anlagestrategie wider.
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Erwartungen festlegen
Buffetts Anlageerfolg wird oft seiner risikoscheuen Herangehensweise zugeschrieben. Der berühmte Investor sucht nach attraktiven Angeboten für hochwertige Vermögenswerte und versucht, diese für weniger zu erwerben, als sie wert sind. Sein Mentor Benjamin Graham lehrte ihn, Vermögenswerte mit einer Sicherheitsmarge zu erwerben – einem Puffer zum Marktwert eines Vermögenswerts, um unangenehme Überraschungen oder Fehler zu berücksichtigen.
In den 1980er Jahren erläuterte Buffett diese Philosophie mit einer Brückenanalogie. „Wenn Sie eine Brücke bauen, behaupten Sie, sie könne 30.000 Pfund tragen, aber Sie können nur Lastwagen mit 10.000 Pfund darüber fahren. Und dasselbe Prinzip funktioniert auch beim Investieren“, schrieb er 1984 in einem Aufsatz.
Eine Sicherheitsmarge ist einfach eine Faustregel für niedrige Erwartungen. Indem Sie Ihre Prognosen für die zukünftigen Gewinne eines Unternehmens mäßigen, während Sie dessen inneren Wert schätzen, können Sie das Risiko unangenehmer Überraschungen minimieren.
Wenn Umsatz und Gewinn unmittelbar nach dem Kauf einer Aktie sinken, begrenzt die Sicherheitsmarge Ihre Verluste, da Ihre Kostenbasis bereits niedrig ist. Wenn das Unternehmen jedoch Ihre Erwartungen erfüllt oder übertrifft, könnte Ihre Leistung erheblich verbessert werden.
Dies ist der Leitsatz, der Buffett dabei half, Apple-Aktien zu erwerben, als die Aktie im Jahr 2016 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9,5 gehandelt wurde.
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