(Bloomberg) — Einige der weltweit größten Technologieunternehmen zogen die Aktienkurse nach einer Rallye, die den Markt an den Rand eines Allzeithochs brachte, nach unten, während in wenigen Tagen die Gewinnzahlen der Nvidia Corp. anstehen.
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Ein Index der „Glorreichen Sieben“ der Megacaps verlor 1,2 Prozent. Während mehr als die Hälfte der Aktien im S&P 500 zulegten, gab der US-Aktienindex am Montag leicht nach – eine Folge der Schwäche der ihn dominierenden Tech-Giganten. Small Caps beendeten den Handel kaum verändert, nachdem sie um fast 1 Prozent zulegten, da man hofft, dass sich der Bullenmarkt über die Big Tech-Unternehmen hinaus ausweiten wird, nachdem Jerome Powell am Freitag signalisiert hatte, dass die Fed die Zinsen bald senken wird. Der Dow Jones Industrial Average stieg auf einen Rekordwert.
„Powell hat in Jackson Hole den Deal für eine Kürzung im September besiegelt – und damit unsere These einer fortgesetzten Ausweitung/Rotation intakt gelassen“, sagte Ohsung Kwon von der Bank of America Corp. „Aber man sollte die Gewinne von Nvidia nicht unterschätzen, denn sie sind ein konstanter Treiber der S&P-Renditen und stellen bei Enttäuschungen immer noch ein Risiko für die Märkte dar.“
Scott Rubner von der Goldman Sachs Group Inc. erwartet, dass starke Kapitalzuflüsse aus Unternehmensrückkäufen, systematischen Fonds und von Privatanlegern die Aktienkurse in den kommenden Wochen in die Höhe treiben werden.
Er schätzt, dass es diese Woche jeden Tag „einen emotionslosen Austausch zwischen Robotern und Unternehmen“ im Wert von 17 Milliarden Dollar geben wird. Rubner erwartet in der kommenden Woche auch einen sogenannten „Green Sweep“ bei den Commodity Trading Advisers (CTAs), was bedeutet, dass diese Fonds wahrscheinlich Aktien kaufen werden, egal wie der Markt handelt.
Die Händler beobachteten die US-Politik weiterhin aufmerksam. Mary Daly, Präsidentin der Fed Bank of San Francisco, sagte gegenüber Bloomberg Television, sie halte es für angebracht, mit Zinssenkungen zu beginnen. Ihr Amtskollege in Richmond, Thomas Barkin, sieht immer noch Aufwärtsrisiken für die Inflation, befürwortet jedoch angesichts eines sich abkühlenden Arbeitsmarktes eine „Senkung“ der Zinsen.
Der S&P 500 fiel bei geringem Handelsvolumen auf 5.616,84. Eine gleichgewichtete Version des S&P 500 – die Target Corp. ebenso viel Einfluss zuschreibt wie Microsoft Corp. – schwankte in der Nähe von Allzeithochs. Der technologielastige Nasdaq 100 verlor 1 Prozent.
Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen um zwei Basispunkte auf 3,82 Prozent. Der Ölpreis stieg, nachdem die Regierung im Osten Libyens angekündigt hatte, die Exporte einzustellen. Dies ist auf die Spannungen im Nahen Osten zurückzuführen, die auf die israelischen Angriffe auf Hisbollah-Ziele im Südlibanon zurückzuführen sind.
Die Geschichte geht weiter
Laut Mark Hackett von Nationwide hat sich der Markt in den letzten Wochen auf einem gesünderen Weg befunden und sich von der übermäßigen Abhängigkeit von einigen wenigen großen Technologieunternehmen, die wir in den ersten sieben Monaten dieses Jahres erlebt haben, entfernt. Dennoch befinden wir uns derzeit in einer Phase, die man am besten als „Marktpause“ beschreiben kann, bemerkte er.
„Der September ist historisch gesehen der schlechteste Monat im Kalender, daher sollten Anleger mit einer gewissen Volatilität rechnen, insbesondere wenn wichtige Indikatoren wie die PCE-Inflationsdaten, die Nvidia-Gewinne oder die bevorstehende Gehaltsabrechnung enttäuschen“, sagte er.
Chris Larkin von E*Trade bei Morgan Stanley meint, dass die Aktienkurse in dieser Woche möglicherweise größere Überraschungen bei den Gewinnen vermeiden müssen, um neue Höchststände zu erreichen – insbesondere bei Nvidia – „das einen großen Teil der Stimmung im Technologiesektor bestimmt hat.“
Die Erwartungen an die am Mittwoch bekannt gegebenen Gewinne des riesigen Chipherstellers sind hoch. Analysten erwarten einen weiteren starken Konsens, der den Chiphersteller dazu veranlassen könnte, seine Gewinnprognose anzuheben. Der Handel auf dem Optionsmarkt deutet darauf hin, dass die Anleger am Tag nach der Veröffentlichung des Berichts ein Potenzial für eine 9-prozentige Steigerung in beide Richtungen sehen, sagte Vishal Vivek von Citigroup Inc. letzte Woche.
„Geh zur Seite, Powell. Jetzt ist Jensen Huang an der Reihe, die Märkte zu bewegen“, sagte Anthony Saglimbene von Ameriprise über den Chef von Nvidia. „Unserer Ansicht nach könnte Nvidias Ergebnisbericht diese Woche tatsächlich mehr Einfluss auf den Gesamtmarkt haben als Powells Rede in Jackson Hole letzte Woche.“
In seinem Bericht in dieser Woche werden die Ergebnisse der „Glorreichen Sieben“ zusammengefasst, die laut Jason Pride und Michael Reynolds von Glenmede gemeinsam auf dem besten Weg sind, im zweiten Quartal einen Gewinnanstieg von 34 Prozent im Vergleich zum Vorjahr zu verzeichnen – verglichen mit 6 Prozent für den Rest des S&P 500.
Dies geschah nach einem fast einjährigen Zeitraum, in dem die Megacaps Gewinnzuwächse von über 40% verzeichneten – während der Rest des Index regelrechte Rückgänge hinnehmen musste.
„Die zweite Hälfte dieses Jahres dürfte der Beginn eines Prozesses sein, der zu einer breiteren fundamentalen Verbesserung führt“, sagten sie. „Eine breitere Beteiligung am Gewinnwachstum sollte Small Caps und Anlageprozesse begünstigen, die die Fallstricke der Marktkonzentration vermeiden.“
„Bei den aktuellen Bewertungen sind Aktien teuer und jeder weitere Aufwärtstrend hängt von steigenden Erträgen ab“, sagte Richard Saperstein von Treasury Partners. „Eine reichlich vorhandene Liquidität gepaart mit sinkender Inflation und einer entgegenkommenden Zentralbank werden den Hintergrund für höhere Aktienkurse bilden.“
Laut Keith Lerner von Truist Advisory Services sind die Renditen des S&P 500 nach der ersten Zinssenkung der Fed tendenziell positiv – es sei denn, die Wirtschaft gerät in eine Rezession. Er weist aber auch darauf hin, dass dies nicht sein Basisszenario sei.
„Small Caps werden sich kurzfristig wahrscheinlich besser entwickeln – aber auf lange Sicht bevorzugen wir immer noch Large Caps“, sagte Lerner. „Small Caps profitieren stärker von niedrigeren kurzfristigen Zinsen und sind günstig bewertet. Die historischen Trends nach der ersten Zinssenkung der Fed sind jedoch gemischt, die Gewinntrends sind immer noch schwach und eine sich abkühlende Wirtschaft ist historisch gesehen ein Gegenwind für die Anlageklasse.“
„Wachstumsaktien verlieren derzeit sowohl im direkten Preis als auch in der relativen Stärke gegenüber dem S&P 500 an Aufwärtsdynamik, während das Gegenteil für Substanzaktien gilt, die letzte Woche neue Allzeithochs erreichten und sich im Vergleich zum S&P 500 stabilisieren“, sagte Tom Essaye von The Sevens Report. „Es bedarf weiterer Beweise, aber es zeichnet sich ein Handel ab, bei dem Substanzwerte über Wachstum stehen.“
Obwohl es schwer ist, einem Markt mit Aufwärtstrend zu begegnen, der kurz vor Zinssenkungen steht, gehen wir weiterhin davon aus, dass sich die Aktienkurse im Bereich früherer Höchststände konsolidieren werden, sagte Jonathan Krinsky von BTIG.
„Es ist keine Eile, jetzt alles aufs Spiel zu setzen, besonders da wir uns in einer der schlimmsten Saisonphasen des Jahres befinden“, bemerkte Krinsky. „Small Caps bleiben über ihrem wichtigen Ausbruchsniveau, aber wir sind mehr an der möglichen Wende des relativen Trends interessiert. Zinssenkungen sollten diesem Handel helfen, vorausgesetzt, die Wirtschaftsdaten halten sich.“
Die US-Inflationszahlen dieser Woche werden bekräftigen, dass die lange erwarteten Zinssenkungen bald bevorstehen, und die Zahlen zu den Verbraucherausgaben deuten darauf hin, dass es der Notenbank gelungen ist, die Expansion aufrechtzuerhalten.
Ökonomen erwarten, dass der Preisindex für private Konsumausgaben (ohne Lebensmittel und Energie) – das bevorzugte Maß der Fed für die zugrunde liegende Inflation – im Juli den zweiten Monat in Folge um 0,2 Prozent steigen wird. Damit würde die dreimonatige annualisierte Kerninflationsrate auf 2,1 Prozent sinken, ein klein wenig über dem Ziel der Zentralbank von zwei Prozent.
Highlights des Unternehmens:
Elliott Investment Management hat seinen Anteil an der Southwest Airlines Co. auf 9,7 Prozent erhöht und nähert sich damit der Summe, die nötig ist, um eine außerordentliche Aktionärsversammlung einzuberufen, auf der der Aktivist hofft, den Großteil des Vorstands der Fluggesellschaft auszutauschen.
Apple Inc. hat Einladungen zu einer Produkteinführungsveranstaltung am 9. September in seiner Firmenzentrale verschickt, bei der Einzelheiten zum iPhone 16 und anderen neuen Geräten bekannt gegeben werden sollen.
Applied Materials Inc. teilte mit, das US-Justizministerium habe Informationen zu seinen Anträgen auf Bundeszuschüsse angefordert, was den behördlichen Ermittlungen zu seinen Geschäftstätigkeiten eine weitere Ebene hinzufüge.
Paramount Global treibt im Zuge der laufenden Übernahmeaffäre um das Medienunternehmen die Veräußerung von Vermögenswerten voran, um Bargeld zu beschaffen, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen.
McKesson Corp. hat sich bereit erklärt, eine Mehrheitsbeteiligung an einem Zweig des Florida Cancer Specialists & Research Institute zu erwerben, einem privaten Klinikbetreiber.
Die Aktien von PDD Holdings Inc. stürzten ab, nachdem der Eigentümer von Temu davor gewarnt hatte, dass das Umsatzwachstum unweigerlich nachlassen werde, und betonte, wie schwierig es sei, das Expansionstempo gegen aggressive Konkurrenten wie ByteDance Ltd. aufrechtzuerhalten.
Wichtige Ereignisse dieser Woche:
Gewinne der chinesischen Industrie, Dienstag
Deutschland BIP, Dienstag
Verbrauchervertrauen des US Conference Board, Dienstag
Nvidia-Ergebnisse, Mittwoch
Fed-Präsident Raphael Bostic und Christopher Waller sprechen am Mittwoch
Verbrauchervertrauen in der Eurozone, Donnerstag
US-BIP, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, Donnerstag
Fed-Präsident Raphael Bostic spricht am Donnerstag
Arbeitslosigkeit in Japan, VPI Tokio, Industrieproduktion, Einzelhandelsumsätze, Freitag
VPI und Arbeitslosigkeit in der Eurozone, Freitag
Persönliches Einkommen, Ausgaben, PCE in den USA; Verbraucherstimmung, Freitag
Einige der wichtigsten Marktbewegungen:
Aktien
Der S&P 500 fiel um 16 Uhr New Yorker Zeit um 0,3%
Der Nasdaq 100 fiel um 1%
Der Dow Jones Industrial Average stieg um 0,2%
Der MSCI-Weltindex fiel um 0,3 Prozent
Bloomberg Magnificent 7 Total Return Index fiel um 1,2 %
Der Russell 2000 Index blieb kaum unverändert
Währungen
Der Bloomberg Dollar Spot Index stieg um 0,3%
Der Euro fiel um 0,3 Prozent auf 1,1160 Dollar.
Das britische Pfund fiel um 0,2% auf 1,3185 USD.
Der japanische Yen fiel um 0,1% auf 144,58 pro Dollar
Kryptowährungen
Bitcoin fiel um 1,4 % auf 63.359,76 $
Ether fiel um 3,2 % auf 2.681,56 $
Anleihen
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg um zwei Basispunkte auf 3,82 %.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen stieg um zwei Basispunkte auf 2,25 Prozent
Die Rendite britischer 10-Jahresanleihen sank um fünf Basispunkte auf 3,91 Prozent
Rohstoffe
West Texas Intermediate-Rohöl stieg um 3 % auf 77,09 USD pro Barrel
Der Spotpreis für Gold stieg um 0,2 Prozent auf 2.518,29 Dollar pro Unze.
Diese Story wurde mit Unterstützung von Bloomberg Automation erstellt.
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