Ausgabedaten: 9.–11. September 2024Ausgabepreis: 66–70 RsEmissionsvolumen: Bis zu 6.560 Crore RsImplizite Marktkapitalisierung: Bis zu 58.297 Crore RsNennwert: 10 RsLosgröße: 214 AktienEinzelhandelsanteil: 35 %Bajaj Housing Finance (BHFL), der zweitgrößte Hypothekengeber des Landes nach LIC Housing Finance, plant, 3.560 Crore Rs durch die Ausgabe neuer Aktien zur Aufstockung der Kapitalbasis sowie 3.000 Crore Rs durch ein Verkaufsangebot aufzubringen. Der Promoter Bajaj Finance, der derzeit 100 % der Anteile an dem Unternehmen hält, wird durch den Börsengang seinen Anteil von über 11 % verwässern und nach der Emission 88,7 % halten. Das Unternehmen hat seit der Aufnahme des Hypothekengeschäfts im Jahr 2018 ein schnelles Wachstum gezeigt und weist trotz intensiver Konkurrenz eine hohe Vermögensqualität und eine stabile Nettozinsspanne (NIM) auf. Das Unternehmen scheint bereit, von der wachsenden Durchdringung des Hypothekenmarkts im Land zu profitieren. Anleger, die sich diese Gelegenheit zunutze machen möchten, können einen Börsengang in Betracht ziehen. BHFL mit Hauptsitz in Pune ist ein in ganz Indien tätiges Wohnungsbaufinanzierungsunternehmen, das keine Einlagen entgegennimmt. Es bietet ein diversifiziertes Kreditangebot, darunter Wohnungsbaudarlehen, Darlehen gegen Eigentum (LAP), Mietkaufdiskontierung und Bauträgerfinanzierung. Wohnungsbaudarlehen machen über 57 % des verwalteten Vermögens (AUM) aus, während Mietkauf fast 20 % ausmacht. Das AUM von BHFL stieg zwischen dem GJ20 und dem GJ24 jährlich um 29,3 % auf 91.370,4 Millionen Rupien. Ende Juni 2024 stieg es weiter auf 97.071,3 Millionen Rupien. LIC Housing Finance, der größte Hypothekengeber des Landes, hatte im Juni ein AUM von 2.886.655 Millionen Rupien. BHFL hatte im Juni eine durchschnittliche Beleihungsquote von 69,3 % bei einem Kreditvolumen von 46 Lakh Rs.
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FinanzenDie Nettozinserträge stiegen zwischen dem GJ22 und dem GJ24 jährlich um 35,6 % auf 2.509,8 Rs. Der Nettogewinn stieg um 56,2 % auf 1.731,2 Crore Rs. Die Nettozinsspanne (NIM) blieb bei oder über 4 %, während die Bruttoquote der notleidenden Vermögenswerte (GNPA) während des Zeitraums unter 0,3 % lag. Die Kreditkosten stiegen von 5,9 % im GJ22 auf 7,6 % im GJ24. Die Kapitalrendite (RoA) verbesserte sich während des Zeitraums von 1,8 % auf 2,4 %.
BewertungDas Unternehmen verlangt ein Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) von 3,2 basierend auf dem gesamten Eigenkapital nach dem Börsengang. LIC Housing Finance und PNB Housing Finance werden zu einem P/B von 1,2 bzw. 1,8 gehandelt. Ein schnelleres Wachstum des verwalteten Vermögens, unterstützt durch diversifizierte Angebote, niedrigere Kreditkosten und eine bessere Vermögensqualität, rechtfertigen den Bewertungsaufschlag von BHFL.
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