DGRO: Dieser Dividendenwachstums-ETF hat den S&P500 mit weniger Risiko und mehr Rendite übertroffen

Dividenden können ein wirksames Instrument sein, um im Laufe der Zeit einen wachsenden Einkommensstrom zu erzielen, wenn die Unternehmen, die sie ausschütten, qualitativ hochwertig sind und dem Gesamtmarkt wettbewerbsfähige langfristige Renditen bieten. Dividenden sind keine garantierten Renditen und ihre Zahlung ist eine Wertübertragung von einem Unternehmen an seine Aktionäre. Allerdings muss jedes Unternehmen, das Gewinne einbehält, sein Kapital verteilen, und Dividenden sind ein unverzichtbarer Weg, dies zu erreichen.

Der iShares Core Dividend Growth ETF (NYSEARCA:DGRO) bietet ein Portfolio von 412 Unternehmen, das den S&P 500 über einen Zeitraum von zehn Jahren übertroffen hat, während es über einen Zeitraum von weniger als fünf Jahren leicht hinter dem Index zurückblieb. Da es sich bei fast allen Beteiligungen um Unternehmen aus dem S&P 500 handelt, lässt sich DGRO konzeptionell am besten als „gleichgewichteter S&P 500 abzüglich nicht dividendenzahlender Fonds“ betrachten. Konzeptionell ist dies ein interessanter Anlageansatz, da die Methode über lange Zeiträume den Index übertroffen hat, mit geringerer Volatilität und höherer Dividendenrendite.

In dieser Phase des Bullenmarktes ist DGRO aufgrund seiner Diversifizierung und geringeren Volatilität im Vergleich zum Markt attraktiv. Der Fonds ist extrem „normal“, aber für einkommensorientierte Anleger eine hervorragende Möglichkeit, die Performance des S&P 500 nachzubilden.

DGRO weist eine Dividendenrendite von 2,26 % gegenüber 1,30 % für den S&P 500-Index und ein KGV von 21,4x gegenüber 26,6x für den Index auf. Es handelt sich um eine subtile Form von Value Investing, die mich überrascht hat, da die große Mehrheit der Aktien von DGRO im S&P 500 enthalten ist. Darüber hinaus ist DGRO mit einem Beta von 0,82 deutlich weniger volatil als der Gesamtmarkt.

Ich bin schon lange fasziniert von der Anomalie der geringen Volatilität, einer statistischen Anomalie, bei der die am wenigsten volatilen Aktien auf dem Markt tendenziell besser abschneiden als die volatilsten Aktien auf dem Markt. Daher scheint DGRO in Bezug auf Wert, Rendite und Volatilität einen statistischen Vorteil gegenüber dem S&P 500 zu haben.

Nachfolgend sind die 15 größten Beteiligungen von DGRO aufgeführt. Diese und alle Beteiligungen, die 1 % oder mehr des Portfolios ausmachen, sind Mitglieder des S&P 500. Es gibt einige kleinere Beteiligungen (z. B. AGCO), die Mid-Caps und keine Bestandteile des S&P 500 sind.

Es gibt zwei weitere große Unterschiede: Erstens macht kein einzelnes Unternehmen mehr als 3,1 % der Beteiligungen des Fonds aus. Vier Unternehmen im S&P 500 übertreffen diesen Wert: Apple (AAPL) mit 7,04 %, Microsoft (MSFT) mit 6,52 %, Nvidia (NVDA) mit 6,15 % und Amazon (AMZN) mit 3,35 %. Infolgedessen ist der Fonds weniger auf seine Top-Beteiligungen konzentriert.

Der zweite Unterschied besteht darin, dass eine Reihe von Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, ausgeschlossen sind. Zu den größten zählen Nvidia (NVDA) und Amazon (AMZN), aber auch Alphabet (GOOG, GOOGL), Meta (META), Berkshire Hathaway (BRK.B) und Tesla (TSLA).

Darüber hinaus ist DGRO im Vergleich zum S&P 500 in einer größeren Anzahl von Sektoren ausgewogener vertreten. Im Vergleich zum S&P 500 ist DGRO in mehreren Sektoren übergewichtet. Finanzen – 18,35 % gegenüber 13,00 %, Gesundheitswesen – 17,94 % gegenüber 11,90 %, Industrie – 11,70 % gegenüber 8,40 % und Energie 7,31 % gegenüber 3,70 %. Dem steht eine deutliche Untergewichtung der Informationstechnologie gegenüber – 16,01 % gegenüber 31,40 %.

Sollte sich die Rallye im Technologiesektor fortsetzen, könnte DGRO etwas zurückfallen. Allerdings war die Performance in den letzten Jahren im Vergleich zum S&P 500 sehr konkurrenzfähig. Der Fonds scheint daher ein guter Kompromiss für Anleger zu sein, die den Bullenmarkt nicht verpassen wollen, aber vorsichtig investieren möchten.

Seit der Gründung vor 9 Jahren hat DGRO seine Ausschüttungen stetig gesteigert. Bei einer Investition vor 9 Jahren war die Rendite mit der heutigen vergleichbar. Bei steigendem Aktienkurs und Dividendenwachstum läge die Rendite auf die Kosten jedoch bei etwa 5,5 %. Über 5 Jahre hat DGRO seine Dividende um eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 9,30 % erhöht.

Schlussfolgerungen

DGRO ist ein interessanter Fonds, denn er ahmt zwar die Performance des S&P 500 nach, weicht aber auch in einer Weise davon ab, die den Index wahrscheinlich übertrifft, aber dennoch eine ähnliche Performance wie dieser liefert. Obwohl einige der höher bewerteten Wachstumswerte ausgeschlossen sind, ist der Preis pro Dollar Gewinn um etwa 20 % niedriger und die Dividendeneinnahmen sind pro investiertem Dollar über 70 % höher. Die Volatilität und das Konzentrationsrisiko sind deutlich geringer, da kein einzelnes Unternehmen mehr als 3,1 % des Fonds ausmacht. Da die S&P 500-Unternehmen aufgrund ihrer Größe diesen Betrag übergewichten, wird die durchschnittliche Marktkapitalisierung eines Unternehmens im Fonds reduziert.

Auf diese Weise profitiert DGRO von mehreren Anomalien, die wahrscheinlich eine vorteilhafte Leistung vorhersagen:

Wertanomalie: Aktien mit niedrigerem KGV schneiden tendenziell besser ab als Aktien mit höherem KGV. Niedrige Betaanomalie: Aktien mit niedrigerem Beta schneiden tendenziell besser ab als Aktien mit höherem Beta. Dividendenanomalie: Dividenden zahlende Aktien schneiden tendenziell besser ab als solche ohne Dividende. Größenanomalie: Kleinere Unternehmen schneiden tendenziell besser ab als größere Unternehmen.

Mit seinen 412 Bestandteilen bildet DGRO ein Portfolio, das diese vorteilhaften Eigenschaften aufweist und dabei so wenig wie möglich vom S&P 500-Index abweicht. Es ist ein hervorragender Indikator für Einkommensinvestoren, die den S&P 500 nachbilden und dabei ein Gleichgewicht zwischen Diversifizierung, Dividendenwachstum und Kapitalzuwachs erreichen möchten.