In einem Interview mit ETMarkets sagte Cheruvu: „Wir sind derzeit in Industrie und Gesundheitswesen übergewichtet und in Energie und Versorgungsunternehmen untergewichtet. Unsere Portfoliogewichtungen sind jedoch eine Kombination aus Top-down- und Bottom-up-Ansätzen.“ Bearbeitete Auszüge:
Was für eine Achterbahnfahrt wir auf den Märkten erleben. Der Markt hat Rekordhöhen erreicht, befindet sich jetzt aber in einer leichten Konsolidierung. Die Tendenz ist jedoch nur nach oben gerichtet, da alle Kurse bei Kursrückgängen gekauft werden. Was ist Ihre Meinung?
In den vergangenen Monaten waren wir Zeugen dreier bedeutender Marktkorrekturen, die mit Schlüsselereignissen einhergingen, etwa dem Wahltag, dem Tag der Haushaltsverabschiedung und der Abwicklung des Yen-Carry-Trades.
Es ist bemerkenswert, wie schnell diese Korrekturen aufgefangen wurden und wie stark das Kaufinteresse war, was dazu führte, dass sich der Markt wieder erholte und neue Allzeithochs erreichte.
Ein Schlüsselfaktor für diese beeindruckende Widerstandsfähigkeit war der strukturelle Wandel bei den Inlandszuflüssen, der die dringend benötigte Tiefe gebracht und dazu beigetragen hat, die Auswirkungen der Verkäufe ausländischer institutioneller Anleger (FII) abzumildern. Die erwartete Rückkehr der FII-Zuflüsse in der zweiten Jahreshälfte, gepaart mit möglichen Zinssenkungen in den USA, dürfte die Liquidität weiter erhöhen. Diese starke Kombination dürfte die positive Dynamik am Markt aufrechterhalten und die Bühne für weiteres Wachstum und Erfolg bereiten. Wir sehen eine gewisse Volatilität auf den Weltmärkten. Aber der indische Markt konnte alle Sorgen überwinden und seinen Aufwärtstrend beibehalten, hauptsächlich aufgrund starker Makrodaten und eines Rückgangs des Rohölpreises. Was ist Ihre Meinung? Die Reserve Bank of India (RBI) prognostiziert für das GJ25 ein robustes reales BIP-Wachstum von 7,2 % und unterstützt damit einen positiven Marktausblick. Die Inflation dürfte nachlassen und die Prognosen zeigen einen Rückgang von 5,4 % im GJ24 auf 4,5 % im GJ25 und weiter auf 4,1 % bis zum GJ26.
Die Bemühungen zur Haushaltskonsolidierung kommen gut voran, und die Staatsverschuldung geht mittelfristig zurück. Auch die Unternehmensleistung hat sich deutlich verbessert. Sie ist geprägt von Schuldenabbau und verbesserter Rentabilität, was das Marktvertrauen weiter stärkt.
Diese starken makroökonomischen Indikatoren werden den Aufwärtstrend des indischen Marktes voraussichtlich aufrechterhalten.
Der FMCG-Index hat einen historischen Höchststand erreicht und wir sehen einige kluge Bewegungen im Pharmabereich. Fließt kluges Geld in Konsum- und Pharmaaktien? Wir beobachten ein deutliches steigendes Interesse an Konsumgütern und Pharmaaktien aufgrund positiver Trends in beiden Sektoren. In der FMCG-Branche (Fast Moving Consumer Goods) gibt es eine spürbare Erholung der ländlichen Nachfrage.
Anfang des Jahres gab es aufgrund der niedrigeren Niederschlagsmengen Bedenken, doch mit der Zunahme der Niederschläge steigt auch der ländliche Konsum. Die meisten Konsumgüterunternehmen sind optimistisch, was den ländlichen Konsumzyklus angeht.
Darüber hinaus ermöglicht der jüngste Rückgang der Rohölpreise den Konsumgüterherstellern, Kosteneinsparungen an die Verbraucher weiterzugeben, was zu einem verstärkten Volumenwachstum beiträgt.
Die Attraktivität des Pharmasektors liegt in seinem defensiven Charakter. Er ist weniger anfällig für Konjunkturabschwünge und stellt daher in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit eine attraktive Option dar.
Darüber hinaus erlebte der Sektor aufgrund des steigenden Bedarfs an Gesundheitsversorgung ein starkes Wachstum auf dem US-amerikanischen Generikamarkt und eine erhöhte Nachfrage nach Markenpharmazeutika.
Die starken Quartalsergebnisse vieler Pharmaunternehmen haben die Aufwärtsdynamik des Sektors zusätzlich unterstützt.
In welchen Sektoren sind Sie derzeit über- und untergewichtet?Wir sind derzeit in Industrie und Gesundheitswesen übergewichtet und in Energie und Versorgern untergewichtet. Unsere Portfoliogewichtungen sind jedoch eine Kombination aus Top-down- und Bottom-up-Ansätzen.
Welches Segment wird die nächste Etappe der Rallye anführen – Wachstums- oder Substanzwerte und warum? Bei der bevorstehenden Marktrallye könnten Wachstums- und Substanzwerte eine wichtige Rolle spielen, sodass es eine echte Herausforderung ist, einen der beiden Werte dem anderen vorzuziehen. Indiens Wirtschaft steht vor einem starken Wachstum, das von staatlichen Initiativen in den Bereichen Infrastruktur, Fertigung und digitale Wirtschaft angetrieben wird.
Die mittelfristigen Aussichten könnten jedoch Value-Aktien begünstigen, insbesondere angesichts des Volatilitätspotenzials. Viele Anleger verfolgen einen gemischten Ansatz und investieren zur Diversifizierung sowohl in Wachstums- als auch in Value-Aktien.
Letztlich sollte die Aufteilung zwischen Wachstums- und Substanzaktien von der Risikobereitschaft des Anlegers abhängen. Wir sehen eine starke Dynamik bei den Aktien der neuen Generation. Es sieht so aus, als würde das Wachstum jetzt aufholen. Was ist Ihre Meinung? Der jüngste Anstieg der Aktien der neuen Technologiebranche spiegelt die wachsende Dynamik in diesem Sektor wider. Nach anfänglich hohen Bewertungen und anschließenden Rückgängen konzentrieren sich diese Unternehmen jetzt auf Rentabilität und betriebliche Effizienz, was ihnen hilft, das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen.
Wie steht es mit der Notierung neuer IPOs? Gibt es Ihrer Meinung nach Geschäftsfelder/neue Sektoren, die die nächste Etappe der Multibagger hervorbringen könnten? Der indische IPO-Markt hat insbesondere während der Pandemie an Dynamik gewonnen, da immer mehr kleine Unternehmen an die Börse gehen.
Aufgrund seines robusten Wirtschaftswachstums ist in Indien weiterhin eine starke Nachfrage und ein starker Inlandszufluss zu verzeichnen, was für Unternehmen in aufstrebenden Sektoren Chancen bietet, an die Börse zu gehen und zu wachsen.
Faktoren wie der First-Mover-Vorteil und Alleinstellungsmerkmale sind entscheidend, um das Interesse von Investoren zu wecken. Der Markt ist günstig für Unternehmen, die Technologie, Nachhaltigkeit und Innovation nutzen.
Wir können mit leistungsstarken Aktien aus aufstrebenden Sektoren wie der New-Age-Technologie, den erneuerbaren Energien und der spezialisierten Fertigung rechnen, die für langfristiges Wachstum gut positioniert sind.
Wie steht Indien im Hinblick auf die Bewertung im Vergleich zu anderen Schwellenmärkten da? Aufgrund seiner großen, profitablen und vielfältigen Unternehmenslandschaft wurde Indien im Vergleich zu anderen Schwellenmärkten (EMs) in der Vergangenheit mit einem Aufschlag gehandelt.
Anders als viele Schwellenmärkte, die stark auf Sektoren mit niedrigeren Bewertungsmultiplikatoren wie Rohstoffe ausgerichtet sind, sind in den Benchmark-Indizes Indiens die Sektoren Technologie, Finanzen und Konsumgüter ausgewogen vertreten, was zu höheren Bewertungsmultiplikatoren beiträgt.
Ein erheblicher Teil der aktuellen Premiumbewertung Indiens kann auch auf die Underperformance Chinas zurückgeführt werden, einem weiteren wichtigen Bestandteil des MSCI Emerging Markets Index.
In den letzten Jahren war China mit einer Reihe lokaler Herausforderungen konfrontiert, die zu einer Herabstufung und Unterperformance des Marktes führten. Dies wiederum führte zu einer Reduzierung der Gesamtbewertungsmultiplikatoren des EM-Korbs.
Die jüngsten Anpassungen von MSCI, die zur Aufnahme von sieben indischen Aktien in den Standardindex und zur Entfernung von 60 chinesischen Aktien führten, haben das Gleichgewicht noch weiter verschoben. Indiens Gewicht im Schwellenländerindex hat erstmals die Marke von 20 Prozent überschritten, während Chinas Gewicht unter 24 Prozent gefallen ist.
Dieser Wandel spiegelt die wachsende Bedeutung Indiens in der globalen Investitionslandschaft und die Herausforderungen wider, vor denen andere Schwellenmärkte stehen.
(Haftungsausschluss: Die Empfehlungen, Vorschläge, Ansichten und Meinungen der Experten sind ihre eigenen. Sie spiegeln nicht die Ansichten der Economic Times wider.)
