Der Haushalt der Philippinen für 2025, erklärt

Die Philippinen haben ihren Haushalt für 2025 in diesem Jahr deutlich weniger dramatisch vorgestellt. Im vergangenen Jahr wurde ein Showdown über diskretionäre Ausgaben für von Vizepräsidentin Sara Duterte beaufsichtigte Portfolios zum Brennpunkt für tiefere Spaltungen in der Duterte-Marcos-Allianz und führte schließlich zu einem großen Streit.

Der diesjährige Haushaltsprozess, der nicht allzu sehr von den jüngsten Haushaltsgewohnheiten des Landes abweicht, wurde von einem solchen Feuerwerk nicht begleitet.

Die Gesamtausgaben für 2025 wurden auf 6.352 Billionen PHP (etwa 109 Milliarden US-Dollar) geschätzt. Mit 10 Prozent ist dies ein beträchtlicher Anstieg im Vergleich zum Vorjahr und bestätigt das Engagement der Philippinen, die erhöhten öffentlichen Ausgaben durch Kreditaufnahme und anhaltende Defizite zu finanzieren. Der Haushalt 2024 trug nicht nur dazu bei, die Regierungskoalition zu spalten, sondern basierte auch auf einer Reihe ziemlich optimistischer makroökonomischer Prognosen, und die Planer haben im neuen Haushalt weiterhin an vielen dieser Annahmen festgehalten.

Wenn wir uns beispielsweise die Annahmen aus dem letzten Jahr ansehen, prognostizierte das Office of Budget Management, dass die Wirtschaft im Jahr 2024 um mindestens 6,5 Prozent wachsen würde, dass die Inflation 4 Prozent nicht überschreiten würde und dass der Wechselkurs nicht unter 57 fallen würde Pesos zum Dollar zu ändern und dass der Leitzins 5,5 Prozent nicht überschreiten würde. Ich stand diesen Annahmen damals skeptisch gegenüber, und es stellte sich heraus, dass die Planer bei vielen davon tatsächlich an ihre Grenzen gingen.

Im gesamten Jahr 2024 blieb der Peso gegenüber dem Dollar schwach. Im Moment liegt er bei etwa 58, aber die meiste Zeit des Jahres lag er nahe bei 57. Der Leitzins beträgt 6 Prozent und liegt damit über der Basisprognose. Das Wirtschaftswachstum war stark, tendiert aber eher zu 6 als zu 6,5 Prozent, während die Inflation knapp unter dem Zielwert von 4 Prozent liegt. Das bedeutet, dass der Haushalt 2024 die Grenzen der meisten wichtigen Annahmen, auf denen er aufgebaut war, überschreitet.

Selbst unter Berücksichtigung dieser Annahmen war im Haushalt 2024 ein Haushaltsdefizit in Höhe von 5,1 Prozent des BIP vorgesehen, während eine Reihe von Steuerreformen voraussichtlich höhere Einnahmen generieren würden, um das Defizit beherrschbar zu halten. Wie haben sich diese Prognosen gehalten?

Nicht schlecht, aber etwas daneben. Ausfälle bei den Steuereinnahmen wurden teilweise durch Erhöhungen der Gebühren, beispielsweise aus der Kfz-Zulassung, und der Kapitalerträge ausgeglichen. Der Bedarf an mehr Einnahmen aus der Privatisierung staatlicher Vermögenswerte könnte ein Grund dafür sein, dass der größte Flughafen des Landes Anfang des Jahres so schnell an die San Miguel Corporation übergeben wurde. Dennoch wird erwartet, dass sich das Defizit bis Ende 2024 auf 5,6 Prozent des BIP ausweitet.

Interessanterweise halten die Haushaltsplaner viele ihrer Annahmen für 2025 etwa auf dem gleichen Niveau. Das BIP soll um mindestens 6,5 Prozent wachsen, die Inflation wird unter 4 Prozent bleiben und der Leitzins wird 5,5 Prozent nicht überschreiten. Die einzige wirkliche Änderung, die sie an ihrem Rahmen vornahmen, bestand darin, die Obergrenze des Wechselkurses auf 58 Pesos pro Dollar anzuheben. Das bedeutet, dass sie sich bei einem schwächeren Peso etwas mehr Spielraum verschaffen. Wie im Jahr 2024 wird der Haushalt des nächsten Jahres weiterhin Kredite aufnehmen, um die Ausgaben zu finanzieren, wobei ein Defizit von 5,3 Prozent des BIP prognostiziert wird.

Ich bin nicht das, was Sie einen Fiskalfalken nennen. Meiner Meinung nach ist es völlig in Ordnung, dass Länder Defizite aufweisen, um öffentliche Ausgaben zu finanzieren (im Rahmen des Zumutbaren). Einige Länder haben gesetzliche Grenzen für Defizitausgaben, wie zum Beispiel Indonesien, wo die jährlichen Defizite auf 3 Prozent des BIP begrenzt sind, und als der neue Präsident sagte, er würde diese Obergrenze durchsetzen, reagierten die Märkte negativ.

Aber diese Caps basieren größtenteils nur auf Vibes. Die Philippinen verzeichneten in den letzten Haushaltszyklen ein Defizit von über 5 Prozent des BIP und planen, dies auch unter schwierigen makroökonomischen Bedingungen und erhöhten Kreditkosten fortzusetzen.

Die wichtigere Frage ist nicht, ob Staaten Geld leihen, um Regierungsoperationen zu finanzieren, sondern wofür sie das Geld ausgeben. Im philippinischen Haushalt 2025 wird der größte Teil der Erhöhung den Personalausgaben zugewiesen, da Beamte und Regierungsangestellte, einschließlich des Militärs, Gehaltserhöhungen und andere Leistungen erhalten.

Der Personalaufwand soll im Jahresvergleich um 13 Prozent steigen. Die Investitionsausgaben, einschließlich der Ausgaben für die Infrastruktur, werden im Jahr 2025 voraussichtlich leicht zurückgehen. Ist es angesichts der schwierigen makroökonomischen Bedingungen und der höheren Kreditkosten sinnvoll, unter optimistischen Haushaltsannahmen weiterhin Defizite zu erwirtschaften, um die Gehaltserhöhungen der Staatsbediensteten zu finanzieren? Laut dem philippinischen Haushalt 2025 lautet die Antwort „Ja“.