Das Securities and Exchange Board of India (Sebi) kündigte am Dienstag sechs wichtige Änderungen am Handelsrahmen für Indexderivate an, die darauf abzielen, übermäßige Spekulationen angesichts der wachsenden Besorgnis über die zunehmenden Verluste einzelner Händler einzudämmen.
Zu den Maßnahmen gehören die Erhöhung der Vertragsgröße von 5 Lakh Rupien auf 15 Lakh Rupien, die Erhöhung der Margin-Anforderungen und die Vorschrift, dass Käufer im Voraus Optionsprämien einziehen müssen. Darüber hinaus werden die neuen Regeln die wöchentlichen Verläufe auf einen Benchmark pro Börse beschränken, eine Intraday-Überwachung der Positionslimits ermöglichen und die Kalender-Spread-Behandlung an Verfallstagen aufheben.
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Als Reaktion darauf veröffentlichte die Marktregulierungsbehörde im Juli ein Konsultationspapier mit den vorgeschlagenen Maßnahmen, die anschließend von einer Expertenarbeitsgruppe und dem Sekundärmarkt-Beratungsausschuss überprüft wurden.
Die am Dienstag angekündigten Maßnahmen zielen darauf ab, die Eintrittsbarrieren für Einzelhandelsteilnehmer zu erhöhen und werden schrittweise umgesetzt, wobei drei der sechs Änderungen ab dem 20. November in Kraft treten sollen.
„Es wurde beschlossen, dass ein Derivatkontrakt zum Zeitpunkt seiner Markteinführung einen Wert von mindestens 15 Lakh Rupien haben muss. Darüber hinaus soll die Losgröße so festgelegt werden, dass der Kontraktwert des Derivats am Tag der Überprüfung zwischen 15 und 20 Lakh Rupien liegt“, sagte Sebi im Rundschreiben. Dies ist die erste Überarbeitung der Vertragsgröße seit neun Jahren.
Bezüglich der Beschränkung der wöchentlichen Verläufe pro Börse auf eine Benchmark betonte Sebi, dass der hyperaktive Handel mit Indexoptionen an Verfallstagen Risiken für den Anlegerschutz und die Marktstabilität birgt, ohne erkennbare Vorteile für die Kapitalbildung zu bringen. Infolgedessen wird erwartet, dass die National Stock Exchange (NSE) nur wöchentliche Verfallsdaten für Nifty behält, während ihr Konkurrent BSE möglicherweise nur wöchentliche Verfallsdaten für Sensex bereithält, wodurch der aktuelle Trend eines täglichen Verfalls aufgehoben wird.
Darüber hinaus wird Sebi mit Wirkung zum 20. November eine zusätzliche Extreme-Loss-Marge (ELM) von 2 Prozent für Short-Optionskontrakte einführen. „Dies würde für alle offenen Short-Optionen zu Beginn des Tages sowie für initiierte Short-Optionskontrakte gelten.“ während des Tages, die an diesem Tag verfallen. Wenn beispielsweise der wöchentliche Ablauf eines Indexkontrakts am 7. eines Monats und andere wöchentliche/monatliche Ablauffristen des Index am 14., 21. und 28. liegen, dann würde für alle Optionskontrakte, die am 7. ablaufen, ein zusätzliches ELM von anfallen 2 Prozent auf Platz 7“, bemerkte Sebi.
Die Marktaufsichtsbehörde hat außerdem angeordnet, dass Broker (Handelsmitglieder) Optionsprämien im Voraus von Käufern einziehen, um eine unangemessene Intraday-Hebelwirkung zu verhindern und die Praxis zu unterbinden, Positionen zuzulassen, die die Sicherheiten auf Händlerebene überschreiten. Darüber hinaus wurden die Börsen angewiesen, die Positionslimits für Aktienindexderivate auf Intraday-Basis zu überwachen. Diese Limits sollen verhindern, dass große Händler den Markt manipulieren. Diese Anforderung gilt ab April 2025.
Der Vorschlag zur Rationalisierung von Optionsstreiks schaffte es jedoch nicht in das endgültige Rundschreiben.
Sebi-Beamte gaben zuvor an, dass diese Änderungen als kurzfristige Maßnahmen gedacht seien und die Möglichkeit besteht, dass in Zukunft weitere Schritte zur Eindämmung der Spekulationen entwickelt werden. Zuvor hatte die Marktregulierungsbehörde auch die Zulassungskriterien für die Aktienauswahl im F&O-Segment überarbeitet.
Erstveröffentlichung: 01. Okt. 2024 | 21:01 Uhr IST
