Investing.com – BCA Research hat den Anlegern kürzlich in einer Mitteilung geraten, angesichts der jüngsten Rallye im Immobiliensektor, der der Sektor mit der besten Performance in der Branche war, mit Vorsicht vorzugehen, wobei notleidende Sektoren wie Büro-REITs an der Spitze standen.
BCA-Analysten warnen jedoch, dass diese Dynamik möglicherweise nicht nachhaltig ist.
Während die Dividendenrendite von Immobilien angesichts sinkender Zinssätze attraktiv erscheint, gibt es laut BCA mehrere Herausforderungen, die sich auf den Sektor auswirken könnten.
„REITs werden Schwierigkeiten haben, wenn das Wirtschaftswachstum trotz Zinssenkungen ins Stocken gerät“, heißt es in der Mitteilung.
BCA erklärt, dass REITs in der Vergangenheit kurz vor der ersten Zinssenkung tendenziell eine Outperformance erzielen, die Gewinne jedoch kurz danach konsolidieren – ein Muster, das Anleger berücksichtigen sollten.
Grundsätzlich sind die Aussichten für Immobilien laut BCA gemischt. Obwohl die Bilanzen weiterhin gesund sind, weist das Unternehmen darauf hin, dass „sich das Nettobetriebsergebnis verlangsamt“ und die Margen gerade erst wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht haben.
Darüber hinaus sollen pandemiebedingte Störungen zu Notlagen in der Branche geführt haben, die nun immer größer werden.
BCA empfiehlt Anlegern, bestimmte Teilsektoren unterzugewichten, darunter Industrie-REITs, die durch einen Produktionsabschwung und langsamere Online-Einzelhandelsverkäufe unter Druck geraten, sowie Wohn-REITs, die von Mehrfamilienhäusern dominiert werden, die mit Überbauung, langsamem Mietwachstum und steigenden Zahlungsrückständen zu kämpfen haben.
BCA fügt hinzu, dass auch der Teilsektor Büro-REITs aufgrund erhöhter Leerstandsquoten und zunehmender notleidender Kredite mit Gegenwind zu kämpfen hat.
Das Forschungsunternehmen schlägt eine Übergewichtung spezialisierter REITs vor, die ein Engagement in der digitalen Wirtschaft bieten.
„Immobilien über einen taktischen Anlagehorizont hinweg untergewichten“, sagt BCA. empfiehlt, kurzfristig eine Untergewichtung von Immobilien beizubehalten, da mit einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums gerechnet wird. Wir gehen davon aus, dass sich das Wirtschaftswachstum verlangsamen wird, und selbst niedrigere Zinssätze werden dem Sektor unter solchen Bedingungen nicht nützen. Darüber hinaus steigen die Ausfallraten und nehmen in allen Teilsektoren zu, was kein gutes Zeichen für die Branchenleistung ist.“
