Die Optionsmärkte deuteten auf einen starken Anstieg der impliziten Volatilität hin, insbesondere da die Laufzeit der Optionen die bevorstehenden US-Wahlen beinhaltete.
Währungen wie der Euro (EUR), der australische Dollar (AUD), der neuseeländische Dollar (NZD), der mexikanische Peso (MXN) und der südkoreanische Won (KRW) verzeichneten einen deutlichen Anstieg der Volatilität.
Laut Analysten von Standard Chartered (OTC:) wurden die stärksten prozentualen Anstiege der impliziten Volatilität beim chinesischen Yuan (CNH), dem mexikanischen Peso (MXN), dem Euro (EUR), dem südkoreanischen Won (KRW) und dem Singapur-Dollar beobachtet (SGD).
Währungsrisiko angesichts der US-Wahlen
Anleger beobachten das potenzielle Wechselkursrisiko im Zusammenhang mit der US-Wahl genau, indem sie den Anstieg der impliziten Volatilität über einen Zeithorizont von ein bis zwei Wochen analysieren. Dieser Anstieg unterstreicht einen verstärkten Fokus auf das Abwertungsrisiko, insbesondere angesichts der sich ändernden Chancen für Präsident Trump auf den Wettmärkten.
Die beobachteten Veränderungen begannen einige Tage vor den ein- und zweiwöchigen Optionsfenstern, mit bemerkenswerten Bewegungen um den 22. oder 23. Oktober herum, was die Wahrscheinlichkeit minimiert, dass diese Veränderungen rein zufällig waren.
Bei der zweiwöchigen impliziten Volatilität waren die größten Zuwächse in den Währungen Mexikos, Südkoreas, Südafrikas, Chinas, Japans, Australiens, Europas und Neuseelands zu verzeichnen. Während größeres Vertrauen in die Bewegungen der zweiwöchigen impliziten Volatilität als Indikator besteht, wird erwartet, dass die einwöchigen Volatilitätssignale im Laufe der Woche an Stärke gewinnen.
Im Gegensatz dazu waren die Indische Rupie (INR), der chilenische Peso (CLP), der kolumbianische Peso (COP), der israelische (ILS) und der kanadische Dollar (CAD) am wenigsten betroffen.
Auffällig war der deutliche Anstieg der impliziten Volatilität beim Singapur-Dollar (SGD), insbesondere da andere Währungen mit ähnlichen Volatilitätsprofilen keine vergleichbaren Zuwächse verzeichneten. Lateinamerikanische Währungen, mit Ausnahme des mexikanischen Peso, und bestimmte asiatische Währungen, die voraussichtlich von den Zöllen auf China betroffen sein werden, schienen weniger von der wahlbedingten Volatilität betroffen zu sein.
Im Vergleich zu den Wahlen 2016 und 2020 war der Anstieg der impliziten Volatilität in diesem Jahr deutlicher, was auf Marktunsicherheit sowohl hinsichtlich des Wahlergebnisses als auch der darauffolgenden politischen Agenda hinweist, insbesondere im Falle eines Sieges von Präsident Trump. Diese Unsicherheit erstreckt sich auch darauf, ob das Ergebnis zu einem Sieg oder einer Spaltung des Kongresses führen wird.
Was die Spotmarktbewegungen angeht, ist der Bloomberg Dollar Spot Index (BBDXY) seit Mitte Oktober um 1,5 % gestiegen. Es besteht die Möglichkeit, dass ein Großteil dieses Anstiegs wieder rückgängig gemacht werden könnte, wenn die Wahlergebnisse nicht auf die Annahme extremer politischer Maßnahmen schließen lassen.
Der AUD, der NZD und der JPY, die in diesem Zeitraum die schwächsten G10-Währungen waren, könnten eine Umkehr sowohl der Spot- als auch der Volatilität erleben, wenn die Auswirkungen auf die Wahlen als weniger gravierend wahrgenommen werden, als derzeit von den Volatilitätsmärkten eingepreist.
