„Da die meisten Aktien dazu neigen, dem allgemeinen Trend des Marktes zu folgen, bedeutet der Kauf während einer Marktkorrektur, gegen eine negative Flut anzukämpfen. Es ist klüger, darauf zu warten, dass der Markt eine Rallye bestätigt, und sicherzustellen, dass Sie kaufen, wenn die Erfolgswahrscheinlichkeit ihren Höhepunkt erreicht“, sagt er sagt.
Bearbeitete Auszüge aus einem Chat:
Wie attraktiv sieht Nifty nach der jüngsten Korrektur aus? Sind Sie in dieser Phase des Marktes vorsichtig oder optimistisch? Anstatt zu versuchen, Marktnarrative vorherzusagen, konzentrieren wir uns darauf, auf Markttrends zu reagieren und sich entwickelnde Bedingungen zu überwachen. Es gibt jederzeit Gründe, vorsichtig oder optimistisch zu sein, aber wir verlassen uns auf klar definierte Regeln. Bei O’Neil verfolgen wir einen strukturierten Ansatz, um Markttrends zu identifizieren. Derzeit gilt der jüngste Tiefststand des Nifty bei 23.263 als Korrekturtief. Ein Rally-Versuch wird erkannt, wenn der Nifty im grünen Bereich oder in der oberen Hälfte der Tagesspanne schließt und drei aufeinanderfolgende Sitzungen über diesem Tief bleibt.
Ein Folgetag – ein Anstieg von 1,5 % oder mehr bei höherem Volumen als in der vorherigen Sitzung – würde dann einen bestätigten Aufwärtstrend bestätigen. Unsere Studien zeigen, dass KGVs allein nicht ausschlaggebend für die Aktienauswahl sind. Viele Aktien mit der besten Wertentwicklung hatten überdurchschnittliche KGVs, bevor sie ein erhebliches Wachstum erzielten. Der Ausschluss solcher Aktien allein aufgrund der Bewertung würde bedeuten, dass große Chancen verpasst würden. Während Kennzahlen wie KGV und PEG den Kontext liefern, sind Faktoren wie Gewinnwachstum, Rentabilität, Wettbewerbsposition und Marktbedingungen weitaus entscheidender für den Erfolg. Glauben Sie, dass der FII-Verkauf jetzt abgeschlossen ist und der Markt einmal wieder auf den Lebenshöchststand zurückkehren wird? wieder bis zum Ende des Kalenderjahres? Wie hoch sind diesmal die Chancen auf eine Weihnachtsrallye? FIIs waren auf Verkaufstour und haben im November bisher indische Aktien im Wert von über ₹40.000 Crore abgestoßen, nachdem sie im Oktober einen Rekordwert von ₹1,1 Lakh Crore erreicht hatten, was mit einem Rückgang von 6,2 % einherging im Nifty. Während FIIs weiterhin Einfluss auf den indischen Markt haben, hat ihr Einfluss in den letzten Jahren aufgrund der zunehmenden Beteiligung von DIIs und Privatanlegern abgenommen. Bemerkenswert ist, dass die FII-Beteiligung an an der NSE notierten Unternehmen zum ersten Mal seit 12 Jahren unter 16 % gesunken ist. Mehrere Faktoren haben FIIs dazu veranlasst, ihr Engagement in Indien zu reduzieren. Niedrigere Bewertungen in China haben großes Interesse an FII geweckt, während ein stärkerer US-Dollar, steigende US-Anleiherenditen und eine geringere globale Unsicherheit nach den US-Wahlen dazu geführt haben, dass Indien kurzfristig weniger günstig ist. Die starken Wachstumsfundamentaldaten Indiens bleiben jedoch intakt und wir gehen davon aus, dass FIIs mittel- bis langfristig zurückkehren werden. Derzeit befindet sich Nifty in einem Abwärtstrend und hat zum ersten Mal seit über einem Jahr seinen 200-DMA durchbrochen, bevor er ihn schnell wieder zurückerobert hat. Um wieder an Aufwärtsdynamik zu gewinnen und neue Höchststände zu erreichen, muss der Index auch seine 50- und 100-DMAs zurückerobern. Bis dahin rechnen wir mit einer Konsolidierungsphase in der Nähe dieser Schlüsselniveaus. Wie hat sich Ihre Anlagestrategie nach der Gewinnsaison für das zweite Quartal verändert? Und glauben Sie, dass wir im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 25 eine Erholung erleben werden? Der Bericht zu den Unternehmensergebnissen für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 zeichnete ein gemischtes Bild, wobei das Gesamtwachstum Anzeichen von Schwäche zeigte. Ohne Berücksichtigung der Rohstoffe entsprachen die Erträge jedoch weitgehend den Erwartungen. Der Nifty-50 verzeichnete im Jahresvergleich ein Wachstum des Gewinns nach Steuern (PAT) von 4 % und markierte damit das zweite Quartal in Folge mit einem einstelligen PAT-Wachstum seit dem Pandemiejahr. Im Rahmen der Anlagestrategie war es wichtig, Aktien mit schwachen Gewinnen auszusteigen und eine neue Beobachtungsliste mit Aktien mit starken Gewinnen zu erstellen. Diese Aktien können zu umsetzbaren Chancen werden, sobald der Nifty seinen Aufwärtstrend wieder aufnimmt. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die zweite Hälfte des Geschäftsjahres 25 eine gewisse Erholung der Unternehmensgewinne bringen wird, unterstützt durch eine erwartete Erholung der Staatsausgaben, eine verbesserte ländliche Nachfrage nach einer guten Kharif-Ernte und eine Normalisierung der makroökonomischen Bedingungen. Auch wenn die Herausforderungen bestehen bleiben, könnte der erwartete Rückenwind im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 den Unternehmensgewinnen dringend benötigte Unterstützung bieten und ein Gleichgewicht zwischen kurzfristiger Vorsicht und mittelfristigem Erholungspotenzial schaffen. Welche Sektoren stehen längerfristig auf Ihrer Beobachtungsliste? Und von welchen halten Sie sich fern? Indien bietet als die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft eine robuste langfristige Wachstumsgeschichte. Mit einer erwarteten BIP-Wachstumsrate von 8–10 % im nächsten Jahrzehnt ergeben sich Chancen in verschiedenen Sektoren. Der Technologiesektor wird weiterhin ein Eckpfeiler der indischen Wirtschaft sein. Ein wachsender Pool an qualifizierten Arbeitskräften, eine günstige Regierungspolitik und ein zunehmendes weltweites Interesse an den Fähigkeiten Indiens werden Innovation, Beschäftigung und Umsatzwachstum in diesem Bereich vorantreiben. Ebenso bleibt das Gesundheitswesen im Vergleich zu globalen Standards ein unterdurchdrungener Markt, der ein enormes Potenzial bietet. Steigende verfügbare Einkommen dürften die Nachfrage nach privaten Gesundheitsdienstleistungen ankurbeln, während ein stetiges Wachstum der Staatsausgaben die Expansion des Sektors weiter unterstützen wird. Auch der Finanzdienstleistungssektor dürfte weiterhin eine zentrale Rolle spielen, da eine wachsende Wirtschaft erhebliches Kapital für die Expansion benötigt. Steigende Kreditnachfrage und digitale Innovationen werden diesen Sektor weiterhin im Fokus halten. Darüber hinaus bieten Indiens schnelle Urbanisierung und Infrastrukturentwicklung erhebliche langfristige Chancen. Der Infrastruktursektor wird in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich mit einer jährlichen Wachstumsrate von 9,6 % wachsen und bis 2029 322 Milliarden US-Dollar erreichen, angetrieben durch öffentliche und private Investitionen. Wir glauben, dass sich ein Großteil der Anlageallokation auf diese wachstumsstarken Sektoren konzentrieren sollte, während andere Sektoren am Rande bleiben können, es sei denn, sie weisen klare und überzeugende Wachstumstreiber auf. Durch die Konzentration auf diese Kernbereiche können Anleger ihre Portfolios an Indiens langfristigem Wachstumskurs ausrichten.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals waren die Saison der Herabstufungen. Finden Sie inmitten der Korrektur einige Bottom-up-Chancen? Auch wenn es verlockend ist, Aktien bei Rückschlägen während einer Marktkorrektur zu kaufen, sollte man warten, bis sich die Marktbedingungen verbessern, und vermeiden, in ein fallendes Messer zu geraten. Die Branchenleistung zeigte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 branchenübergreifend unterschiedliche Trends. Der Bankensektor zeigte gemischte Ergebnisse: Privatbanken kämpften mit Margendruck und erhöhten Rückstellungen, während Banken des öffentlichen Sektors von geringeren Rückstellungen profitierten und eine robuste Leistung lieferten. Die Automobilindustrie zeigte Anzeichen einer Erholung, unterstützt durch eine steigende ländliche Nachfrage aufgrund günstiger Monsunbedingungen und Feiertagsverkäufe, wobei der Optimismus insbesondere in Segmenten wie Zweirädern und Traktoren zu spüren war. Im Gegensatz dazu stand der Konsumgütersektor vor Herausforderungen, da Inflation und schlechtes Wetter die städtische Nachfrage dämpften und zu einem enttäuschenden Volumenwachstum führten. Der Öl- und Gassektor, insbesondere Ölvermarktungsunternehmen, verzeichnete einen starken Rückgang der Rentabilität. Technologieunternehmen erzielten ein stetiges Umsatzwachstum. Unterdessen entwickelten sich die Gesundheitsunternehmen im Rahmen der Erwartungen. In Anbetracht der Leistung im zweiten Quartal des GJ25 und des Wachstumspotenzials im zweiten Halbjahr des GJ25 liegt unser Fokus weiterhin auf Sektoren wie IT, Infrastruktur, Banken, Pharmazeutik und dem Zweiradsegment, einschließlich sowohl Automobil-OEMs als auch Zulieferindustrien.
Wie sind Sie seit Ende September, als der Bullenmarkt seinen Höhepunkt erreichte, mit Smallcaps umgegangen? Sind zum jetzigen Zeitpunkt genügend Möglichkeiten zum Grundfischen auf dem Markt verfügbar? Anfang Oktober haben wir den Marktstatus von „Bestätigter Aufwärtstrend“ auf „Aufwärtstrend unter Druck“ geändert. Seitdem konzentrieren wir uns darauf, Gewinne zu verbuchen und Verluste bei ausgewählten Portfoliotiteln zu reduzieren, während wir von größeren Neukäufen absehen und uns stattdessen dafür entscheiden, am Rande zu bleiben. Wir vermeiden Grundfischerei und investieren lieber dann, wenn die Bedingungen mit unserer disziplinierten Strategie übereinstimmen.
Der ideale Zeitpunkt, führende Aktien zu kaufen – solche mit starken Erträgen, Umsatzwachstum und institutionellem Sponsoring – ist dann, wenn sie aufgrund hoher Volumina aus einer soliden Preisbasis ausbrechen und sich der Markt in einem bestätigten Aufwärtstrend befindet. Unser Anlageansatz legt Wert auf die Maximierung der Erfolgswahrscheinlichkeit, indem wir Aktien mit der stärksten relativen Preisentwicklung und marktführende Sektoren priorisieren. Historisch gesehen sind es zu Beginn eines Bullenmarktes diese führenden Aktien und Gruppen, die die neue Phase vorantreiben, wie jahrzehntelange Marktstudien gezeigt haben. Da die meisten Aktien dazu neigen, dem allgemeinen Trend des Marktes zu folgen, bedeutet der Kauf während einer Marktkorrektur, gegen eine negative Flut anzukämpfen. Es ist klüger, darauf zu warten, dass der Markt eine Rallye bestätigt, und sicherzustellen, dass Sie dann kaufen, wenn die Erfolgswahrscheinlichkeit ihren Höhepunkt erreicht.
Eine Reihe von Bluechip-Aktien wie Asian Paints, DMart, Bajaj Finance und Kotak Mahindra Bank haben in den letzten drei Jahren negative Renditen erzielt. Ist dies ein Zeichen für einen Führungswechsel auf dem Markt oder handelt es sich lediglich um unternehmensspezifische Probleme? Wir glauben, dass es sich um eine Kombination aus Führungswechsel und unternehmensspezifischen Herausforderungen handelt. Die sich entwickelnde Wettbewerbslandschaft und sektorale Veränderungen sowie individuelle Hürden wirken sich auf diese Blue-Chip-Aktien aus. Asian Paints kämpft beispielsweise mit schwacher Nachfrage, Margendruck und verschärfter Konkurrenz durch neue Marktteilnehmer wie JSW und Birla Group, unterstützt durch starke Markenmacht und finanzielle Ressourcen.
Der Markt wird wahrscheinlich nach einer Bestätigung seiner Leistung im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 suchen, um zu bestätigen, dass seine Wachstumsgeschichte intakt bleibt. D-Mart sieht sich einer harten Konkurrenz durch Online-Lebensmittelplattformen wie Blinkit, Swiggy Instamart, Zepto und BigBasket gegenüber, die technisch versierte Verbraucher durch Schnelligkeit und Komfort ansprechen. Trotz seiner Anpassungsbemühungen durch DMart Ready, das im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 25 um 21,8 % wuchs, liegt das Unternehmen immer noch hinter den Digital-First-Playern zurück. Für Bajaj Finance bleibt das Wachstum zwar stark, doch ein allgemeiner Qualitätsstress bei den Vermögenswerten und erhöhte Kreditkosten belasten die Performance. Verbesserungen in diesen Bereichen könnten das Vertrauen der Anleger wieder stärken. Schließlich hat die Kotak Mahindra Bank mit dem Druck auf ihr unbesichertes Kreditportfolio, höheren Slippages und einer Margenkompression zu kämpfen, die wahrscheinlich noch einige Quartale anhalten wird.
