Von Leika Kihara und Makiko Yamazaki
TOKIO (Reuters) – Eine Dollar-Rallye, die durch den Sieg des Republikaners Donald Trump bei der US-Präsidentschaftswahl ausgelöst wurde, könnte den Druck auf die Bank of Japan erhöhen, die Zinssätze bereits im Dezember anzuheben, um zu verhindern, dass der Yen wieder auf den tiefsten Stand seit drei Jahrzehnten fällt.
Trumps Sieg bei den US-Präsidentschaftswahlen löste starke Dollargewinne aus, da die Erwartung von Steuersenkungen und Zöllen auf Importe den Optimismus hinsichtlich des Wirtschaftswachstums steigerte und gleichzeitig Sorgen über die Inflation schürte.
Die Stärke des Dollars drückte den Yen am Donnerstag kurzzeitig auf ein Dreimonatstief von 154,71, deutlich unter seinem Mitte September erreichten Höchststand von 140,62.
Während ein schwacher Yen den Exporten Auftrieb gibt, bereitet er den politischen Entscheidungsträgern Japans Kopfzerbrechen, da er die Kosten für Treibstoff- und Nahrungsmittelimporte in die Höhe treibt und dadurch wiederum den Konsum beeinträchtigt.
Die steigende Inflation wurde allgemein als einer der Faktoren für den massiven Wählerwechsel gegen die Regierungskoalition bei den Parlamentswahlen im letzten Monat angesehen.
Japans oberster Währungsdiplomat Atsushi Mimura verschärfte am Donnerstag seine Warnung vor einem starken Yen-Verfall und sagte, die Behörden seien bereit, gegen „übermäßige“ Währungsbewegungen vorzugehen.
Ein Albtraumszenario für die politischen Entscheidungsträger wäre ein erneuter Absturz des Yen in Richtung des Drei-Jahrzehnt-Tiefs von nahe 162 gegenüber dem Dollar, das im Juli erreicht wurde – ein Schritt, der die BOJ dazu veranlasste, die Zinssätze am 31. Juli auf 0,25 % anzuheben.
Damals führte der fallende Yen dazu, dass Abgeordnete der Regierungspartei die BOJ aufforderten, die Zinsen zu erhöhen oder klarere Anzeichen für ihre Absicht zu senden, die Kreditkosten zu erhöhen.
Premierminister Shigeru Ishiba verblüffte die Märkte am 2. Oktober, indem er sagte, die Wirtschaft sei nicht bereit für weitere Zinserhöhungen, schwächte seine Botschaft jedoch später ab und sagte, er werde nicht in die Politik der BOJ eingreifen.
„Politiker wollen keinen schwachen Yen, daher könnten selbst diejenigen, die die BOJ aufgefordert haben, bei Zinserhöhungen vorsichtig zu sein, Zinserhöhungen zustimmen, wenn sich der Rückgang des Yen beschleunigt“, sagte Tsuyoshi Ueno, leitender Ökonom am NLI Research Institute. „In diesem Sinne könnte der schwache Yen die BOJ zu stetigen Zinserhöhungen veranlassen.“
HAND-IN-HAND
Die BOJ beendete im März ein jahrzehntelanges radikales Konjunkturprogramm und erhöhte im Juli die kurzfristigen Zinssätze auf 0,25 %, da sie davon ausging, dass Japan Fortschritte bei der nachhaltigen Erreichung seines Inflationsziels von 2 % mache.
Während viele Analysten davon ausgehen, dass die BOJ die Zinsen bis März erneut anheben wird, sind sie sich nicht einig, ob sie im Dezember Maßnahmen ergreifen oder bis Januar oder März warten würde, um weitere Daten zu erhalten.
Die BOJ hielt die Zinssätze letzten Monat stabil, entfernte jedoch die Warnung vor der Notwendigkeit, sich auf externe Risiken zu konzentrieren, und ließ so die Möglichkeit einer kurzfristigen Zinserhöhung offen.
Ein erneuter Rückgang des Yen könnte die Chance erhöhen, dass die BOJ im Dezember handelt, da die BOJ auf die Schwäche der Währung reagiert, die die Importkosten in die Höhe treibt, sagen Analysten.
Die Erwartung einer kurzfristigen Zinserhöhung durch die BOJ in Verbindung mit steigenden Renditen von US-Staatsanleihen ließ die Benchmark-Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen () am Donnerstag zum ersten Mal seit mehr als drei Monaten über 1 % steigen.
„Die BOJ hat das nicht so deutlich gesagt, aber ihre Zinserhöhung im Juli war wahrscheinlich zum Teil auf ihre Besorgnis über übermäßige Yen-Abwertungen zurückzuführen“, sagte Shinichiro Kobayashi, Chefökonom bei Mitsubishi UFJ (NYSE:) Research and Consulting.
„Wenn der Yen wieder in Richtung 160 zum Dollar tendiert, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bis zum Jahresende“, sagte er.
Tomoyuki Ota, Chefökonom bei Mizuho (NYSE:) Research & Technologies betrachtet den Kurs von 160 pro Dollar ebenfalls als eine Grenze der Behörden, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die BOJ erhöht – und einer Währungseinmischung der Regierung zur Stützung des Yen.
Im vorangegangenen Kampf gegen den Yen-Rückgang schienen die Regierung und die BOJ Hand in Hand zu arbeiten.
Die japanischen Behörden haben im Juli 5,53 Billionen Yen (35,8 Milliarden US-Dollar) für Interventionen am Devisenmarkt ausgegeben, um den Yen von seinem 38-Jahres-Tief von nahe 162 zum Dollar zu befreien. In diesem Monat erhöhte die BOJ die Zinsen und betonte ihre Entschlossenheit, die Kreditkosten weiter zu erhöhen.
Die restriktiven Andeutungen von BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda auf kurzfristige Zinserhöhungen auf der geldpolitischen Sitzung im letzten Monat ließen den Dollar in Richtung 150 Yen fallen.
„Es besteht kein Zweifel, dass der Markt in Richtung eines schwächeren Yen tendiert. Wenn der Yen-Absturz beschleunigt wird, erhöht sich die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember“, sagte Ota von Mizuho Research. „Die Regierung und die BOJ werden wahrscheinlich schnell handeln, auch durch Währungsinterventionen.“
(1 $ = 154,4400 Yen)
