Von David Dolan
TOKIO (Reuters) – Honda (NYSE:) und Nissan (OTC:) erwarten große Vorteile aus ihrer möglichen Fusion, um den drittgrößten Automobilkonzern der Welt zu schaffen, aber die starke Konkurrenz aus China wirft Fragen auf, ob sie es rechtzeitig schaffen können.
Die japanischen Autohersteller sagten am Montag, sie hätten sich darauf geeinigt, formelle Verhandlungen über eine Fusion aufzunehmen. Das Ergebnis ist zwar ungewiss und wird zum Teil davon abhängen, ob der in Schwierigkeiten geratene Nissan Fortschritte bei der Trendwende macht. Ziel ist es jedoch, den Deal bis August 2026 abzuschließen.
Nissans Juniorpartner Mitsubishi Motors (OTC:) wird bis nächsten Monat entscheiden, ob eine Teilnahme geplant ist.
Die Autohersteller streben Synergien von mehr als einer Billion Yen (6,4 Milliarden US-Dollar) an, indem sie eine gemeinsame Plattform, gemeinsame Forschung und Entwicklung (F&E) sowie eine gemeinsame Beschaffung nutzen.
Ihr Betriebsgewinnziel von mehr als 3 Billionen Yen stellt eine Steigerung von 54 % gegenüber den kombinierten Ergebnissen des letzten Jahres dar.
Doch die volle Wirkung der Synergien dürfte erst nach 2030 spürbar werden, sagte Honda-Chef Toshihiro Mibe am Montag auf einer gemeinsamen Pressekonferenz. Die Unternehmen müssten bis dahin Fähigkeiten aufbauen, um es mit chinesischen Konkurrenten aufzunehmen, sagte er, sonst drohten sie, „geschlagen“ zu werden.
Analysten fragen sich, ob sie so viel Zeit haben.
Die größte unmittelbare Hürde dürfte für beide ihre Modellpalette sein. Beide sind bei Elektrofahrzeugen nicht besonders stark. Obwohl Nissan ein früher Pionier mit dem Leaf war, geriet er später ins Straucheln. Ein neues Elektrofahrzeug, der Ariya, sollte das Model Y von Tesla (NASDAQ:) herausfordern, wurde jedoch durch Produktionsprobleme behindert.
Honda hat sich stärker auf Hybridfahrzeuge konzentriert und bietet die Modelle im Gegensatz zu Nissan in den USA an, wo die Nachfrage nach den Autos stark angestiegen ist.
„Beiden Unternehmen mangelt es an überzeugenden Angeboten für Elektrofahrzeuge, und das zusammengeschlossene Unternehmen stünde weiterhin vor der Herausforderung einer neuen Modellpipeline für Elektrofahrzeuge sowie der Forschung und Entwicklung im Technologiebereich“, sagte Vincent Sun, leitender Analyst bei Morningstar.
Eine standardisierte Fahrzeugplattform würde Kostensynergien bringen, aber auch die Entwicklung würde Zeit in Anspruch nehmen.
Es könne „länger dauern als erwartet“, das Geschäft zu reparieren, sagte Sun.
Boden verloren
In China hat die Umstellung auf elektrifizierte Autos dazu geführt, dass sich das Verbraucherinteresse auf softwaregesteuerte Funktionen und das digitale Erlebnis im Auto konzentriert – Bereiche, in denen die chinesischen Hersteller hervorragende Leistungen erbringen.
BYD (SZ:) und andere inländische Marken haben die alten Autohersteller hinter sich gelassen und mit innovativer Software ausgestattete Elektro- und Hybridfahrzeuge auf den Markt gebracht. Sowohl Honda als auch Nissan haben in China, dem größten Automarkt der Welt, an Boden verloren.
Honda meldete letzten Monat einen Rückgang des Quartalsgewinns um 15 % und hat seine Belegschaft in China reduziert. Nissan hat bereits angekündigt, weltweit 9.000 Arbeitsplätze abzubauen und die Produktionskapazität um 20 % zu senken, da sowohl in China als auch in den USA die Verkäufe zurückgingen.
Die Sanierung ihrer umfangreichen China-Aktivitäten werde ein „erhebliches Ausführungsrisiko“ mit sich bringen, schrieb Dean Enjo, leitender Analyst bei Moody’s (NYSE:) Ratings, in einer Kundenmitteilung.
Beide Autohersteller konzentrieren sich auch auf die USA und Japan. Diese „erhebliche Überschneidung“ bedeute, dass der Zusammenschluss keine großen Vorteile hinsichtlich der geografischen Diversifizierung bringen werde, sagte Enjo.
Die Integration könnte ihnen jedoch helfen, mögliche Auswirkungen der Importzölle unter dem neuen US-Präsidenten Donald Trump zu überstehen, sagte Enjo.
GROSSE ANGELEGENHEIT
Honda ist Japans zweitgrößter Autohersteller, während Nissan die Nummer drei des Landes ist. Zusammengenommen würden sie gemessen an den Fahrzeugverkäufen der drittgrößte Automobilkonzern der Welt werden Toyota (NYSE:) und Volkswagen (ETR:).
Der Zusammenschluss wäre auch die größte Umgestaltung der globalen Automobilindustrie seither Fiat (BIT:) Chrysler Automobiles und PSA fusionierten 2021 im Rahmen eines 52-Milliarden-Dollar-Deals zu Stellantis (NYSE:).
Der Umfang des Deals verdeutlicht die Schwere der Bedrohung durch chinesische Konkurrenten, insbesondere da diese in Regionen wie Südostasien vordringen, wo einst japanische Autohersteller dominant waren.
Für Japan ist eine Bedrohung der Autoindustrie eine Bedrohung ihres wirtschaftlichen Lebensnervs, da der Einfluss des Landes in einstmals wichtigen Branchen wie Unterhaltungselektronik und Chips im Laufe der Jahre nachgelassen hat.
Die technologische Herausforderung bedeutet, dass alte Automobilunternehmen, die keine neuen Partner finden, Gefahr laufen, zu kleineren Unternehmen mit höheren Investitionsausgaben und höheren F&E-Kosten pro Fahrzeug zu werden, sagen Analysten Morgan Stanley (NYSE:) sagte Anfang des Monats in einer Mitteilung, als erstmals Berichte über den möglichen Zusammenschluss auftauchten.
„Angesichts der Branchendynamik könnte es zu einer weiteren Konsolidierung kommen“, sagten sie.
(1 $ = 157,0500 Yen)
