Die Wall Street ist besorgt über ein Wiederaufflammen der Inflation im Jahr 2025

„Wir müssen sehen, was sie sind und welche Auswirkungen sie haben“, sagte er damals gegenüber Reportern und fügte hinzu, dass die Fed „über diese Fragen nachdenkt“ und „ein viel klareres Bild“ haben wird, sobald die Maßnahmen umgesetzt sind.

Für einige ist das Bild bereits klarer als nicht.

Der mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Ökonom und Professor der Columbia University, Joseph Stiglitz, sagte letzten Monat auf der jährlichen Invest-Konferenz von Yahoo Finance, dass die US-Wirtschaft eine sanfte Landung erreicht habe, bei der sich die Preise stabilisierten und die Arbeitslosigkeit niedrig bleibe. „Aber das endet am 20. Januar“, warnte er und bezog sich dabei auf den Tag der Amtseinführung.

Zölle waren eines der am meisten diskutierten Versprechen im Wahlkampf von Trump. Der gewählte Präsident hat zugesagt, allen Handelspartnern Pauschalzölle von mindestens 10 % aufzuerlegen, darunter einen Zoll von 60 % auf chinesische Importe.

„Es wird inflationär sein“, sagte Stiglitz. „Und dann fängt man an, an die Inflationsspirale zu denken, die Preise steigen. Die Arbeiter werden mehr Löhne wollen. Und dann fängt man an, darüber nachzudenken, was passiert, wenn andere Vergeltung üben.“ [with their own duties].“

Stiglitz glaubt, dass Powell die Zinsen erhöhen wird, wenn der Inflationsdruck anhält.

„Kombiniert man die höheren Zinssätze und die Vergeltungsmaßnahmen anderer Länder, wird es zu einer globalen Verlangsamung kommen“, sagte er. „Dann haben Sie die schlimmste aller möglichen Welten: Inflation und Stagnation oder langsames Wachstum.“

BNP Paribas gab einen düsteren Ausblick für 2025 ab und erwartete, dass die Fed ihren Lockerungszyklus im nächsten Jahr pausieren werde, da aufgrund der Einführung von Zöllen ein „erheblicher Anstieg der Inflation von Ende 2025 bis 2026“ zu verzeichnen sei. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich der Verbraucherpreisindex bis Ende nächsten Jahres bei 2,9 % einpendeln wird, bevor er bis Ende 2026 auf 3,9 % ansteigt.

Unterdessen stufte Neel Kashkari, Präsident der Fed von Minneapolis, eine mögliche Vergeltungsmaßnahme anderer Länder als einen Handelskrieg ein, der „wie du mir gleich tust“, der die Inflation langfristig hoch halten würde.

Die Anleger beginnen, sich des Risikos bewusst zu werden. In der jüngsten Global Fund Manager Survey der Bank of America, die Anfang des Monats veröffentlicht wurde, erreichten die Erwartungen eines „No Landing“-Szenarios, bei dem die Wirtschaft weiter wächst, der Inflationsdruck jedoch anhält, ein Achtmonatshoch.

In den Vereinigten Staaten legt normalerweise der Kongress Zölle fest, aber der Präsident hat die Befugnis, unter besonderen Umständen bestimmte Zölle zu erheben, und Trump hat versprochen, dies zu tun.

Es bleibt unklar, welche Maßnahmen nach Trumps Amtsantritt Priorität haben werden oder ob er sich voll und ganz an die bereits gemachten Versprechen halten wird.

„Wir gehen davon aus, dass wir im nächsten Jahr zwar Zölle erhalten, diese beginnen jedoch relativ niedrig und gezielt“, sagte Luzzetti und prognostizierte einen kumulierten Anstieg der Zölle gegen China um 20 % sowie gezieltere Abgaben für Europa.

„Dinge wie der universelle Grundzoll, also dieser pauschale Zollsatz, den Trump angedroht hat, wir glauben nicht, dass er umgesetzt wird“, sagte er.

Dennoch ist der Ökonom davon überzeugt, dass die von Trump gewählten Zölle mit der Zeit zu einer höheren Inflation führen werden. Aus diesem Grund setzt er sich nächstes Jahr für Nullzinssenkungen durch die Federal Reserve ein.

„Wir gehen davon aus, dass die Inflation im nächsten Jahr nicht unter 2,5 % fallen wird und dass die Fed damit nicht einverstanden wäre und daher die Zinsen nicht weiter senken würde“, sagte er. „Aber wir gehen auch davon aus, dass die Wirtschaft recht widerstandsfähig bleibt.“

Und die US-Wirtschaft hat sich im Laufe des Jahres 2024 als robust erwiesen. Die Einzelhandelsumsätze übertrafen erneut die Schätzungen für den Monat November, das BIP bleibt stark und liegt über dem Trend, die Arbeitslosenquote verharrt weiterhin bei etwa 4 %, und das trotz der künftigen Unsicherheit und der holprigen Entwicklung Auf dem Weg nach unten auf 2 % hat sich die Inflation abgeschwächt.

„Es gibt einfach eine Menge Rückenwind für eine Wirtschaft, die bereits eine solide Wachstumsdynamik erhält, und die Fed hat in diesem Jahr gerade Zinssenkungen um 100 Basispunkte vorgenommen“, sagte Luzzetti. „All das bildet unserer Meinung nach eine ziemlich solide Grundlage für das Wachstum im nächsten Jahr.“

Alexandra Canal ist Senior Reporterin bei Yahoo Finance. Folgen Sie ihr auf X @allie_canal, LinkedIn und senden Sie ihr eine E-Mail an alexandra.canal@yahoofinance.com.

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