Das Geschäft mit der drahtlosen Telekommunikation ist nicht einfach. Es erfordert enorme Investitionen in die physische Infrastruktur sowie hohe Ausgaben für Bandbreitenrechte, die normalerweise von der Regierung versteigert werden. Diese Kosten belaufen sich leicht auf mehrere Milliarden Dollar, und mit der Beschleunigung des technischen Fortschritts steigen auch die Investitionsanforderungen. Während die Netze von 4G auf 5G umsteigen, müssen viele Anbieter ihre Bilanzen und ihren Cashflow belasten, nur um mit den neuesten Entwicklungen Schritt zu halten.
Infolgedessen ist in der Branche ein Trend zu einer verstärkten Konsolidierung zu verzeichnen. Wenn die Kosten für den Aufbau und die Wartung des Netzwerks so hoch sind, werden Skaleneffekte und Effizienz sehr wichtig. Auch der Telekommunikationssektor wird zunehmend von geopolitischen Bedenken beeinflusst, da sich Staaten über ausländische Einflussnahme auf kritische nationale Infrastrukturen wie drahtlose Netzwerke Sorgen machen. Das bedeutet, dass nur eine Handvoll Unternehmen, viele davon in staatlichem Besitz, am Ende den Löwenanteil der nationalen Telekommunikationsnetze kontrollieren.
In Thailand der zweit- und drittgrößte Mobilfunkbetreiber vor kurzem zusammengelegtso dass den Verbrauchern im Wesentlichen nur zwei Möglichkeiten bleiben. Malaysia gründete eine staatliche Einrichtung namens Digital Nasional Berhad und beauftragte sie mit der Entwicklung nationales 5G-Netz. Und jetzt erlebt der indonesische Telekommunikationssektor eine Konsolidierung, wobei zwei große Mobilfunkanbieter einen Plan zur Fusion im Jahr 2025 bekannt geben.
XL Axiata ist der drittgrößte Mobilfunkanbieter in Indonesien. Sie sind Teil der Axiata-Gruppe, die über verschiedene Investmentfonds, darunter Khazanah Nasional Berhad, mehrheitlich im Besitz der malaysischen Regierung ist. XL Axiata hatte 57,5 Millionen indonesische Kunden im Jahr 2023 etwa 16 Prozent des Marktes für Mobilfunkteilnehmer. Das Unternehmen erzielte einen Nachsteuergewinn von 80 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 2 Milliarden US-Dollar.
Axiata plant eine Fusion mit Indonesiens viertgrößtem Mobilfunkanbieter Smartfren. Smartfren ist der Telekommunikationszweig des einheimischen Mischkonzerns Sinar Mas, der Mehrheitseigentümer von Asia Pulp & Paper ist und Interessen in der gesamten indonesischen Wirtschaft hat, von Immobilien bis hin zur Agrarindustrie. Sinar Mas Land ist der Entwickler der gehobenen Satellitenstadt Bumi Serpong Damai am Stadtrand von Jakarta.
Die Telekommunikation ist ein relativ kleiner und nicht besonders lukrativer Teil des Geschäftsimperiums von Sinar Mas. Smartfren, das 36,5 Millionen Abonnenten oder 10 Prozent des Marktes hat, verzeichnete einen Verlust von 7 Millionen US-Dollar im Jahr 2023. Es ist der zweite Verlust des Unternehmens in drei Jahren, in denen keine Dividenden gezahlt wurden und die Liquidität schwindet. Daher ist es nicht verwunderlich, dass Sinar Mas nach einer neuen Richtung Ausschau hält.
Laut Reuters werden Axiata und Sinar Mas jeweils halten 34,8 Prozent des neuen Unternehmens. Da Axiata das wertvollere Unternehmen ist, muss Sinar Mas fast 500 Millionen US-Dollar zahlen, um gleichberechtigter Miteigentümer des neuen Unternehmens zu werden. Aber durch die Kombination von Kundenstamm und Netzwerkinfrastruktur wird das neue Unternehmen auf Anhieb rund ein Viertel des Marktes kontrollieren und gleichzeitig die für die Aufrechterhaltung und Erweiterung der Abdeckung erforderlichen Kapitalinvestitionen reduzieren. Das bedeutet auch, dass, wenn der Deal von den Regulierungsbehörden genehmigt wird, nur noch drei große Telekommunikationsunternehmen auf dem Markt bleiben.
Der zweitgrößte ist Indosat. Ooredoo aus Katar und Hutchinson aus Hongkong wurden im Jahr 2022 Mehrheitsaktionäre, und das Unternehmen ist mit einem Gewinn von 298 Millionen US-Dollar zuverlässig profitabel 3,2 Milliarden US-Dollar Umsatz im Jahr 2023. Mit knapp 100 Millionen Abonnenten hält Indosat etwa 28 Prozent des Marktes. Durch die Fusion hoffen XL Axiata und Smartfren wahrscheinlich, mit Indosat gleichzuziehen und um den zweiten Platz zu konkurrieren.
Es besteht kaum eine Chance, dass eine Kombination von Fusionen vermögender internationaler Investoren Telekomsel von seiner führenden Position an der Spitze der Branche entthronen wird. Telekomsel aufgezeichnet 6,4 Milliarden US-Dollar Umsatz im Jahr 2023 mehr als die anderen drei Telekommunikationsunternehmen zusammen. Und mit 159 Millionen Abonnenten verfügt Telekomsel über einen Marktanteil von 45 Prozent. Sie haben außerdem den zusätzlichen Vorteil, dass sie mehrheitlich im Besitz der indonesischen Regierung sind (die anderen 35 Prozent werden von Singtel aus Singapur gehalten) und einer der beständigsten Dividendenzahler in den Staatshaushalt sind.
Angesichts des globalen Trends zur Konsolidierung in der Telekommunikation sowie der voraussichtlich hohen Kosten für den Aufbau und die Wartung nationaler 5G-Netze ist es keine Überraschung, dass der indonesische Telekommunikationsmarkt von vier auf drei große Akteure schrumpfen wird. Es ist auch ziemlich klar, warum Smartfren, das Geld verloren hat, während es hinter dem Rest zurückliegt, versuchen würde, sich an ein größeres und profitableres Telekommunikationsunternehmen wie XL Axiata zu binden – selbst wenn es dafür im Voraus zahlen muss. Ob der Zusammenschluss für die Verbraucher von Vorteil sein wird, ist weniger klar und wird heutzutage in Indonesien und anderswo immer häufiger gestellt, da die Tendenz zu einer immer stärkeren Konzentration der Industrie voranschreitet.
