MRPL und CPCL werden angesichts weltweit steigender Zinsen starke Ergebnisse für das dritte Quartal melden: Yogesh Patil

„Katar hat kürzlich Antidumpingzölle auf Morbi-Keramikprodukte eingeführt, das ist eine negative Sache. Die Containerfrachtraten sind im Vergleich zum letzten Jahr immer noch viel höher. Drittens ist auch die Kreditlaufzeitknappheit ein weiteres Problem „Unseren Quellen zufolge belebt sich die Inlandsnachfrage nicht und das führt auch zu einem hohen Lagerbestand auf der Morbi-Seite“, sagt Yogesh Patil, Dolat Capital. Ich möchte nur aufzeigen, was gerade passiert In Zunächst einmal ging es um den städtischen Gasverteilungsraum. Heute Morgen erwachten wir mit der Nachricht, dass die Morbi Ceramic Organization möglicherweise mit einer einmonatigen Aussetzung rechnen muss. Natürlich steht das derzeit nur zur Diskussion. Eine Entscheidung ist noch nicht gefallen. Aber gehen Sie davon aus, dass diese Mengenprobleme für einige der städtischen Gasverteilungsunternehmen anhalten werden? Yogesh Patil: Im Fall von Morbi und Gujarat Gas sind die Probleme also anders. Und im Falle von CNG-lastigen Unternehmen wie IGL und Mahanagar Gas sind die Probleme anders. Um auf die Morbi-Seite zurückzukommen: Heute Morgen haben Sie vollkommen Recht, der Nachrichtenfluss ist mehr oder weniger korrekt. Was schlagen sie von der Bodenseite aus vor? Es wird erwartet, dass Morbi vom 15. Januar bis zum 15. Februar eine Art einmonatigen Shutdown durchführt, und das liegt vor allem an zwei bis drei Dingen. Erstens steht der Export noch vor großen Herausforderungen. Der Export von Morbi-Keramikprodukten in andere Länder steht vor vielen Herausforderungen. Katar hat kürzlich Antidumpingzölle auf die Produkte von Morbi Ceramic eingeführt, das ist eine negative Sache.

Die Containerfrachtraten sind im Vergleich zum letzten Jahr immer noch viel höher. Drittens ist die Kreditlaufzeitknappheit laut unseren Quellen ebenfalls ein weiteres Problem. Und schließlich belebt sich die Inlandsnachfrage nicht, und dadurch häufen sich auch auf der Morbi-Seite große Lagerbestände.

Wir gehen also davon aus, dass es eine endgültige Entscheidung geben könnte, ob eine einmonatige Abschaltung erfolgen soll oder nicht, und zwar am 3. Januar oder am 5. Januar. Und unseren Quellen zufolge gibt es bei den Steinzeugfliesen-Einheiten bereits fast 250 Einheiten entschied sich für den einmonatigen Shutdown. Die verbleibenden der 800 Einheiten werden also in den nächsten zwei bis drei Tagen entscheiden, ob sie einen einmonatigen Stillstand einlegen oder nicht. Hier geht es um Gujarat Gas. Wenn wir uns die Gujarat-Gas-Seite ansehen, wären die Mengenauswirkungen auf die Zahlen für das vierte Quartal des GJ25 auf jeden Fall viel, viel größer. Wir gehen nicht davon aus, dass Gujarat Gas im Geschäftsjahr 25, wenn es zu dieser einmonatigen Schließung kommt, ein Gesamtumsatzvolumen von näher bei 9,5 und 9,6 MMSCMD melden kann, was kaum 1 bis 2 % höher sein wird als im Geschäftsjahr 24 des letzten Jahres. Es könnte also eine kleine Enttäuschung auf der Volumenseite für Gujarat Gas im Geschäftsjahr 25 geben, das ist eine Sache. Wir haben gelernt, dass diese Unternehmen bei IGL und Mahanagar Gas immer noch mit vielen Problemen konfrontiert sind. Sie erhalten kein NWG-Gas, kein neues Bohrlochgas für CNG, und die Entscheidung wird für Ende Januar oder in der 1. oder 2. Februarwoche erwartet, wo ihnen ein Teil des neuen Bohrlochgases für CNG zugeteilt wird und was auch immer der Fall sein wird Dadurch könnten die Gaskosten für CNG gesenkt werden, und letztendlich wäre es ein wenig positiv.

Alles in allem sieht es für Gujarat Gas also ein wenig aus, volumenseitig stehen sie immer noch vor vielen Herausforderungen und die Herausforderungen werden angesichts des aktuellen Nachrichtenflusses zumindest im vierten Quartal anhalten. Und im Fall von IGL und Mahanagar Gas werden sie unseres Erachtens weiterhin vor Herausforderungen auf der EBITDA-Seite pro Einheit stehen, da das einheitliche EBITDA in diesem dritten Quartal viel, viel niedriger ausfallen würde oder unter Druck und sogar unter Druck bleiben würde Wir können nicht sagen, ob sich das Einheiten-EBITDA im vierten Quartal leicht verbessern wird oder nicht.

Die andere Erwartung bzw. der andere Rückenwind war die Erwartung, dass dies in GST eintreten würde, was derzeit jedoch nicht der Fall zu sein scheint. Glauben Sie, dass dadurch mehr Abwärtspotenzial entsteht, weil die Straße die positiven Aspekte bereits berücksichtigt hat? Yogesh Patil: Die GST-Entscheidung wäre also positiv, und das wäre positiver für die IGL, dann für Mahanagar Gas und schließlich für Gujarat Gasseite. Ich denke aber, dass die GST-Ratssitzung bereits vorbei ist und wir nicht damit rechnen, dass die GST sofort oder zumindest in den nächsten zwei bis drei Monaten aufgenommen und für den Gassektor umgesetzt wird.

Meines Wissens ist es also eine etwas zeitaufwändige Geschichte der nächsten 12 Monate. Ja, ich meine, das ist das Einzige. Zweitens plädiert auch die Association of CGD (Verband der CGD-Unternehmen) für eine Senkung der Verbrauchsteuer auf CNG, und diese Neuigkeiten sind auch das, was wir von dieser Seite erfahren, und das wird sich auch positiv auf CNG-Unternehmen wie IGL und Mahanagar Gas auswirken .

Da wir gerade beim Thema der städtischen Gasverteilungsunternehmen sind und Sie uns dabei helfen, einige der mit der Produktion und der Versorgung verbundenen Herausforderungen zu verstehen, helfen Sie uns auch bei Ihrer Einschätzung der Preiserhöhungen aufgrund der jüngsten Kürzungen der APM-Gaszuteilung. Von diesen Unternehmen wurde eigentlich erwartet, dass sie einige der Preiserhöhungen durchführen würden, einige davon sind bereits abgeschlossen, aber werden wir im dritten Quartal mit der Ankündigung weiterer Preiserhöhungen durch diese Unternehmen rechnen? Yogesh Patil: Also, nach der Kürzung des APM-Gases Zuordnung ab der Ebene von Von 70 % auf 40 % für das CNG-Segment wurde ein Preisanstieg für CNG im Bereich von 6 bis 7 Rupien pro kg erwartet.

Allerdings hat Mahanagar Gas in den letzten zweieinhalb Monaten insgesamt nur eine Preiserhöhung von 3 Rupien pro kg hinnehmen müssen. IGL hat einen kleinen Preisanstieg auf die umliegende Region übertragen, nicht auf die Großregionen wie Delhi und die NCR-Region.

Was wir also berücksichtigen oder in unserem Modell berechnen, dass sie immer noch eine Art Preiserhöhung um 3 bis 4 Rupien benötigen, um das Q2-Niveau, eine Art einheitliches Ebitda, aufrechtzuerhalten, das ist eine Sache. Andernfalls werden wir im dritten Quartal des Geschäftsjahres 25 einen Einbruch oder einen starken Rückgang des einheitlichen EBITDA erleben. Erste Schätzungen deuten darauf hin, dass Auswirkungen in Höhe von 2 bis 3 Rupien pro Kubikmeter auf die einheitlichen EBITDAs von Mahanagar Gas und IGL nicht ausgeschlossen werden können.

Ein kurzes Wort zu den reinen Ölunternehmen, sowohl in der Exploration als auch im Marketing. Gerade jetzt, während wir sprechen, sind Chennai Petro und MRPL plötzlich in die Höhe geschossen. Gibt es Ihrer Meinung nach einen Grund dafür oder wie sind die Aussichten für einige dieser Unternehmen? Yogesh Patil: Ich kann also davon ausgehen, dass das Quartal mit sehr positiven Raffineriemargen im Vergleich zum letzten Quartal endet sequentielle Basis. Im zweiten Viertel lag der GRM in Singapur näher bei 3,6 US-Dollar pro Barrel, und jetzt, im dritten Viertel, kommen wir am Ende bei 5 US-Dollar pro Barrel, das ist also positiv.

Darüber hinaus werden wir in diesem Quartal, Vierteldrittel, keinerlei Lagerverluste erleben. Es könnte zu leichten Lagergewinnen kommen, 0,2 bis 0,3 US-Dollar pro Barrel. Alles in allem ist dies also positiv für die MRPL und die CPCL, die die eigenständigen Raffinerien sind, und dass sie im dritten Quartal im Vergleich zum zweiten Quartal definitiv die besseren Zahlen melden werden. Das ist also meine Meinung zur MRPL und die CPCL ab sofort.