Auch ein Ausverkauf auf den Weltmärkten verunsichert die Anleger, wobei die britischen Märkte im Zentrum des Sturms stehen.
Hier erfahren Sie, was die Weltmärkte in der kommenden Woche von Kevin Buckland in Tokio, Saeed Ahmed und Lewis Krauskopf in New York sowie Anousha Sakoui und Naomi Rovnick in London erwartet.
1. STAGFLATIONSNATION
Die britische Wirtschaft stagniert, während die Inflation wieder auf ein Achtmonatshoch gestiegen ist, was die Bank of England in eine Zwickmühle bringt. Als ob das nicht genug wäre, stehen britische Staatsanleihen inmitten einer globalen Anleiheknappheit fest im Fadenkreuz. Da das Pfund sinkt und die Renditen 30-jähriger Anleihen auf dem höchsten Stand seit mehr als einem Vierteljahrhundert sind, steht Finanzministerin Rachel Reeves vor ihrer ersten großen Bewährungsprobe, die sie möglicherweise dazu zwingt, künftige Ausgaben zu kürzen. Händler gehen davon aus, dass die britischen Zinssätze in diesem Jahr von 4,75 % auf 4,25 % sinken werden, aber die Verbraucherpreisdaten vom 15. Januar werden zeigen, ob die Lohnerhöhungen der Labour-Regierung im öffentlichen Sektor und die Steuererhöhungen für Arbeitgeber die Risiken einer geldpolitischen Lockerung unerträglich gemacht haben. Sofern sich die Inflation nicht abschwächt, dürfte die Wahrscheinlichkeit steigen, dass die BoE durch die Unsicherheit gelähmt wird.
2. AUSWIRKUNGEN AUF DIE INFLATION
Die US-Inflationsdaten werden ein wichtiger Test für den jüngsten Anstieg der Treasury-Renditen und die gedämpften Erwartungen der Anleger an Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr sein.
Laut einer Reuters-Umfrage wird der Verbraucherpreisindex für Dezember, der am Mittwoch erscheint, voraussichtlich einen monatlichen Anstieg von 0,3 % aufweisen, nachdem der Verbraucherpreisindex im Vormonat ähnlich gestiegen war.
Für Anleger ist das Tempo der Inflation einer der Hauptrisikofaktoren. Auf ihrer Sitzung im Dezember prognostizierte die Fed für dieses Jahr nur zwei Zinssenkungen, da sie sich auf eine höhere Inflation als zuvor geschätzt einstellte. Die Markterwartungen gehen von einer Lockerung um etwa 40 Basispunkte im Jahr 2025 aus.
Eine hohe Inflationsrate könnte die Renditen von Staatsanleihen weiter in die Höhe treiben, deren rascher Anstieg in den letzten Wochen die Vermögenspreise erschüttert hat.
3. Die Kunst des Handelskrieges
Es wird erwartet, dass der 17. Januar bestätigt, dass Chinas konjunkturgestützter Kampf gegen deflationäre Kräfte es ihm ermöglicht hat, sein Wachstumsziel von 5 % für 2024 zu erreichen.
Aber es gibt keine Zeit zum Feiern, da ein viel größerer Kampf bevorsteht und Peking bereits Verteidigungsanlagen errichtet. Die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus am 20. Januar könnte bedeuten, dass die Gefahr von 60-prozentigen Zöllen auf chinesische Importe Wirklichkeit wird.
Die People’s Bank of China gab den Verkauf von sechsmonatigen Yuan-Scheinen im Wert von 60 Milliarden Yuan (8,18 Milliarden US-Dollar) in Hongkong bekannt. Dadurch wird die Liquidität abgezogen, um die Währung kurz vor Trumps Amtseinführung zu schützen, obwohl die klaffenden Renditedifferenzen mit den USA den Druck auf die Währung aufrechterhalten werden – bereits auf einem 16-Monats-Tief.
4. Auf Erträge setzen
Robuste Investmentbanking-Gebühren, starke Handelserträge und ein nachlassender Druck zur Anhebung der Einlagenzinsen dürften den US-Banken eine erfreuliche Gewinnsaison bescheren.
Höhere Transaktionsvolumina und eine starke Zeichnung von Anleihen haben dazu beigetragen, die Einnahmen aus Investmentbanking-Gebühren im vierten Quartal im Jahresvergleich um 26 % zu steigern, wie Daten von Dealogic zeigen. Nach Angaben des Forschungsunternehmens Coalition Greenwich erreichten die Handelserlöse im vergangenen Jahr ein Rekordvolumen von 224,6 Milliarden US-Dollar.
Die Aussichten für den Nettozinsertrag (Net Interest Income, NII) – die Differenz zwischen dem, was Banken mit Krediten verdienen, und dem, was sie für Einlagen zahlen – werden genau unter die Lupe genommen.
JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup und Goldman Sachs werden am Mittwoch ihre Ergebnisse veröffentlichen, während Bank of America und Morgan Stanley ihre Ergebnisse am Donnerstag veröffentlichen.
5. Vorbereitungen für ein Debüt
Unternehmen in Europa bereiten sich auf den Börsengang vor.
Der spanische Reisetechnologiekonzern HBX Group, zu dessen Marken auch Hotelbeds gehört, plant in der kommenden Woche ein Angebot im Wert von 1 Milliarde Euro (1,03 Milliarden US-Dollar). Der deutsche Arzneimittelhersteller Stada – potenziell mit einem Wert von 10 Milliarden Euro bewertet – und der Fast-Fashion-Einzelhändler Shein dürften in der ersten Jahreshälfte diesem Beispiel folgen.
Die Aussichten für europäische Emittenten haben sich verbessert, da die Analysten der Deutschen Bank und der Citigroup europäische Aktien für 2025 optimistisch sehen.
Das letzte Jahr war ein gemischtes Bild: 101 Börsengänge europäischer Unternehmen brachten 19,3 Milliarden US-Dollar ein – 18 % mehr als im Jahr 2023. Aber das sind sieben Transaktionen weniger als im Vorjahr, wie LSEG-Daten zeigen.
