Die abrupte Schließung des aktivistischen Leerverkäufers Hindenburg verdeutlicht die „Abnutzung“ des Wettens auf Aktien

„Da gibt es Folgendes – im Wesentlichen Feindseligkeit und Groll gegenüber Leerverkäufern, weil der Durchschnittsmensch normalerweise immer Long-Positionen eingeht“, sagte D’Silva.

„Ja [short selling] Es zerstört zwar den Wert, aber dieser Wert war immer falsch“, fügte er hinzu.

Der von Privatanlegern angeführte epische Short Squeeze des Videospielhändlers GameStop (GME) im Jahr 2021, der zu milliardenschweren Verlusten des ehemaligen Hedgefonds Melvin Capital führte, rückte zumindest in den letzten Jahren den Fokus auf die Praxis des Leerverkaufs. Der daraus resultierende Meme-Rausch veranlasste eine genauere Prüfung des Geschäfts, auf überbewertete Aktien abzuzielen.

„Leerverkäufe wurden in der Öffentlichkeit stärker beachtet. Und weil Leerverkäufen in der Öffentlichkeit größere Aufmerksamkeit geschenkt wurde, hat dies meiner Meinung nach das Interesse von Politikern und Regulierungsbehörden geweckt“, sagte Dan Taylor, Professor an der Wharton School der University of Pennsylvania.

Betreten Sie die Securities and Exchange Commission.

Letztes Jahr kündigte die SEC Anklage gegen den aktivistischen Leerverkäufer Andrew Left und Citron Capital an, was die Aufsichtsbehörden als „ein mehrjähriges 20-Millionen-Dollar-Programm zum Betrug von Anhängern durch die Veröffentlichung falscher und irreführender Aussagen im Zusammenhang mit Aktienhandelsempfehlungen“ bezeichneten.

In einem Interview mit CNBC Anfang dieses Monats sagte Left: „Die SEC oder das DOJ haben mich nie beschuldigt, jemals über ein Unternehmen gelogen zu haben. Das ist das Entscheidende. Ich sage die Wahrheit über Unternehmen.“

Darüber hinaus hat die Securities and Exchange Commission Anfang Januar neue Offenlegungspflichten eingeführt, um mehr Transparenz über die Leerverkaufspraktiken der Fonds zu schaffen. Die Regeln erfordern die Meldung täglicher Short-Positionen an die SEC von mindestens 10 Millionen US-Dollar. Die Agentur veröffentlicht die Gesamtheit der täglichen Aktivitäten innerhalb von etwa 30 Tagen nach Ende jedes Kalendermonats.

Taylor hält solche Regeln für „zu streng“.

„Warum konzentrieren wir uns hier auf die Offenlegung von Short-Positionen auf Tagesebene und nicht auf Short- und Long-Positionen auf Tagesebene?“, sagte Taylor. „Es ist nicht so, dass eine Position zwangsläufig manipulativer oder verdächtiger ist.“

Abgesehen von strengen Regeln befinden sich Aktivisten möglicherweise mitten in einer selbst auferlegten Pause.

„Ich denke, hier gibt es eine zyklische Komponente, und wir kommen aus einer Zeit, die für aktivistische Leerverkäufer wirklich schwierig war“, sagte Block von Muddy Waters Capital, obwohl er darauf hinwies, dass 2021 sich für kurze Zeit als ein gutes Jahr herausstellte Verkauf.

Hindenburgs Schließung erfolgt, da die Zahl prominenter Spieler in den letzten Jahren zurückgegangen ist. Breakout Point, eine Datenanalyse-Tracking-Site, listete im vergangenen Jahr 42 aktive Leerverkäuferfirmen auf, gegenüber 62 im Jahr 2020.

Dennoch bleibt der Zeitpunkt von Hindenburgs Auflösung ein Rätsel.

Unter den Top-Aktivisten gilt Hindenburg durchweg als Spitzenreiter und belegt laut Breakout Point-Daten im Jahr 2024 den ersten Platz, basierend auf der Anzahl der veröffentlichten Berichte.

„Im Grunde geht er als Sieger hervor“, sagte Block. „Die meisten Leute verlassen Leerverkäufe, nachdem sie eine Wende im Schicksal erlebt haben. Nate ist also in dieser Hinsicht die Nase vorn.“

Ines Ferre ist leitende Wirtschaftsreporterin für Yahoo Finance. Folgen Sie ihr auf X unter @ines_ferre.

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