Eine vielleicht überraschende, aber ernste Frage: Ist es an der Zeit, sich um Apple Sorgen zu machen?
Apples (NASDAQ: AAPL) Der Aktienkurs schoss im Jahr 2024 um 93 % in die Höhe. Der iPhone-Hersteller ist weiterhin das größte Unternehmen der Welt mit einer Marktkapitalisierung von über 3,5 Billionen US-Dollar. Apple erzielte im letzten Quartal einen Umsatz von 94,9 Milliarden US-Dollar – ein Rekordwert. Die aktive installierte Gerätebasis erreichte ein neues Allzeithoch.
Für den Consumer-Tech-Riesen scheint alles gut zu laufen. Aber ist es an der Zeit, sich um Apple Sorgen zu machen?
Hier ist, was ich meine.
Im letzten Jahr oder so sind mehrere potenzielle Warnzeichen für Apple aufgetaucht. Ich fange mit dem aktuellsten an. Letzte Woche schrieb Ming-Chi Kuo, Analyst bei TF International Securities, in einem Beitrag auf Medium, dass die iPhone-Lieferungen im Jahr 2025 bis zu 10 % unter den Konsensschätzungen liegen könnten. Kuo gab an, dass die iPhone-Lieferungen nach China im Dezember im Jahresvergleich um 10 bis 10 % zurückgegangen seien, und fügte hinzu, dass dies „einen anhaltenden Rückgang des chinesischen Marktanteils von Apple“ widerspiegele.
Er stellte fest, dass die iPhone-Auslieferungen im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 „im Vergleich zum Vorjahr etwa gleich blieben“. [year over year because of[ front-loading in January ahead of [Donald] „Dies wirft eine weitere wichtige Sorge auf: die Auswirkungen der vom neuen Präsidenten vorgeschlagenen strengen Zölle auf das Geschäft von Apple.“
Kuo erwähnte auch ein Problem, das andere in den letzten Monaten hervorgehoben hatten. Apple Intelligence, die erste generative KI-Funktionalität des Unternehmens, scheint die Kunden bisher nicht überzeugt zu haben. Dies war eine stark gehypte Einführung, von der einige Analysten glaubten, dass sie einen mehrjährigen Upgrade-Superzyklus auslösen würde. Möglicherweise werden die Ergebnisse des zweiten Quartals von Apple die Ansicht unterstützen, dass Apple Intelligence ein erheblicher Rückenwind ist. Kuo schrieb jedoch: [T]Es gibt keinen Beweis dafür, dass Apple Intelligence in der Lage ist, Hardware-Austauschzyklen oder Servicegeschäfte zu unterstützen.“
Auch Apple erlebte mit seinem Mixed-Reality-Gerät Vision Pro einen, wie ich es nennen würde, Flop. Im Juni 2023 behauptete CEO Tim Cook, Vision Pro sei „der Beginn einer neuen Ära für die Datenverarbeitung“. Er verglich die Einführung des Geräts mit der Einführung des Mac und des iPhone.
Allerdings scheint Vision Pro trotz des großen Aufsehens bei seiner Einführung keinen nennenswerten Beitrag zum Umsatz von Apple zu leisten. In den jüngsten Quartalsergebnissen des Unternehmens wurde das Gerät nicht erwähnt, außer einmal in einer Fußnote im Abschnitt „Über Apple“, in dem die Produkte aufgeführt sind. Cook gab gegenüber Ben Cohen vom Wall Street Journal zu, dass Vision Pro aufgrund seines hohen Preises von 3.500 US-Dollar „kein Massenmarktprodukt“ sei.
Die Geschichte geht weiter
Dann ist da noch Warren Buffett. Klar, Apple bleibt die größte Beteiligung von Berkshire Hathaway. Aber Buffett hat in den letzten Quartalen die Position von Berkshire in der Aktie reduziert. Obwohl er Apple in der Vergangenheit als „wunderbares“ Unternehmen bezeichnet hat, scheint es in den Augen des legendären Investors nicht mehr so wunderbar zu sein wie früher.
Ich denke, dass der größte Nachteil für Apple die Bewertung des Unternehmens ist. Die Aktien werden zum fast 31,5-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Das wäre nicht allzu besorgniserregend, wenn Apple sprunghaft wachsen würde. Aber das ist es nicht.
Der Umsatz des Unternehmens stieg im vierten Quartal im Jahresvergleich um 6 %. Die Wall Street erwartet für das Gesamtjahr 2025 ein ähnliches Umsatzwachstum. Wie sieht es im nächsten Jahr aus? Analysten sind nicht viel optimistischer. Die Konsensschätzung geht von einem Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 von rund 8 % aus.
Vielleicht sieht die Ertragslage von Apple deutlich besser aus. Allerdings gibt es derzeit keinen Grund, damit zu rechnen. Das GAAP-Ergebnis ging im vierten Quartal des Geschäftsjahres im Jahresvergleich zurück. Die durchschnittliche Analystenschätzung für das zweite Quartal des Geschäftsjahres geht von einem Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie um 7,8 % aus.
Kehren wir zu meiner vielleicht überraschenden, aber ernsten Frage zurück. Ist es an der Zeit, sich um Apple Sorgen zu machen? Meine erste Antwort wäre „Ja“. Nach genauerer Überlegung denke ich jedoch, dass die bessere Antwort darin besteht, dass es zu früh ist, sich Sorgen zu machen.
Das iPhone-zentrierte Ökosystem von Apple bleibt solide und verfügt über einen äußerst treuen Kundenstamm. Die Finanzlage des Unternehmens ist stark. Diese Faktoren rechtfertigen bis zu einem gewissen Grad eine Premiumbewertung.
Es mag den Anschein haben, dass Apple mit den wohl glanzlosen Markteinführungen von Vision Pro und Apple Intelligence seine Innovationskraft verloren hat. Die technologischen Fortschritte von Vision Pro sind jedoch beeindruckend. Ich vermute, dass wir in Zukunft günstigere Versionen des Geräts und einige seiner Technologien in Datenbrillen sehen werden. Ich denke auch, dass Apple Intelligence mit der Zeit viel besser werden könnte und vielleicht sogar genug Wert bieten könnte, um den von manchen erwarteten Upgrade-Superzyklus einzuleiten.
Ich würde nicht darauf wetten, dass Apple im Jahr 2025 so spektakuläre Zuwächse erzielen wird wie im letzten Jahr. Andererseits würde ich nicht gegen die Möglichkeit wetten, dass die Aktie im weiteren Verlauf des Jahrzehnts den Markt schlagen wird. Um Apple werde ich mir keine Sorgen machen – zumindest noch nicht.
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Siehe 3 „Double Down“-Aktien »
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Keith Speights hat Positionen bei Apple und Berkshire Hathaway inne. The Motley Fool hält Positionen in Apple und Berkshire Hathaway und empfiehlt diese. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
Eine vielleicht überraschende, aber ernste Frage: Ist es an der Zeit, sich um Apple Sorgen zu machen? wurde ursprünglich von The Motley Fool veröffentlicht
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