In diesem Zusammenhang ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis für Largecaps also weiterhin günstig, da wir glauben, dass Largecaps, insbesondere nach dieser Korrektur, auf recht gesunde Kennzahlen gesunken sind. Im Midcap- und Smallcap-Segment muss man ziemlich aktienspezifisch und Bottom-Up vorgehen. Bedenken Sie jedoch auch, dass wir bei der Betrachtung der Gewinne sowie der Renditeerwartungen des Marktes für das Geschäftsjahr 2026 die Gewinnerwartungen angesichts des von uns besprochenen Kontexts moderieren müssen, da in den letzten vier Jahren ein deutlicher Aufwärtstrend für unsere Märkte zu verzeichnen war ein Ganzes.
Ein paar interessante Dinge, die Sie dort erwähnt haben. Die Art von Korrektur, die wir gerade gesehen haben, hat in den letzten vier Jahren nach dem Anstieg des Marktes nicht stattgefunden, insbesondere im Midcap- und Smallcap-Bereich, wo es viel Schaum gab. Wenn ich mir jedoch die Daten für Midcap- und Smallcap-Unternehmen ansehe, sind sie beide gesunken, sie liegen nur etwa 4 bis 6 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch. Glauben Sie, dass da immer noch Unklarheiten bestehen, weil Sie erwähnt haben, dass Large-Caps vergleichsweise attraktiver sind, und auch aufgrund der FII-Verkäufe, die aufgrund des erhöhten Dollar-Index und der Anleiherendite wahrscheinlich anhalten werden, offensichtlich der FII-Verkauf bei Large-Caps, Large-Caps? Dies ist eindeutig eine bevorzugte Wette für Sie. In welchen Bereichen oder Sektoren sehen Sie Wert? , Die Aktien haben möglicherweise teilweise stärker korrigiert, als der Index vermuten lässt, aber auf Gesamtindexebene werden sowohl Mid- als auch Smallcaps immer noch mit einem deutlichen Aufschlag zu ihren eigenen historischen Kennzahlen gehandelt, ebenso wie im Vergleich zu Largecaps. Daher ist es klar, dass wir im Rahmen unserer Strategie weiterhin Large-Caps gegenüber Mid- und Small-Caps bevorzugen. Nun gibt es in Bezug auf Chancen und Sektoren einige Sektoren, in denen wir glauben, dass die Bewertungen günstig sind und daher das Risiko-Rendite-Verhältnis, insbesondere wenn man es aus einer 18-24-Monats-Perspektive betrachtet, möglicherweise günstiger wird. Der große Privatsektor Der Bankensektor ist ein solches Paket, obwohl es kurzfristig natürlich Gegenwind gibt, sich das Kreditwachstum verlangsamt hat, es Stellen mit Belastungen bei der Qualität der Vermögenswerte gibt und die Margen unter Druck standen, glauben wir, dass die Bewertungen für diesen Large-Cap-Bankenbereich, insbesondere für den Privatsektor, hoch sind Sektor Banken ist möglich mehr, als von solchen Gegenwinden zu profitieren. Und da wir ab dem nächsten Jahr eine Verbesserung des Ertragsprofils sehen, ist dies ein Bereich, der uns gefällt. Der zweite Bereich, in dem wir uns positiv geäußert haben, war die Technologie. Natürlich hat der Sektor in den letzten Monaten eine ziemlich deutliche Outperformance verzeichnet, aber hier glauben wir, dass die Verbesserung des Umsatzwachstums wahrscheinlich ist, insbesondere angesichts Nordamerikas als Geographie Während sich die steigenden Ertragserwartungen verbessern und die diskretionären Ausgaben insbesondere bei Branchen wie BFSI wieder in die Tasche fließen, ist die Aussicht auf eine Verbesserung der Ertragserwartungen immer noch vorhanden, und daher ist die Technologie das zweite Paket.
Und im Verbraucherbereich gehen wir davon aus, dass sich die Nachfrage im ländlichen Raum allmählich verbessert, wenn auch in recht moderatem Tempo. Allerdings gibt es im Verbraucherbereich erneut Gelegenheitsnischen, die das ländliche Thema oder das Massenkonsumthema spielen, wo wir glauben, dass es solche gibt wahrscheinlich eine Verbesserung.
Dies sind also einige Bereiche, in denen wir glauben, dass die Bewertungen immer noch recht angemessen sind, und aus sektoraler Sicht ist unsere Positionierung zum jetzigen Zeitpunkt auch so.
Wenn dies also die Sektoren sind, die Ihnen gefallen, könnten Sie uns bitte auch einen Ausblick darauf geben, wie die Quartalsgewinne dieser Sektoren Ihrer Meinung nach ausfallen werden, denn wir haben Ableger beim Konsum gesehen, weil es auf der einen Seite den ländlichen Gebieten gut geht, den städtischen Gebieten schon Die Prognosen für Privatbanken und IT sind gemischt, wie Sie bereits erwähnt haben. TCS war gut, HCLTech war eine sehr negative Überraschung bei den Kommentaren. Während sich das alles auf die Fundamentaldaten bezieht, sagen Sie uns doch, welche Art von Gewinnen Sie erwarten, welche Art von Gewinnwachstum können wir von der Berichtssaison für das dritte Quartal in allen Sektoren erwarten? Shibani Sircar Kurian: Also, auf jeden Fall, so wird es auch im dritten Quartal sein ein ziemlich gedämpftes Viertel. Auf dem Nifty-Niveau rechnen wir immer noch mit einer Gewinnentwicklung im mittleren einstelligen Bereich. Das Umsatzwachstum bleibt recht gedämpft, und natürlich ist der Margenrückgang, den wir in den letzten Jahren gesehen haben, inzwischen in die Basis eingeflossen, und daher scheint auch die Margenausweitung eher gedämpft zu sein.
Daher dürften auch die Zahlen zum Gesamtergebnis des dritten Quartals im mittleren bis hohen einstelligen Bereich liegen. Wenn man Öl und Gas sowie Metalle als Raum herausnimmt, wird die Zahl eher im niedrigen zweistelligen Bereich liegen, sodass Öl, Gas und Metalle eindeutig zwei Sektoren sind, die die Gewinne belasten.
Wenn man sich dabei Segmente wie das Gesundheitswesen und die Technologie ansieht, zeichnet sich in gewissem Maße eine Erholung in Bezug auf die Gewinne und Investitionsgüter ab. Dabei handelt es sich um einige der Segmente, bei denen insbesondere im dritten Quartal ein besseres Gewinnwachstum erwartet wird.
Für die Banken als Ganzes wird dieses Quartal in Bezug auf die Erträge immer noch ein recht verhaltenes Quartal sein, insbesondere weil das Kreditwachstum nachgelassen hat und es zu einem gewissen Druck auf die Margen sowie zu einem leichten Anstieg der Kreditkosten kommen wird.
Wenn wir jedoch auf das nächste Jahr zugehen, dann liegt dort unsere These. Wenn Sie sich also das Geschäftsjahr 26 anschauen, rechnen wir auf Gesamtmarktebene mit einer gewissen Verbesserung der Erträge für den Gesamtmarkt und befinden uns daher an diesem Punkt Es ist wichtig, das Gewinnwachstum im mittleren Zehnerbereich anzusetzen, und daher wird die Erzielung von Gewinnen wichtig.
In diesem Zusammenhang sollten einige dieser Sektoren, die wir besprochen haben, bis zum Geschäftsjahr 26 eine Gewinnverbesserung verzeichnen, und natürlich bleiben die Bewertungen und Taschen sowohl im Kontext des Marktes als auch im Kontext ihrer eigenen Geschichte und damit unserer Geschichte einigermaßen angemessen Die bevorzugte Wahl, insbesondere da wir zu diesem Zeitpunkt über den Large-Cap-Private-Banking-Bereich, einige Konsumbereiche und Technologie diskutierten.
Sie haben über diese Sektoren gesprochen, lassen Sie mich auf einen Sektor eingehen, und das ist ein Zementpaket, das attraktiv aussieht, vielleicht ist eine Neubewertung in Sicht, weil der Preisdruck und der Rentabilitätsdruck für den Zement nachzulassen scheinen Paket und da auch die staatlichen Investitionsausgaben erst nach dem Budget eintreten, könnte es auch zu einer Belebung der Nachfrage kommen. Was halten Sie von der Zementbranche? Shibani Sircar Kurian: Natürlich hat der Zementsektor eine deutliche Konsolidierung erlebt, und wir glauben, dass dies aus mittel- bis langfristiger Sicht ein gutes Zeichen ist, insbesondere hinsichtlich der Preisgestaltung. Dieser Sektor hat sich natürlich vor allem deshalb schlechter entwickelt, weil das Volumenwachstum gedämpft war und wir gesehen haben, dass die öffentlichen Investitionen zurückgegangen sind. Bedenken Sie jedoch, dass die Nachfrage in diesem Sektor sowohl aus der Infrastruktur als auch aus dem Immobiliensektor stammt.
Immobilien wachsen und tuckern weiter, daher gibt es aus dieser Perspektive eine gewisse Unterstützung, und wie Sie erwähnt haben, sollte ein gewisser Teil dieser Verbesserung des Volumenwachstums sichtbar sein, da die staatlichen Investitionsausgaben in den Haushalt und möglicherweise bis ins nächste Jahr steigen. Der Schlüssel für den Sektor ist die Preisgestaltung, und hier müssen wir auf Trends achten. In den letzten Monaten konnten wir einen leichten Preisanstieg beobachten, und dieser Preis bleibt bestehen.
Aus einer längerfristigen Perspektive glauben wir, dass die Konsolidierung zu Disziplin führen wird und wir uns daher auf die Rentabilität der Akteure konzentrieren werden. Wir glauben, dass die Bewertungen dieses Sektors heute korrigiert wurden. Allerdings wird die Preisgestaltung, wie ich bereits erwähnt habe, der entscheidende Faktor sein, der bestimmt, wie sich Margen und Rentabilität auswirken. In diesem Zusammenhang sind die größeren Anbieter bei einer Konsolidierung möglicherweise besser in diesem Segment positioniert als einige der kleineren Anbieter, die dies tun Marktanteile verlieren.
Wir sind also ziemlich optimistisch, was die Marge bei Zement angeht, wir müssen jedoch abwarten, ob sich die Preisentwicklung, wie wir sie besprochen haben, weiter verbessert und damit auch die Rentabilität.