Zum Zeitpunkt dieses Schreibens am Nachmittag des 30. Dezember 2024 war die S&P 500 hat im Jahr 2024 eine Gesamtrendite von 27 % erwirtschaftet. Es war ein weiteres fantastisches Jahr als Investor an der Börse.
Allerdings haben nicht alle Unternehmen von der Rallye profitiert. Ford (NYSE: F) bremst weiterhin für die Aktionäre und erzielt im Jahr 2024 eine Gesamtrendite, die den Anlegern 12 % ihres ursprünglichen Kapitaleinsatzes verloren hätte.
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Das Pro-Segment von Ford, in dem sich die kommerziellen Betriebe befinden, die Fahrzeuge und Dienstleistungen an andere Unternehmen verkaufen, war ein Lichtblick für das Unternehmen. Im letzten Dreimonatszeitraum, dem dritten Quartal 2024 (endet am 31. Oktober), stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 13 %, wobei der Geschäftsbereich einen Umsatzanstieg verzeichnete operative Marge von 11,6 %. Das liegt deutlich über der Gesamtbetriebsmarge von Ford von 1,9 %.
Ein weiteres offensichtliches Plus-Argument für Anleger ist die Dividendenausschüttung von Ford. Die aktuelle Rendite von nun 6,04 % ist für Einkommensinvestoren überzeugend. Die konstante Rentabilität des Unternehmens in der Geschichte trägt dazu bei, dass es weiterhin Kapital auf diese Weise an die Aktionäre zurückzahlt.
Für einen ikonischen Autohersteller, der seit langem eine Stütze der amerikanischen Wirtschaft ist und mit dem die Verbraucher zweifellos vertraut sind, gibt es keinen Mangel an Gründen, warum Anleger diese Aktie um jeden Preis meiden sollten.
Die Automobilindustrie hat sich auf den Übergang in eine nachhaltige Zukunft konzentriert und fast alle Hersteller investieren in Elektrofahrzeuge (EVs). Ford ist nicht anders, aber die Ergebnisse waren bisher enttäuschend. In den letzten neun Monaten verzeichnete das Unternehmen in seinem Model-e-EV-Segment einen besorgniserregenden Betriebsverlust von 3,7 Milliarden US-Dollar.
Unternehmen, die über eine verfügen Wirtschaftsgrabenoder dauerhafte Wettbewerbsvorteile sind hochwertige Einheiten, die auf dem Radar der Anleger sein sollten. Ich glaube nicht, dass Ford in diese Kategorie fällt. Denn der Wettbewerb ist einfach zu intensiv, als dass Ford sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene herausragen könnte. Es gibt viel größere Marken, die allesamt um Anteile am Geldbeutel der Verbraucher kämpfen, wobei Preis, Qualität und Ausstattung wichtige Kauffaktoren sind.
In den letzten fünf Jahren hat Ford’s Rendite auf das investierte Kapital liegt im Durchschnitt bei nur 2,2 % und liegt damit deutlich unter dem 10 %-Durchschnitt des S&P 500. Dies ist ein klares Indiz dafür, dass kein Burggraben vorhanden ist, da das Unternehmen nicht in der Lage ist, höhere Renditen zu erzielen gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten.
Auch bei der Berichterstattung über starke Finanzkennzahlen in Schlüsselbereichen mangelt es Ford. Zunächst einmal ist das Wachstum schwach, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass die globale Industrie für Personenkraftwagen sehr ausgereift ist. Der Umsatz von 176 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 war nur 20 % höher als zehn Jahre zuvor.
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