Von Shankar Ramakrishnan und Matt Tracy
(Reuters) – Die US-Unternehmensschuldenmärkte waren am Mittwoch weiterhin von neuen Anleiheemissionen geprägt, da steigende Staatsanleiherenditen die Nachfrage nach Schulden erhöhten und Unternehmen dazu drängten, ihre Finanzierung jetzt vorzunehmen, bevor es zu einem weiteren Anstieg der Kreditkosten kommt.
In den ersten sieben Tagen des Jahres gab es ein Angebot an Anleihen mit Investment-Grade-Rating im Wert von rund 75 Milliarden US-Dollar – das geschäftigste in der ersten vollen Woche eines neuen Jahres in der Geschichte, sagte BMO Capital in einem Bericht.
Laut Daten von Informa Global Markets wird die Zahl voraussichtlich steigen, da am Mittwoch drei weitere Unternehmensanleihen sowie etwa acht staatliche und supranationale Anleihen bepreist werden.
„Die Unternehmen drängen darauf, ihre Finanzierung jetzt zu erledigen, um steigende Kreditkosten zu vermeiden, da die Renditen von Staatsanleihen in der vergangenen Woche kontinuierlich gestiegen sind“, sagte Clayton Triick, Leiter des Portfoliomanagements bei Angel Oak Capital Advisors.
Anleihen mit Investment-Grade-Rating werden mit einem Spread-Aufschlag gegenüber risikofreien US-Staatsanleihen bewertet.
Es bestehen Bedenken, dass ein Ausverkauf bei Staatsanleihen und ein Anstieg des Dollars, der Schockwellen auf den Finanzmärkten auslöst, anhalten könnten, da die Unsicherheit über die Politik des gewählten US-Präsidenten Donald Trump und deren Einfluss auf einen Zinssenkungszyklus in den USA zunimmt.
Die Nachfrage der Anleger nach höheren Renditen war jedoch stark, was die Kreditspannen der Unternehmen unter Druck setzte und die Auswirkungen höherer Renditen auf die Finanzierungskosten in gewisser Weise neutralisierte.
Typischerweise wurde damit gerechnet, dass das Emissionsvolumen nach einem Angebotsschub abnimmt, was die Spreads ausweiten würde, aber dieses Mal, da höhere Renditen zu mehr Nachfrage führen, dürften sich die Spreads wieder verengen, sagte Hans Mikkelsen, Kreditstratege bei TD Securities.
Es wird daher erwartet, dass steigende Renditen und engere Spreads sowohl Emittenten als auch Anlegern helfen und den aktuellen Emissionsrausch am Leben erhalten, der nach einer kurzen Flaute voraussichtlich wieder anhalten wird.
Eine verkürzte Sitzung am Donnerstag zu Ehren des verstorbenen 39. US-Präsidenten Jimmy Carter und die Veröffentlichung von Arbeitsmarktdaten am Freitag dürften die Ausgabe verlangsamen.
Außerdem sehen US-Unternehmen davon ab, Anleihen auszugeben, bevor sie Gewinne veröffentlichen, die voraussichtlich später in dieser Woche eintreffen werden.
Banker gehen davon aus, dass im Januar durch neue Anleiheemissionen zwischen 175 und 200 Milliarden US-Dollar eingesammelt werden. Wenn das Volumen 200 Milliarden US-Dollar erreichen würde, wäre es laut Daten von Informa Global Markets erst das fünfte Mal in der Geschichte, dass die monatlichen Emissionen diese Zahl übersteigen würden.
(Berichterstattung von Shankar Ramakrishnan und Matt Tracy; Redaktion von Nick Zieminski)
