(Bloomberg) – Zero-Day-Optionen auf den S&P 500 Index übertrafen im vierten Quartal zum ersten Mal überhaupt alle anderen Verfallsoptionen zusammen, der jüngste Meilenstein, der die wachsende Dominanz der kurzfristigen Kontrakte markiert.
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Der Handel mit Optionen, die am selben Tag ablaufen, belief sich in den letzten drei Monaten des Jahres 2024 durchschnittlich auf mehr als 1,5 Millionen Kontrakte pro Tag, was 51 % des gesamten Optionsvolumens des S&P 500-Index ausmacht, so die von Asym 500 zusammengestellten Daten von Cboe Global Markets Inc., dreifach der Betrag aus dem gleichen Zeitraum im Jahr 2021. Damals betrug das sogenannte 0DTE-Volumen weniger als die Hälfte der später fälligen Optionen.
„Es ist eine Kombination aus höherer Intraday-Volatilität, mehr makroökonomischen Katalysatoren wie der US-Wahl sowie der anhaltenden Einführung des Indexoptionshandels durch Privatanleger, um Risiken zu verwalten und zu handeln“, sagte Mandy Xu, Leiterin der Abteilung Derivate Market Intelligence bei Cboe.
Die Verschiebung unterstreicht das kometenhafte Wachstum des Handels mit Optionen auf den S&P 500-Index mit täglichem Verfall, den Cboe im zweiten Quartal 2022 zur Verfügung stellte. Das Instrument hat während der Covid-Pandemie bei Privatanlegern Fuß gefasst. Nun sind die enormen Volumina auch ein Zeichen der Akzeptanz bei institutionellen Händlern, die die Derivate nutzen, um sich gegen plötzliche Bewegungen der US-Benchmark zu schützen oder darauf zu wetten, von wirtschaftlichen Ereignissen über die Zinsentscheidungen der Federal Reserve bis hin zu großen Unternehmensanleihen Verdienst.
„Tägliche Optionsabläufe haben immer mehr an Akzeptanz gewonnen, insbesondere seitdem sie über genügend Historie verfügen, um systematische Backtesting-Strategien durchzuführen“, sagte Rocky Fishman, Gründer von Asym 500. „Die plötzlichen Volatilitätsspitzen vom 5. August und 18. Dezember konnten das nur verhindern.“ haben die Sache vorangebracht.“
Die Verträge waren ebenso umstritten wie beliebt und lösten bei einigen Marktteilnehmern die Sorge aus, dass die großen Volumina plötzliche Marktbewegungen verstärken könnten, wenn Händler zugrunde liegende Instrumente kaufen und verkaufen, um ihre Positionen auszugleichen. Dies wurde von Cboe und anderen zurückgewiesen, die darauf hinweisen, dass der Anlegerhandel zwischen Long- und Short-Positionen ausgewogen sei, was aufgrund der sogenannten Gamma-Absicherung die Wahrscheinlichkeit größerer Bewegungen unwahrscheinlicher mache.
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