(BLOOMBERG)-Unter einer soliden Gewinnsaison im vierten Quartal gibt es eine besorgniserregende Entwicklung, die die US-Aktien in den Bullen-Fall einfügen könnte: Corporate America’s Profit Outlook ist sauer.
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Unter Unternehmen, die für das nächste Quartal und darüber hinaus Leitlinien erteilt haben, haben mehr Schätzungen vorgelegt, die die Erwartungen der Analysten der Analysten haben. Eine Messung von Forward -Erträgen, die die Prognosen der Unternehmen mit den Prognosen der Analysten vergleichen, ist das niedrigste in einem Jahr, nachdem er Anfang dieses Monats auf ein Niveau gestoßen wurde, das zuletzt im Jahr 2016 gesehen wurde.
Es gibt viele Gründe für Zweifel. Ein vollwertiger Handelskrieg wird wahrscheinlich die Exportnachfrage und die Überseegewinne multinationaler Unternehmen wiegen. Zu Hause bleibt die Inflation klebrig und die Federal Reserve erscheint nicht in Eile, die Zinssätze zu senken.
„Die Unsicherheit, die in diesem Jahr eintritt, ist so groß wie in Jahren und die Führungskräfte versuchen, mit bescheideneren Anleitung durch diese zu navigieren“, sagte Jim Tierney, Chief Investment Officer von konzentriertem US -Wachstum bei AllianceBernstein. „Die Ergebnisse des vierten Quartals sind stark, aber es wurde nicht vollständig auf die Anleitung von 2025 gefolgt.“
In der Vergangenheit reagieren Aktien eher auf Anleitung als auf tatsächliche Ergebnisse, und Händler belohnen Unternehmen, die besser als erwartete Prognosen lieferten. Unternehmen, die bei Gewinn und Umsatz höher geleitet wurden, haben den S & P 500-Index innerhalb eines Tages nach den Berichterstattungsergebnissen um 6,7% übertroffen-der zweithäufigste seit Anfang 2020, wie BI-Daten zeigen.
Natürlich können sich C-Suite-Führungskräfte in den kommenden Monaten in ihren Projektionen als konservativ erweisen und die Voraussetzungen für eine Rallye schaffen, da reduzierte Ertragsschätzungen die Messlatte für die Klärung von Unternehmen senken würden. In der Zwischenzeit zögerten Analysten, ihre Aussichten für dieses Jahr zu überarbeiten, bis mehr Unternehmen Gewinnleitlinien liefern. Nur 80 Unternehmen in der S & P 500 haben bisher Ausblicke im ersten Quartal herausgegeben.
„Dies ist der klassische Tanz der Wall Street -Analysten und der Anleitung für Unternehmen, bei denen sehr ehrgeizige Schätzungen von der Verkaufsseite eingerichtet werden und die Unternehmen sie zu sachbaren Zahlen führen“, sagte Patrick Armstrong, Chief Investment Officer bei Plurimi Wealth. „Die große Frage ist, wann Tarife echte Zähne haben?“
Sogar die Aussichten der Analysten für alle 2025 für den S & P 500 sind seit Beginn des Jahres stetig gefallen. Sie sehen, dass S & P 500 -Unternehmen in diesem Jahr um 10% wachsen, gegenüber fast 13% Anfang Januar, wie von BI zusammengestellt wurde. Für 2026 haben sich Prognosen jedoch nicht bewegt, und Analysten erwarten, dass der Gewinn im nächsten Jahr immer noch um 14% steigen wird.
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