Wenn Sie die Grundlage der ersten Amtszeit von Präsident Trump einnehmen, beginnt die Aktion normalerweise niedrig, es gibt viel Studie, aber schließlich setzen sie Tarife ein.
Ich glaube also nicht, dass es aus dieser Sicht viel Platz für Selbstzufriedenheit gibt. Wenn Sie also sehen, was bis jetzt passiert ist, gab es eine einheitliche Erhöhung der Einkäufe aus China um 10% vorerst und was wir in jüngerer Zeit erwartet hatten, ist dieses Ding über gegenseitige Tarife und Details davon. Auch dies ist nichts Neues. Selbst wenn Sie vor ein paar Wochen gesehen hatten, gab es bereits diese Ankündigung, dass ein USTR mit dem Finanzministerium und des Handelsministeriums mit dieser Liste einer tieferen Studie in den USA auftauchen wird Trades und sie möchten dieses Ungleichgewicht korrigieren, das war bereits am 1. April fällig, also würde ich denken, dass dies nur eine Erweiterung dieser Ankündigung ist. Ich denke also, dass dieser Raum sehr genau beobachtet werden sollte, insbesondere für Länder, die sehr exportorientiert sind und einen Anstieg ihres eigenen Marktanteils an US -Importen verzeichnet haben. Für heute haben wir die großen Ankündigungen des PM- und Donald Trump -Treffens gesehen, aber abgesehen davon helfen uns, das Gesamtszenario in Begriffen zu machen, die jetzt die gegenseitigen Tarife angekündigt wurden, es könnte noch einige kommen, aber angesichts dessen, dass die Länder sprechen jetzt mit dem doppelten Handel, den sie mit jedem von ihnen bis zum GJ 30 haben. Glauben Sie, dass mehr Tarife vorhanden sein könnten, und alle Sektoren, in denen Sie abspielen, was die Möglichkeit hat, dass die Auswirkungen eintreten, die eingehalten werden? Radhika Rao: Lassen Sie uns den Hintergrund für das setzen, was wir hier diskutieren. Im Vergleich zu 2015 oder 2016 bis zur Präsentation ist das Gesamthandelsdefizit der USA fast 50-60%gestiegen. Lassen Sie mich über Indien sprechen, Indiens Handelsdefizit oder Handelsüberschuss mit den US -Handelsdefizit mit Indien hat sich fast verdoppelt. Abgesehen von China haben Sie vielleicht entweder Handelsdefizite vergrößert oder mit sehr wenigen Ausnahmen gleich bleiben.
Vor diesem Hintergrund und aus der Stelle, an der die USA kommen, wird dies der Ausgangspunkt sein, der zu den Handelspartnern zurückkehren wird, da sie die Defizite, die sie betreiben,.
Im Vergleich zum ersten Term. Das andere wichtige Stück ist, dass nicht nur ein oder zwei Länder, mit denen wir versuchen, das Spielfeld auszusetzen. Damals war es China, ein bisschen von ihren eigenen Handelspartnern in der Nachbarschaft, insbesondere in Kanada und Mexiko.
Diesmal denke ich, dass die USA dank der Neuausrichtungen der Lieferkette auch erkannt haben, dass es noch viel mehr Länder gibt, auf die sie ins Visier genommen werden könnten.
Das zweite Mitnehmen für uns ist, dass das, was durch Vergeltungsmaßnahmen begann, jetzt gegenseitig geworden ist.
Um zu meinen, dass es nicht so ist, dass Sie es um 25% erhöhen, stöbere ich es um 35% und es geht weiter und weiter. Hier geht es mehr darum, wenn es eine Produktklasse gibt, in der beispielsweise ein Land 30-35% Tarif auferlegt, den wir auch versuchen würden, das zu erreichen, also in gewissem Sinne das Spielfeld wiederum.
Und als Add-On hier sieht es jetzt so aus, als würde es nicht einheitlich, nicht einheitlich 25%, einheitlich 60%, mehr wie viel Sie mir tun, ich tue Ihnen und in bestimmten Produktkategorien.
Das sind also die letzten Nuancen, die sich wieder von dem unterscheiden, was in der ersten Amtszeit und jetzt passiert ist. Ich denke, dass in vielen Ländern, die in der Vergangenheit in der Vergangenheit eine größere Beteiligung an Handel und Investitionen aus China verzeichneten, wahrscheinlich sehr viel in der Sichtweise stehen.
Insofern Indien betrifft, meine ich, dass Indiens Hauptkäufe oder Hauptexporte in die USA beispielsweise die Top-Zwei-drei-Produktgruppen Pharma sind. Dies sind also einige der wichtigsten wichtigen Dinge, die Indien in den USA verkauft. Und die Verhandlung, die über Nacht gegangen ist, sieht so aus, als würde Indien viel mehr kaufen.
Und einer der relativ niedrigeren Hängefrüchte sind Energieimporte, da Indien für fast 80% seiner Anforderungen auf Energieimporte angewiesen ist.
Derzeit sind die Quellländer Russland, gefolgt von Golf, und danach folgt die USA. Ich würde denken, der Anteil von uns könnte in den nächsten vier bis fünf Jahren steigen. Dies wird sicherlich ein Ort sein, an dem man anfangen kann und danach Orte wie Verteidigung, Orte wie Pharma, wo es sonst Vereinbarungen erzielt werden kann.
Ich gehe gerade hier aus dem Thema aus, weil wir kurz bevor Sie Vikash von CLSA hatten und er über das Unterschied in den Erträgen Indiens bis nach uns sprach. Und was die FIIs nicht macht, schauen Sie lieber auf die indischen Märkte zurück und er glaubt, dass das Differential vorhanden ist. Für die indischen Anleihenmärkte, da wir jetzt einen Zinssenkungszyklus haben, kann es mehr vorhanden sein. Was ist Ihr Gefühl, dass die indischen Anleihenerträge von diesen Niveaus erwartet werden? Radhika Rao: Wir haben sicherlich zwei zwei Two, haben wir zwei Two zwei -Wegen Sie hierher. In den USA wurden Tarifkürzungen durchgeführt, und in diesem Jahr ist die Fed viel vorsichtiger und Sie haben eine gewisse Anpassung der 10-Jahres-Preise in den USA gesehen, insbesondere nachdem der Finanzminister herausgekommen ist, um zu sagen, dass er es sein würde konzentrierte sich auf die 10-Jahres-Rendite, da dies auch in Bezug auf Kredite in Bezug auf insbesondere für Hypotheken, die als Leitniveau angesehen werden.
In Indiens Fall hat die RBI gerade begonnen, die Zinsen zu senken, aber wir haben bereits eine bemerkenswerte Korrektur in den Anleihenerträgen gesehen. Und aus unserer Sicht denken wir, dass RBI und wir auch in der Region sehen, dass die meisten Zentralbanken es vorziehen, opportunistisch zu sein. Sie haben keinen vorgeplanten Zeitplan für die Preissenkung.
Sie suchen nach Taschen, in denen die Volatilität niedrig ist, die Währung nicht unter Druck steht, und die Märkte sind im Allgemeinen ein gewisses Risikostimmung. Sie nehmen diese Taschen, um auf Zinssätze zu reagieren und auch ihr eigenes Wachstum zu unterstützen, und ich denke, RBI wird sich in einem ähnlichen Boot befinden.
Sie haben im Februar Zinssenkungen vorgenommen, das war entlang dessen, was wir erwartet hatten. Wir denken, dass der April der andere Zeitplan sein wird, in dem sie einen Ratenschnitt in Betracht ziehen könnten, und wir suchen nach einem weiteren darüber hinaus und das könnte vielleicht auch im Juni auf die globalen Bedingungen kommen.
75 Basispunkte von Kürzungen in diesem Zyklus, da die Fiskalkonsolidierungspläne für die Anleihemärkte kein Problem sein. Wir suchen nach der 10-jährigen Rendite, die bis Ende dieses Jahres bei etwa 6,5, 6,55 näher liegt. Ich meine, wenn ich Jahr sage, meine ich Kalenderjahr. Also sicherlich ein bisschen mehr Nachteile im Spiel für 10 Jahre.
Ich wollte nur verstehen, in welchem BIP -Wachstum Sie stiften? Und schließlich wollte ich nur mit Ihnen über die Währung nachdenken, da wir jetzt tatsächlich gesehen haben und es Berichte gibt, die darauf hinweisen Ganz kurz davor, diese 88 der Dollarmarke zu berühren, jetzt schweben wir um die 87 bis zur Dollarmarke. Was ist Ihre Analyse des Währungsmarktes? Und zuletzt, was Sie für das BIP -Wachstum streifen? Radhika Rao: Lassen Sie mich also zuerst mit dem BIP -Wachstum beginnen. Wir werden für das dritte Quartal die BIP -Zahlen haben, so wie das Geschäftsjahr im dritten Quartal bis Ende dieses Monats. Wir werden auch einige Rückwärtsrevisionen in den Daten für die vergangenen Jahre sehen.
Wir müssen also sehen, wie das funktioniert. Ich meine, wenn Sie nur nach den Zahlen des dritten Quartals fragen, sind wir im dritten Quartal näher bei 6,2 bis 6,4.
Für das gesamte Jahr und wir sind etwas konservativer als die Markterwartungen sowie die Zentralbank, unsere Prognose liegt bei 6,3 für das Jahr, dh 25.
Die BIP -Zahlen, die uns wieder zeigen, dass sich der Schwung verlangsamt hat. Im zweiten Quartal gab es eigenwillige Faktoren, die wachstumserfassungsloser. Insgesamt suchen wir ein Wachstum von 6,3% für die Geschäftsjahr 25.
Die Dynamik hat sich insofern verschoben, als es die Währung betrifft. In den letzten sieben bis acht Jahren haben wir ungefähr drei Phasen gesehen, wie sich diese Interventionsstrategiedynamik verschoben hat und wo wir derzeit sind, ist es, dass es, wie ich dank globaler Treiber denke, ziemlich teuer geworden ist, Währungen auf bestimmten Ebenen zu halten und die Volatilität niedrig zu halten .
Sie müssen viel mehr eingreifen, was Auswirkungen auf die Liquidität und so weiter hat. Es verzerrt also auch einige andere verwandte Märkte. Wenn Sie diese Woche von der Zentralbank gesehen haben, ist die Reaktion der Intervention eine ziemlich starke Interventionsreaktion, und das lag daran, dass die Rupie irgendwie von der Stelle abgerissen hat, wo sich die Regionals befinden.
Selbst wenn die Regionals stabilisierten, gab es einen Weg in der Dollar-Rupie, die mir sicher ein bisschen übergroß in ihren Gedanken bin und deshalb am Montag und am Dienstag die Währung ziemlich aggressiv eingreifen mussten auf viel sinnvolleren Niveaus zu stabilisieren, da die anderen regionalen Kollegen sind, und ich denke, das hat sich gespielt.
Wenn Sie nicht zu aggressiv eingreifen, sehen Sie die Dollar-Rupie in der Art von Sub-87 erneut. Mit Blick auf und einsetzt natürlich unsere eigene Dollar-Ansicht, in der unser FX-Stratege tatsächlich erwartet, dass der Dollar in diesem und dem nächsten Quartal weiter erhöht wird in den 88 -Griff in dieser Zeitleiste und bleibt auch gegen Ende des Jahres dort.
Wir suchen also nach einer weiteren Rupie-Abschreibung im Einklang mit der Übersicht über den Dollar und zeitweise sehen Sie das Gesetz über die Zentralbank, wenn der Dollarbewegung etwas zu viel zu viel zu sein scheint, wo sich die anderen Makros befinden.
Andernfalls wird es eher eine glättende Aktion sein, um zu versuchen, den Wettbewerbsvorteil oder eher wettbewerbsfähiger Nachteil zu erzielen, den Rupee gegenüber seinen Handelspartnern hat. Ich meine, normalerweise schauen Sie die hintere Funktion dafür.
