Das Jahr 2025 ist eindeutig als albtraumhaft für Einzelhandelsinvestoren, insbesondere für diejenigen, die stark in kleinere Aktien investiert sind. Da hohe PE -Aktien ziemlich viel moderiert haben, sehen Sie mehr Schmerzen oder eine allmähliche Genesung, wenn wir in das Geschäftsjahr 26 einsteigen? Diese anhaltenden Schmerzen in den Märkten müssen aus einer globalen Perspektive gesehen werden, und nur eine Mikroansicht in Indien bietet das gesamte Bild nicht. Am aktuellen Punkt ist die Volatilität weltweit hoch, was normalerweise keine gutartige Umgebung für inländische kleine und Midcaps (SMID) ist. Weltweit ändern sich die Erwartungen schnell und können basierend auf Track-Datenpunkten nicht leicht verfolgt werden. Bei der EG haben sich die Ratensenkung der FED von 2 Kürzungen in Cy25 auf 3 Kürzungen innerhalb einer Woche geändert. Darüber hinaus ändern sich die Ansichten zu Zöllen und Geopolitik schnell.
In diesem insgesamt unsicheren globalen Umfeld scheint Indien besser platziert zu sein. Derzeit sind wir aus der Tarifperspektive aus den Crosshaaren gefallen, müssen aber beobachten, was im April passiert, wenn gegenseitige Tarifpolitik umgesetzt wird. Die Ölpreise sind unter anderem gut und die Unternehmensbilanz sind gesund. Moderne Inflation und stabilere BIP -Wachstumserwartungen sind gut für die inländische Nachfrage.
Darüber hinaus handelt es sich um diesen jüngsten Markt, dass Nifty derzeit bei 19,0xfy26E (10 -jährige AVG: 20,4x) und 16,3xfy27e (10 Jahre AVG: 17,3x) gehandelt wird, was aus unserer Ansicht fair ist. Die Bewertung hat Platz für einen Rand auf dem Kopf geschaffen, aber das Gewinnrisiko ist für das Geschäftsjahr 26 immer noch hoch. Auf der Vorderseite der großen Kappen bringt das FPI -Verkauf es näher an ihre faire Bewertung. Darüber hinaus ist der Schlüssel jetzt bei SMID inländische Strömungen und die Sichtbarkeit von Einkommen.
Glauben Sie, dass SmallCap -Aktien als Korb als Korb irgendwo in der Nähe des Bodens sind, nur aus einer Bewertung und der erwarteten Perspektive des Gewinnwachstums in der Nähe des Grundes sind die Bewertungen für den Gesamtmarkt gesunken, sind jedoch im Allgemeinen um einen fairen Wert. Das Risiko liegt bei den Gewinnkürzungen. In diesem Quartal schlugen nur 32% der Aktien unter unseren über 250 Abdeckungsschätzungen. Außerdem waren diese Ertragsverstärkungen in den Sektoren weit verbreitet. Unsere Einschätzung der SMID -Fall- und Bewertungskorrekturen zeigt, dass in den letzten sechs Monaten die Nifty Midcap um ~ 20% gesunken ist, aber dennoch mit einer Prämie von 52% mit den langfristigen historischen durchschnittlichen Bewertungen gehandelt wird. Darüber hinaus ist Nifty SmallCap in den letzten sechs Monaten um ~ 23% gesunken und wird derzeit mit 25% der Prämie mit einer langfristigen historischen Durchschnittsbewertung gehandelt. Daher ist SMID immer noch sinnvoll von seinen mittleren historischen Bewertungen entfernt. Auch wenn es den Durchschnittsniveau mit zusätzlichem Rückgang erreicht, signalisiert es nicht unbedingt eine massive Kaufmöglichkeit für zwei Risiken.1) Das Pendel kann ebenfalls nach unten schwingen. Normalerweise können wir im März Stabilität aufgrund von verkürzten Monats- und Jahresende -Investitionen sehen. Post, dass die Jury ohne große Makroauslöser aus ist. Außerdem werden die Bewertungen erst Ende Juni bis September in das Geschäftsjahr 27 fließen. 2) Der andere Faktor ist das Gewinnrisiko. SMID -Erträge Downgrade -Zyklus und Inlandsströme sind wichtig zu beobachten. Man sollte besonders die Rücknahmen im Auge behalten.
Die anhaltende bärische Phase hat auch Aktien und Sektoren mit anständiger Aussichten bestraft. Wo sehen Sie die Möglichkeit, das Dip zu kaufen? Wir bevorzugen große Kappen gegenüber mittleren/kleinen Kappen für das Geschäftsjahr 26 und empfehlen, inländische Sektoren hinzuzufügen. Dies spiegelt sich in unserem Hsie -Modellportfolio wider, wonach unsere bevorzugten Sektoren große Banken, Diskretion für Verbraucher, Immobilien und Versicherungen sind. Wir bleiben untergewichtig auf Öl und Gas, Mitte des Caps, kleine Banken und NBFCs. Innerhalb von SMID sollte man nach Stabilität der Gewinnerwartungen und realistischen Prognosen suchen. Aus unserer Sicht wird der beste Ansatz darin bestehen, zu vermeiden, All-in zu gehen und auf gestaffelte Weise zu investieren. Wir glauben, dass der Risiko-Ertrag zugunsten von Unternehmen mit einer starken Gewinnsätigkeitsfähigkeit verzerrt ist. Aktienspezifische Bottom-up-Ideen halten nun den Schlüssel für die Outperformance und nicht für die sektoralen Anrufe. Zu diesem Zeitpunkt sind wir auf der Risikoseite. So können wir unseren Ansatz als Präferenz für große Kappen zusammenfassen und warten und auf SMID zuschauen.
Nach Einbeziehung vom März-Ende wird Zomato der teuerste Bestand in Nifty. Ist es als Bestandteile der Indexveränderung im Laufe der Zeit wirklich sinnvoll, die historischen PE -Verhältnisse zu untersuchen, um zu entscheiden, ob der Index billig ist oder nicht. Historische Bewertungen sind nützliche Indikatoren für die Analyse, wenn ein Aktien/Index über/unterbewertet ist. Man muss jedoch einen lang genug Zeitrahmen haben, da beispielsweise die letzten 5 Jahre durch hohe Liquidität aufgrund von Maßnahmen zur Unterstützung des Wachstums nach Covid verzerrt wurden. Aus unserer Sicht ist 10-15 Jahre der richtige Zeithorizont für die Analyse fairer Bewertungen. Darüber hinaus haben New-Age-Unternehmen keine so lange Geschichte, und daher können für sie Cashflow-basierte Bewertungen verwendet werden. Darüber hinaus ist ein wichtiger Aspekt der relativen Bewertungen, wie bereits erwähnt, dass langfristige Durchschnittswerte sind, sondern nur ein Leitwerkzeug. Das Pendel kann und schlägt in beide Richtungen, weshalb die Bewertungen von Aktien/Indizes in gegebenen Marktszenarien von langfristigen Durchschnittswerten auf beiden Seiten fernhalten können. Daher ist die Gewinne sicherlich der Schlüssel zum Investieren, das unserer Meinung nach ein wichtiges Kriterium bleibt.
Der Markt scheint nicht sehr beeindruckt zu sein, von dem im Budget angekündigten Verbrauch, wenn wir nur von Aktienreaktionen und FII in den Verbrauchsnamen verkauft werden. Wie sehen Sie ein? Der Unionshaushalt spiegelte seinen deutlichen Fokus auf die Erhebung des kämpfenden Verbrauchssektors Indiens mit Maßnahmen wie günstigen Einkommenssteuerplatten, TDS- und TCS -Grenzänderungen, erhöhten geplanten Ausgaben für ländliche Entwicklung und Landwirtschaft wider. Es wird erwartet, dass dies das verfügbare Einkommen der Mittelklasse und des Kraftstoffverbrauchs erhöht. Wir glauben, dass sich dieser politische Fokus positiv auf die Subsegmente der Verbraucher wie Verbraucherdiskretion und Immobilien auswirken wird. Dementsprechend haben wir eine übergewichtige Haltung in diesen Untersektoren im HSIE -Modellportfolio.
Wir sind daher der Ansicht, dass die jüngsten Aktienreaktionen und FII-Ausverkauf im Verbrauchssektor stärker durch das vorherrschende Risiko für Anleger und externe Unsicherheiten zurückzuführen sind. Mittelfristig sollte der Verbrauchssektor Vorteile einer günstigen Richtlinien des Gewerkschaftshaushalts erleben.
