Das größere Problem war nicht so sehr die Aktienmärkte. Es war wirklich so, wie das Basisrisiko für den Hedgefondshandel schien, dass es vollständig ausblasen würde. Und sie reagierten darauf und sagten, schau, lass uns 90 Tage oder so annehme.
Die andere Möglichkeit hätte sich herausstellen können, dass sie das Gesicht des globalen Geschäfts vollständig in den frühen 1970er Jahren, 1971, verändert hätten, als der Goldstandard dezimiert wurde, und 20-25 Jahre chinesischer Desinflation, sodass die Globalisierung und die Art und Weise, wie es sich herausgestellt hat.
Wenn dies nicht geschieht, ist eine der einfacheren Möglichkeiten, dies zu betrachten, dass Indien im Ersten Ordnung einen Vorteil errungen, wie Sie selbst herausgegeben haben. Wenn die Pflicht auf Indien geringer ist als die Pflicht in jedem anderen Land, ist dies relativer Nutzen für Indien Exporte zu uns einen sehr kleinen Prozentsatz seines BIP, und daher gibt es keine direkten Auswirkungen auf und an sich. Aber hier neigen wir dazu zu vergessen, dass es zu einem zweiten und der Auswirkungen der dritten Ordnung der Fall ist. Die Auswirkung zweiter Ordnung ist eindeutig, dass Dollar sinken, Rohöl fällt, weil es impliziten Annahme ist, dass die Rezession jetzt bewertet wird. Wir können es nicht in einer Weise haben, dass die Rezession stattfinden wird. Deshalb wird Rohöl fallen, aber die Exporte Indiens werden nicht beeinträchtigt, also ist Punkt Nummer eins.
Die zweite Stelle, die die dritte Aufprallordnung ist, die passieren wird, ist, dass China, wenn es nicht in die USA exportieren darf, jeden anderen Markt überfluten wird, auf den es exportieren darf.
Jetzt haben wir gesehen, wie diese Geschichte im Jahr 2015 bis 2018 mit Steel gespielt hat, wo sie mit der Versorgung der Philippinen, Thailand und der Region Asia-Pac begannen. Das Gleiche könnte passieren und Indien exportiert in viele dieser Länder. Auch in Indien könnte China anfangen, viel Material in Indien abzuwerfen.
Es ist also eine etwas nuanciertere Situation, in der wir präsentiert wurden. Wir können es nicht auf die eine oder andere Weise haben. Es ist eine dieser Zeiten, in denen Sie einen kalibrierten und ausgewogenen Anruf entgegennehmen müssen. Wir können diskutieren, wie es in den Bewertungen im nächsten Abschnitt spielt, aber ich denke, es ist viel nuancierter als die Art und Weise, wie wir es in erster Reihenfolge sehen.
Der Punkt, den Sie in Bezug auf den groben Sturz hervorheben, den wir sehen, dass die Märkte vielleicht jetzt in der Möglichkeit einer Rezession berücksichtigt werden, und wenn dieses Szenario auf die Märkte trifft, war das Bild nicht so groß. Helfen Sie uns, im Kontext der indischen Märkte zu verstehen, was derzeit die Strategie sein sollte, denn trotz solcher Tage, in denen wir uns in einem Weg von allen globalen Märkten überschreiten, war der Trend in letzter Zeit ein Risiko, und wir müssen zwar konfrontiert sind, obwohl sich die Menschen, obwohl sich die Menschen im Größenbereich der Largecap verstecken, aber die Smids sehr drastisch gesunken sind und das das Volksportfolios ein größerer Schaden an den Volksportfolios ist. Was sollte also die Strategie für die Zuschauer im Moment sein und was sollte die Erkenntnisse aus den vergangenen Rezessionszyklen sein? Nehmen wir also an, wenn Sie eine Fünf- oder zehnjährige Rolling-Return-Daten aufnehmen, werden Sie feststellen, dass das EPS und das Aktienkurswachstum immer sehr gut koordiniert wurden. Sie können einen Index für Ihren Geschmack nehmen oder ein Unternehmen mit einer lang genug Handelsgeschichte einnehmen.
Sie werden feststellen, dass alles, was das EPS -Wachstum oder ein Wachstum des Free Cashflows war, die Aktienkurse nur in gleichem Verhältnis steigen.
In den letzten Jahren, insbesondere im kleinen und im Mittelkapsel bis zum 24. September, wurde dies jedoch auf sinnvolle Weise verspricht. Ich werde dort zu den Zahlen kommen, aber ich werde Sie zuerst durchführen, warum das passiert ist. Wenn Sie sich also den Gesamtbesitz an Aktien in Indien ansehen, besitzt der Einzelhandel einen geringeren Anteil als FIIs insgesamt. Ich spreche im Einzelhandel ohne Investmentfonds, ULIP und Lebensversicherung. Net-Net in ihren Häusern, Einzelhandel und HNI-Investoren besitzen mehr, etwas weniger als FII-Eigentum.
Wenn Sie dies jedoch in zwei Teilen teilen, nehmen Sie die Top 250 Unternehmen, die das große und die Midcaps sein werden, das FII -Eigentum hier überwiegend untergebracht, während in den kleinen und mikrokaps, so dass die Unternehmen 251 in der Tabelle auf dem Diagramm dreimal im Vergleich zu FIIS ein dreimaliger Dollar besitzt.
Dies hat eine aussagekräftige Implikation, wenn ich Ihnen die nächsten Zahlen gibt, die Sie, wenn Sie sich den Markt am Ende des Marktes in Covid, März 2020, ansehen, jedes einzelne Unternehmen mit einem Multiplizieren mit Einzelhandelsbesitz in Anspruch nehmen. Diese Zahl belief sich auf etwa 16 Lakh -Crores. Bis September 2024 hatte sich diese Zahl auf satte 67 Lakh Crores gestoßen.
Als Kohorte erzielten Einzelhandelsinvestoren ein Vermögen von mehr als 50 Lakh -Crores und offensichtlich 50 Lakh Crores klingen nach viel. Um es in Kontext zu stellen, wie groß diese Zahl wirklich ist, spart auch Indien, was Indien als Land im Immobilien, Gold, Silber, Eigenkapital, Schuldenmarkt und Bankablager auf dem Nettoebene, in der Lakh -Crores, in der Lakh -Crores.
Sie haben beispielsweise 30-40 Crore-Indianer, die etwa 14 Lakh Crores retten. Sie hatten zwei aktive Demat -Account -Inhaber von Crore, die 50 Lakh -Crores im Wohlstand generiert hatten, vorwiegend im kleinen und Mikrokap -Raum.
Viele von ihnen waren Erstinvestoren und sie dachten, ich müsse weiter in die gleiche kleine Kaps, die gleichen illiquiden Aktien und Investmentfonds investieren, und es ist eine Einbahnstraße, die Dinge werden nie umgekehrt.
Wenn ich bis September 2024 den Dreijahres-CAGR mit SmallCap nehme, betrug der Unterschied in der EPS und im Aktienkurs etwa 12% in drei, es sind etwa 30-35% Schaum, die eingebaut wurden.
Wenn über fünf Jahre, Ihr EPS- und Aktienkurs immer übereinstimmt und über drei Jahre Sie bei einem Schaum von 30% sitzen, kann sich diese Situation auflösen.
Erstens, die Indizes Flatline und Gewinne haben nachholen, aber dies geschieht normalerweise, wenn die Investoren etwas reifer sind und lange in den Märkten sind, und wenn Sie dies nicht tun, sehen Sie einen vollständigen Zusammenbruch, was genau mit dem SmallCap -Index geschehen ist.
Wenn ich heute, wenn ich die Dreijahres-CAGR nehme, in LargeCaps, sind wir unter dem Gewinnwachstum, liegen die Aktienkurse jetzt unter dem Gewinnwachstum und in kleinen Kappen sind sie völlig gut ausgerichtet.
Die einzige Frage bleibt also, dass beim Ziehen des Pendels so weit nach rechts und heute im Gleichgewicht im Gleichgewicht stehen oder mit gleicher Kraft in die entgegengesetzte Richtung geht, damit das Gleichgewicht festgelegt werden kann?
Unser Sinne ist, dass der Zeitpunkt und der Nachrichtenfluss derzeit großartig sind, aber es muss einen Ausgleichseffekt für das Pendel geben, um in die entgegengesetzte Richtung zu schwingen, und dies wäre die Zeit, in der Sie uns mindestens als lebhaftes Kapital gesehen hätten, sodass wir in den nächsten Monaten und Jahren die Märkte im Großen und Ganzen sehen.
Viele Portfolios müssen wiederverweichen und eine Umverteilung erfolgt. Wie sollte man das sehen? Ich meine, schauen Sie sich Gold auch an, was als sicherer Hafen in diesem Markt angesehen wird, das aber auch ziemlich stark gestiegen ist, es sitzt auf Rekordstufen. Wie viel von einer Zuteilung kann man Gold machen? Ist das der richtige Zeitpunkt, um einzusteigen? Können wir das tun oder wie sollte man ihre Portfolios jetzt neu zuordnen? Jigar Mistry: Also können wir es in zwei Teilen betrachten. Einer ist der breitere Anruf auf dem Vermögensstufe, und viele Menschen sind möglicherweise weitaus qualifizierter als ich, aber die einzige Möglichkeit, dies zu sehen, ist, dass wenn Sie versuchen, die globale Ordnung und das regelbezogene System zu verbessern, das seit mindestens 60 Jahren, 70 Jahre, 65 Jahre oder so, seit Richard Nixon, in 71 Jahren, in 71 Jahren den Dollar aus dem Gold geschleudert hat.
Sie haben es also zumindest für einen ziemlich langen Zeitraum, 50-55 Jahre, gesehen, und jetzt, wenn Sie versuchen, ein neues System einzurichten, wohin gehen Sie.
Jedes Land würde auf etwas zurückgreifen wollen, das es kennt, das goldene physische Vermögenswert war.
Aber ich überlasse es den Experten, zu entscheiden, wie viel Gewicht usw. jetzt innerhalb der Aktien Sie durch die Art und Weise führen kann, wie wir uns dazu nähern, und es gibt einige Sektoren, wenn wir dieselben Mechaniker des EPS -Wachstums und Aktienpreiswachstums mit sektoralen Platten durchlaufen, erkennen wir, dass ein paar Sektoren, die allgemein. Sektoren, in denen lebhafter Kapital ein Fonds ist, auf den ich betrieben habe, konzentriert sich sektorell gesehen.
Innerhalb von Marktkapituren könnten meine früheren Vorlieben gemessen haben, dass sich der Fonds im Wesentlichen in den letzten sechs Monaten übermäßig auf den Largecap -Raum konzentriert, und das war unser Szenario und wie ich sagte, wenn Sie auf der anderen Seite eine Chance haben, die SmallCap -Indexrisse mehr zu haben, ist es mehr.
Jetzt gab es in der Vergangenheit Zeiten, in denen wir in diesem kleinen und Mittelcap-Raum unmittelbar nach der Russland-Ukraine-Krise über 60% über 60% waren, aber heute ist heute nicht diese Zeit, zumindest in der kollektiven Weisheit der schwimmenden Hauptstadt.
Innerhalb von Finanzdaten ist eine bestimmte Tasche, die für Sie im Moment zwischen den verschiedenen Ende des Marktes zusammen mit der Öffentlichkeit und der privaten Diversifizierung, die wir haben, interessant aussieht?
Innerhalb des stabilen Geschäftes mit einer einigermaßen hohen Zuweisung auf gesicherte Kredite sieht privat für uns immer noch viel besser aus, da die Öffentlichkeit am Ende ein gewisses Maß an Einschränkung darüber aufweisen wird, wie stark die ROEs über die aktuellen Ebenen hinaus ausdehnen können. Private, Öffentlichkeit und dann ungesichert/mfis ist die Reihenfolge, auf die wir uns konzentrieren möchten.
