Schauen wir uns Indien speziell an. Wir sind der erste große Markt, der aus dem gesamten sogenannten Trump-Tarif ausverkauf ist. Das Schließen von gestern war ziemlich beeindruckend. Während wir uns also mit der Eventualität von 90 Tagen befassen müssen, was sollte man für die nächsten 80 Tage tun? Dipan Mehta: Ich denke, wir werden eine bevorstehende Einkommenssaison haben und alle Augen sollten dort drüben gerichtet sein. Normalerweise gibt es zu diesem Zeitpunkt eine Menge unternehmensspezifischer Volatilität, und es können auch gute Anlageideen entstehen. Viele Unternehmen hätten einen Blick auf Trump -Tarife gewesen. In aller Gewissheit denke ich, dass die Zölle für Indien in der heutigen Reichweite sein werden, das ist es, was ich verstehe. Basierend auf diesem Szenario wird das, was die Manager für die Zukunft halten, äußerst wichtig.
In den nächsten 80 Tagen sollten wir uns also nur auf die Micros konzentrieren und Unternehmen auf Bottom-up-Basis betrachten und dann prüfen, ob es gute Anlageideen gibt oder vielleicht etwas Neuausgleichs oder Umentanformung durch das Management und die tatsächlichen Zahlen für das Q4 FJ25 durchführen.
Lassen Sie uns über Jio Financial Services sprechen. Eher wie ein Mystery -Bestand. Ich meine, die Erwartungen waren sehr hoch, als dieses neue Kind aus der Ambani -Gruppe Wunder bewirken wird. Aber operativ müssen sie noch abheben. Es ist jetzt fast 18 Monate. Dipan Mehta: Das ist richtig. Es hat seinem Potenzial nicht erfüllt. Es hat die richtigen Leute, auch die Prozesse und natürlich die Unterstützung der Reliance -Gruppe, aber irgendwie hat es sich nicht auf unsere Erwartungen ausgewirkt. Und es gibt bessere Aktien im Bereich Finanzdienstleistungen, im NBFC -Bereich, in dem das Unternehmen jetzt aufgrund von niedrigeren NPAs und mit sinkendem NPAs anständig zu sein scheint und das Risikogewicht auch für den NBFCs reduziert wird.
Besitzen Sie diesen, planen Sie, Jio Financial Services zu besitzen? Ich meine, würdest du sagen, dass ich hier einen Glaubenssprung machen werde? Dipan Mehta: Nein, ich glaube das nicht. Als Messung haben wir keine JIO-Finanzierung, da wir auf Bajaj-Finanzen sehr positiv waren. In diesem Ausmaß sind unsere Portfolios aufgrund von Bajaj-Finanz- und Chola-Investitionen und Finanzen übergewichtig, und diese beiden Unternehmen haben einen herausragenden Lauf und Bajaj-Finanzen für einen, der seit fast fünf Jahren eine neue Hochzeit erreicht hat, und beide Unternehmen scheinen ebenfalls eine neue Wachstumsphase eingetreten zu sein. Wenn Sie sich diese beiden Unternehmen so ansehen, dass sie in der möglichen Zukunft übergewichtig sind und vielleicht nicht so viel Jio Finance.
Glauben Sie, dass der nächste Auslöser für unsere Märkte wirklich Einnahmen sein wird und wo ist Ihrer Meinung nach der Bereich für eine Ertragsrevival, die vorbeikommt? Dipan Mehta: Der Fokus wird auf jeden Fall auf die Einnahmen und spezifische Auslöser nach oben und nach unten verlagern, je nachdem, was die tatsächlichen Zahlen sind und welche Managementprognose die Bewertung für das aktuelle Umfeld ist.
Investoren sollten sich also konzentrieren. Gute Zahlen sollten von zwei oder drei Sektoren stammen. Als eine Banken, NBFCs, sollten sie natürlich anständige Zahlen mit der NPA-Bereitstellung melden, die sich im Jahr gegenüber dem Jahr abflacht. Dies ist ein Trend, den ich gerne sehen würde und ich erwarte.
Zweitens sehen wir vielleicht gute Zahlen von Ingenieurwesen, Bauunternehmen wie Larsen & Toubro, AFCons, NCC, so weiter. Die Ausführung nimmt in diesen Monaten zu, das sollte also gut sein.
Zement wird auch aufgrund des Grundeffekts und der allgemeinen Verbesserung des Branchenzyklus nur gute Zahlen melden, und einige der städtischen Einzelhandelsunternehmen, auch die Spezialveranstaltungsunternehmen, haben im letzten Quartal selbst eine anständige Zahlen von dort aus und wir sollten dieses Jahr auch ein Durchgangsquartal haben.
In dieser Gewinnsaison wird es also großartige Taschen der Outperformance und guten Zahlen geben. Aber schauen Sie, Bewertungen müssen auch im Auge behalten werden.
Wenn also die Zahlen über unsere Erwartungen und Bewertungen sind angemessen, dann sind es ausreichend Kriterien, sich für die Aktie einzukaufen, aber erwarten Sie sehr düstere Zahlen von Technologieunternehmen, so dass dies auch ein größeres Problem sein wird, ebenso wie bei FMCG der Fall.
Glauben Sie, dass das meiste Negative im Preis ist, wenn es darum geht? Ich meine, wir alle wissen, dass es ein düsteres Viertel sein wird. Diese Aktien sind bereits um 25 bis 30 Prozent von ihren Gipfeln gefallen. Ist es Zeit, überhaupt zu knabbern oder denkst du, es wird eine Weile dauern, bis die Nachrichten positiv werden? Dipan Mehta: Sie könnten zu jedem Zeitpunkt eine Handelsrallye darin veranstalten, aber die langfristige weltliche Wachstumsrate für Software-Dienstleistungsunternehmen ist wesentlich zurückgegangen. Es ist in dieser niedrigen einzelnen Ziffern oder so, genau wie FMCG. Und es gibt weltliche Gegenwind.
Es gibt Konkurrenz von GCCs. Die gesamte KI-Gelegenheit ist nicht so groß, wie sie wahrgenommen wird, zumindest nicht für Software-Dienstleistungsunternehmen, und wenn Sie sich Ihr Portfolio ansehen und Sie dieses Wachstum von mindestens 14-15% in Ihrem Portfolio-Rückkehr wünschen, und zumindest ein paar Multi-Bagger-Aktien in Ihrem Portfolio in Ihrem Portfolio entspricht.
Sie wären erstaunt zu wissen, dass das 10-jährige Umsatzwachstum von Wipro 7,5%betrug. TCS war ungefähr 9-10%. Das Ergebnis je Aktie von Wipro in den letzten 10 Jahren ist um 5,76%gestiegen.
Diese Unternehmen haben also das Wachstum, sind für diese Unternehmen nur vollständig vom Netz gefallen. Ich sehe mich also in den nächsten Jahren in keiner Weise in ein Software -Dienstleistungsunternehmen einkaufen.
Was ich als nächstes erwarte, wird eine große Konsolidierung innerhalb des Sektors, da das Wachstum wirklich ausfällt. Dies könnte einige Arbitrage-Möglichkeiten oder eine positive Stimmung haben, aber das Ende des Tages, in dem es kein Wachstum gibt, wollen wir nicht dort drüben sein.
Der andere Sektor, der sich heute im Fokus befinden wird, ist die Verteilung der Stadtgas, und die Unternehmen von IGL, MGL und Adani Total Gas werden der Schlüssel sein, auf das Sie beobachten können, wie sie angekündigt haben, dass die APM -Gaszuweisung in einem Bereich von 18% auf 20% für diese Unternehmen reduziert wurde. Diese wirken sich natürlich auf die Zahlen aus. Es wurde bereits vor ein paar Monaten angekündigt und jetzt wird es umgesetzt, und die Unternehmen müssen nun das Gas zu einem höheren Preis beschaffen, was sich definitiv auf die Finanzdaten auswirken wird. Der gute Teil ist jedoch, dass die niedrigeren Rohölpreise eine gewisse Erleichterung bieten. Aber helfen Sie uns bei Ihrem Verständnis und diesen Nachrichtenfluss auf den Sektor und einen der Aktien zwischen IGL, MGL, die Sie zu diesem Zeitpunkt mögen? Dipan Mehta: Ich vermeide den Gasverteilungssektor vollständig. Es gab eine Zeit, in der sie ihr Territorium wachsen und es immer mehr Gasverwendungen gab, aber das scheint ein Plateau aufgetreten zu haben. In den letzten Jahren waren die Zahlen, die von diesen Unternehmen kommen, ziemlich stagnierend. Es ist nicht so, dass die Aktien in Flammen standen. Gleichzeitig bevorzugen langfristige Trends jetzt EVs und nicht nur für Personenfahrzeuge, sondern auch für öffentliche Verkehrsmittel. Und in der Vergangenheit war der öffentliche Verkehr ein großer Wachstumstreiber für die Gasverteilungsunternehmen, und das ist zu diesem Zeitpunkt nicht zu passiert.
Viele öffentliche Verkehrsmittel haben sich auf EV verlagert und wird auch immer mehr durch die Durchdringung von Elektrofahrzeugen vorwärts gehen.
Daher möchte ich zu diesem Zeitpunkt allen Gasverteilungsunternehmen vermeiden. Vielleicht Gasbehörde Indiens, wenn Sie sich ansehen möchten, aber das ist nicht wirklich Stadtgasverteilung, es gibt auch andere Unternehmen, auch Petrochemikalien und Handel mit Gas und Transport von Gas. Obwohl die Zahlen dort drüben unregelmäßig sind, sind die Bewertungen sehr attraktiv.
Etwas, das es wert ist, sich im EMS -Raum zu betrachten? Natürlich sind diese Aktien bereits teuer und haben sie viel und die meisten bereits besitzen, aber wenn Sie versuchen, einen neuen oder sogar die vorhandenen Positionen hinzuzufügen. Das Quartier vor dem Dezemberquartal war etwas enttäuschend, aber die Zahlen des Dezemberquartals waren ziemlich beeindruckend.
Managementkommentar ist positiv. Sie haben einige gute Verträge gewonnen und es gibt auch eine gute Sichtbarkeit und Bewertungen sind nicht vollständig aus dem Gleichgewicht geraten. Ich meine, früher wurde es 100 -mal gehandelt, jetzt ist es in etwa 50ern vernünftiger.
Wir warten also nur auf eine richtige Gelegenheit, dieses Unternehmen positiver zu betrachten. Und der gesamte EMS -Raum hat eine gute Wachstumsdynamik, aber Bewertungen sind wirklich ein Problem.
Wenn wir also ein gutes Geschäft bei angemessener Bewertung bekommen, sollte das für Investoren sicherlich interessant sein. Aber wie Dixon und Bernstein, sie sind schon ziemlich teuer. Obwohl wir sie besitzen, fühle ich mich nicht wohl, wenn wir diesen Positionen mehr hinzufügen.
Alles in Spezialchemikalien, weil diese beiden Ihnen bereits einige Handelsprallen gezeigt haben. Aber alles, was Ihnen besonders aus Spezialchemikalien gefällt? Dipan Mehta: Ich denke, dass unser Fokus im Moment auf Indiens-zentrierte Unternehmen liegt und Sie eine Handelsrallye in Spezialchemikalien haben könnten, ohne Zweifel. Viele der Spezialchemieunternehmen erweitern auch die Kapazitäten erheblich, und diese sollten in den nächsten Quartalen auf den Bach gehen, was sicherlich einen Schub für das Volumen verleihen sollte.
Der Basiseffekt kommt auch zu Spezialitäten für chemische Unternehmen zugute. Aber aus der Sicht der Bewertung und der Tatsache, dass diese Unternehmen auch ziemlich zyklisch sind, fühlen wir uns mit den gegenwärtigen Bewertungen nicht wohl. Aber sicher, es könnte eine Handelsrallye geben.
Außerdem müssen Anleger berücksichtigen, dass dies komplexe Unternehmen sind und sehr schwer zu verstehen und zu verfolgen. Aus dieser Sicht sind wir im Allgemeinen untergewichtige Spezialchemikalien, aber ich bin sicher, dass jemand, der diese Unternehmen besser versteht, und der Sektor besser diese Unternehmen ansehen könnte, je nachdem, in welcher Phase des Zyklus sie handeln.
