Während die makroökonomischen Bedingungen aufgrund inländischer Konjunkturimpulse und reichlicher globaler Liquidität weiterhin unterstützend bleiben, warnt er davor, dass die kurzfristigen Renditen aufgrund einer umfangreichen Pipeline an Neuemissionen moderat ausfallen könnten.
In seinen Worten ist dies eine Phase, in der man „Einzelspiele statt Grenzen“ spielt und sich auf stetige Chancen konzentriert, anstatt aggressive Spielzüge zu verfolgen. Bearbeitete Auszüge –
F) Wir haben eine neue Dynamik an den Märkten gesehen, die die Benchmark-Indizes letzte Woche nach oben trieb, hauptsächlich aufgrund der Hoffnung auf ein Handelsabkommen. Wie lesen Sie das alles? A) Wir glauben, dass sich die Märkte weitgehend im Fair-Value-Bereich befinden. Die Bewertungen sind nicht günstig, aber die makroökonomischen Bedingungen sind vielversprechend, mit fiskal- und geldpolitischen Anreizen auf inländischer Seite und leichter Liquidität weltweit. Wir gehen nicht davon aus, dass die kurzfristigen Renditen sehr hoch sein werden, insbesondere angesichts des großen Angebots an bevorstehenden Börsengängen. Im Cricket-Sprachgebrauch ist es an dieser Stelle an der Zeit für Singles und nicht für Grenzen.
F) Edelmetalle, die alle Rekorde gebrochen haben, haben sich in den letzten Wochen etwas abgekühlt. Sehen Sie weitere Schwäche oder handelt es sich nur um eine Pause?
A) Edelmetalle haben keine Einnahmequelle und sind daher im Allgemeinen schwer zu bewerten. Allerdings hat die allgemein hohe Staatsverschuldung weltweit zu niedrigen Zinssätzen und leichter Liquidität geführt, und aus dieser Perspektive halten wir eine angemessene Allokation in Edelmetallen für sinnvoll. F) Die US-Notenbank scheint sich mit der jüngsten Zinssenkung um 25 Basispunkte auf einem Lockerungskurs zu befinden. Wie würde sich das auf die RBI-Politik im Inland und auf die Aktienmärkte auswirken?
A) Während die Zinssätze in Indien durch die US-Zinsen beeinflusst werden, glauben wir, dass die wahre Geschichte der indischen Zinssätze in der massiven Verbesserung sowohl der Leistungsbilanz als auch der Inflationsaussichten liegt. Die Leistungsbilanz liegt derzeit strukturell nahe bei Null und nicht nur ist die durchschnittliche Inflation gesunken, auch die Inflationsvolatilität ist im letzten Jahrzehnt deutlich zurückgegangen. Daher sollten die langfristigen Zinssätze in Indien tendenziell sinken. F) Die meisten Nifty50-Unternehmen haben ihre Ergebnisse veröffentlicht. Wie interpretieren Sie die Zahlen, Managementkommentare und die Gewinnbelebung? A) Die Gewinne insgesamt waren weder zu hoch noch zu schwach. Die wichtigere Frage ist, welche Art von mittelfristiger Stärke wir beim Konsum durch die fiskal- und geldpolitischen Anreize auf der inländischen Seite erhalten.
Offensichtlich gab es zum Beispiel bei Autos eine gute Traktion. Es gibt Hoffnung in Bezug auf Themen wie die Senkung der Zölle zwischen den USA und Indien, Lohnprovisionen, weitere Zinssenkungen usw.
F) Erkennen Sie außerdem Warnsignale, die Anleger in den nächsten Quartalen anhand der Gewinne im Auge behalten oder auf die sie achten sollten? A) Die große Bedrohung geht eher von globaler Seite aus, insbesondere aufgrund von zwei Faktoren: Zum einen sind die Kredit-Spreads weltweit auf dem niedrigsten Stand seit mehreren Jahrzehnten, und während die Bilanzen von Unternehmen in gutem Zustand sind, kann jedes Missgeschick bei der Kreditwürdigkeit bei solchen Niveaus zu einem risikoscheuen Umfeld führen, und zum anderen sind die damit verbundenen massiven KI-Investitionen und die damit verbundene Marktkapitalisierung enorm. Wenn die KI-Nutzung nicht den Erwartungen entspricht, ist viel Geld der Anleger gefährdet
F) Welche Sektoren sehen jetzt nach den Ergebnissen des zweiten Quartals attraktiv aus?
Wir finden einige Technologieplattformen interessant, bei denen die Marktkapitalisierung im Vergleich zum adressierbaren Markt gering ist. Der wohlhabende Konsum sollte weiterhin eine gute strukturelle Entwicklung bleiben. Aus taktischer Sicht sehen Metalle interessant aus. F) Wie beurteilen Sie die jüngste Welle neuer Notierungen in der Dalal Street? Gibt es interessante Namen, die Sie verfolgen? Halten Sie es angesichts der Tatsache, dass die meisten Börsengänge für Privatanleger wenig offen lassen, Ihrer Meinung nach besser, nach Möglichkeiten auf dem Sekundärmarkt zu suchen?
Wir glauben nicht, dass eine allgemeine Sichtweise im Hinblick auf Primäremissionen und Sekundärmarkt sinnvoll ist, da jede Emission einzeln bewertet werden muss.
(Haftungsausschluss: Empfehlungen, Vorschläge, Ansichten und Meinungen von Experten sind deren eigene. Sie geben nicht die Ansichten der Economic Times wieder.)
