Die Nachfrage nach Chips, die die Rechenleistung zum Trainieren und Unterstützen von Modellen der künstlichen Intelligenz (KI) bereitstellen, steigt rasant, da Regierungen und Technologieunternehmen auf der ganzen Welt um die Bereitstellung von KI-Anwendungen konkurrieren. Genau aus diesem Grund konnte Nvidia in den letzten Quartalen einen massiven Umsatz- und Gewinnsprung verzeichnen.
Die KI-Grafikprozessoren (GPUs) von Nvidia sind im Verhältnis zum Angebot so stark nachgefragt, dass Kunden Berichten zufolge zwischen 36 und 52 Wochen auf Lieferungen der Flaggschiff-Prozessoren H100 warten müssen. Es überrascht nicht, dass der Chiphersteller versucht, die Produktionskapazität für diese KI-Chips zu erhöhen, was es ihm ermöglichen könnte, seinen herausragenden Aktienkursanstieg fortzusetzen.
Nvidias Zuwächse von 239 % im vergangenen Jahr haben jedoch dazu geführt, dass die Aktie teuer bewertet ist, mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 40 und einem nachlaufenden Gewinnmultiplikator von 96. Natürlich zeigt Nvidias erwarteter Gewinnmultiplikator von 36, dass dies der Fall ist Es wird erwartet, dass die Aktie ein enormes Gewinnwachstum liefert, während ihr 5-Jahres-Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG-Verhältnis) von nur 0,7 bedeutet, dass die Aktie im Vergleich zu dem erwarteten Wachstum tatsächlich unterbewertet ist.
Dennoch möchten bestimmte Anleger möglicherweise nach günstigeren alternativen Anlagen suchen, die sie kaufen können, um vom KI-Boom zu profitieren. Ich würde diese Investoren auf Applied Materials hinweisen (NASDAQ: AMAT) – ein Unternehmen, das von Nvidias Bemühungen, seine KI-Chip-Produktion zu steigern, profitieren wird.
Applied Materials profitiert von KI-gesteuerten Halbleiterausgaben
Applied Materials produziert Halbleiterfertigungsanlagen, die es Chipherstellern und Gießereien ermöglichen, Chips und integrierte Schaltkreise herzustellen. Einen großen Teil seines Umsatzes erzielt das Unternehmen durch Verkäufe an Samsung, Taiwan Semiconductor Manufacturing und Intel.
Im Geschäftsjahr 2023 (das am 29. Oktober 2023 endete) erwirtschafteten Samsung und Taiwan Semiconductor Manufacturing, auch bekannt als TSMC, zusammen 34 % des Umsatzes von Applied Materials. Der Beitrag von Intel betrug weniger als 10 %. Angesichts der Tatsache, dass diese Unternehmen ihre Ausgaben für Halbleiterausrüstung im Jahr 2024 steigern wollen, war es nicht überraschend, dass die jüngsten Ergebnisse von Applied Materials besser ausfielen als erwartet.
Die Geschichte geht weiter
Applied Materials veröffentlichte am 15. Februar seine Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2024. In diesem Zeitraum, der am 28. Januar endete, blieb der Umsatz des Unternehmens im Jahresvergleich mit 6,7 Milliarden US-Dollar nahezu unverändert – aber das war besser als die 6,48 Milliarden US-Dollar Konsensschätzung. Der Non-GAAP-Gewinn stieg im Jahresvergleich um 5 % auf 2,13 US-Dollar pro Aktie und übertraf damit deutlich die Wall-Street-Schätzung von 1,91 US-Dollar pro Aktie.
Die Leitlinien des Managements erwiesen sich als das Tüpfelchen auf dem i. Applied Materials erwartet für das zweite Geschäftsquartal einen Gewinn von 1,97 US-Dollar je Aktie in der Mitte seiner Prognosespanne bei einem Umsatz von 6,5 Milliarden US-Dollar. Analysten erwarteten einen Gewinn von 1,79 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 5,9 Milliarden US-Dollar. Applied Materials wies jedoch darauf hin, dass „die Kapitalinvestitionen von Cloud-Unternehmen wieder anziehen, die Fab-Auslastung bei allen Gerätetypen zunimmt und sich die Speicherbestände normalisieren“, was erklärt, warum die Aussichten des Unternehmens besser sind als erwartet.
Insbesondere die KI erhöht die adressierbaren Chancen des Unternehmens. Applied Materials schätzt beispielsweise, dass die Nachfrage nach High-Bandwidth-Speicher (HBM), der in KI-Servern eingesetzt wird, in den kommenden Jahren jährlich um 50 % wachsen könnte. Das Unternehmen weist außerdem darauf hin, dass der zur Herstellung von HBM erforderliche Halbleiterchip mehr als doppelt so groß ist wie ein Standard-DRAM-Chip (Dynamic Random Access Memory). Daher müssen Chiphersteller ihre Kapazitäten erheblich erhöhen, um mit der wachsenden HBM-Nachfrage Schritt zu halten.
Unterdessen gibt auch der fortschrittliche Chip-Packaging-Prozess, der zur Herstellung von KI-Chips verwendet wird, Applied Materials Auftrieb. In der letzten Telefonkonferenz zu den Ergebnissen sagte CEO Gary Dickerson:
Im Geschäftsjahr 2024 gehen wir davon aus, dass unsere Umsätze mit HBM-Verpackungen viermal so hoch sein werden wie im Vorjahr und auf fast 0,5 Milliarden US-Dollar steigen werden. Und über alle Gerätetypen hinweg erwarten wir, dass der Umsatz aus unserem Advanced-Packaging-Produktportfolio auf etwa 1,5 Milliarden US-Dollar steigen wird.
Applied Materials weist außerdem darauf hin, dass der zunehmende Einsatz leistungsstarker KI-Rechenzentren die Massenproduktion von Gate-All-Around-Transistoren (GAA) auslösen wird, die 30 % effizienter sind als fin-förmige Feldeffekttransistoren (FinFET). Das Unternehmen schätzt, dass sein adressierbarer Markt „um 1 Milliarde US-Dollar pro 100.000 Waferstarts pro Monat“ wachsen könnte [GAA transistor] Kapazität.“
Es überrascht nicht, dass der größte Kunde von Applied Materials, Samsung, GAA schnell übernommen hat, um fortschrittliche Chips mithilfe des 3-nm-Prozessknotens herzustellen. Darüber hinaus wächst der Markt für GAA-Transistoren Berichten zufolge jährlich um 39 %. Dies ist ein gutes Zeichen für Applied Materials, da das Unternehmen angibt, dass es „auf dem besten Weg ist, Anteile zu gewinnen und über 50 % der Ausgaben für die Prozessausrüstung zu erobern, die in diesem neuen Transistormodul verwendet wird“.
Eine Beschleunigung des Wachstums könnte den Aktienkurs in die Höhe treiben
Applied Materials erwartet für das Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von 26,1 Milliarden US-Dollar, was fast dem Umsatz des Geschäftsjahres 2023 von 26,5 Milliarden US-Dollar entspricht. Die Leistung des Unternehmens im ersten Quartal und die Prognosen für das laufende Quartal deuten jedoch darauf hin, dass das Unternehmen in einem sich verbessernden Ausgabenumfeld bessere Ergebnisse als erwartet liefern könnte.
Erwähnenswert ist auch, dass die Erträge von Applied Materials im Jahresvergleich gestiegen sind. Analysten gehen jedoch davon aus, dass der Gewinn im Geschäftsjahr 2024 von 8,05 US-Dollar pro Aktie im Vorjahr auf 7,73 US-Dollar pro Aktie sinken wird. Auch hier deuten die Bilanz des Unternehmens im ersten Quartal des Geschäftsjahres und die Prognose für das laufende Quartal, die in der Mitte nahe am bereinigten Gewinn des zweiten Quartals 2023 von 2,00 US-Dollar pro Aktie liegt, darauf hin, dass das Unternehmen in dieser Hinsicht für eine positive Überraschung sorgen könnte.
Noch wichtiger ist, dass Analysten für das Geschäftsjahr 2025 einen deutlichen Anstieg des Umsatzes und Gewinns von Applied Materials prognostizieren.
Applied Materials wird derzeit mit dem 22-fachen der nachlaufenden Gewinne gehandelt – ein großer Abschlag gegenüber dem nachlaufenden Gewinnmultiplikator von Nvidia. Natürlich wächst Nvidia viel schneller, aber konservative Anleger, die derzeit nach einer günstigeren KI-Aktie suchen, könnten Applied Materials in Betracht ziehen. Angesichts des KI-gestützten Anstiegs der Halbleiterausgaben wird es in Zukunft möglicherweise nicht mehr auf so attraktiven Niveaus verfügbar sein.
Immerhin ist Applied Materials nach seinem letzten Quartalsbericht um 6 % gestiegen und scheint gut aufgestellt zu sein, um diese Dynamik aufrechtzuerhalten und einen Aufwärtstrend einzuleiten.
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Bevor Sie Aktien von Applied Materials kaufen, bedenken Sie Folgendes:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade die seiner Meinung nach 10 besten Aktien identifiziert, die Anleger jetzt kaufen können … und Applied Materials gehörte nicht dazu. Die zehn Aktien, die es geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.
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*Aktienberater kehrt zum 20. Februar 2024 zurück
Harsh Chauhan hält keine Position in einer der genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in Applied Materials, Nvidia und Taiwan Semiconductor Manufacturing und empfiehlt diese. The Motley Fool empfiehlt Intel und empfiehlt die folgenden Optionen: Long-Calls im Januar 2023 für 57,50 $ auf Intel, Long-Calls im Januar 2025 für 45 $ auf Intel und Short-Calls im Februar 2024 für 47 $ auf Intel. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
Nvidia verpasst? 1 Chip-Aktie mit künstlicher Intelligenz (KI), die Sie kaufen sollten, bevor es zu einem Bull Run kommt, wurde ursprünglich von The Motley Fool veröffentlicht
