Small-Cap- und Value-Aktien bleiben bei der diesjährigen Rallye zurück

Aktien kleiner Unternehmen und Value-Aktien hatten es in den letzten Jahren schwer, mit dem breiten Markt mitzuhalten, und der Gegenwind für diese Risikofaktoren weht auch im Jahr 2024 noch immer.

Von Im Gegensatz dazu ist der Impulsfaktor (MTUM) ist in diesem Jahr bisher um fast 17 % gestiegen und hat damit seine Gegenstücke dramatisch übertroffen, basierend auf einer Reihe von US-Aktienfaktor-ETFs bis zum Handelsschluss am Montag (11. März). Das entgegengesetzte Extrem: der Small-Cap-Value-Faktor (EIS), was seit Jahresbeginn um 2,6 % unter Wasser liegt.

Fairerweise muss man sagen, dass Small-Cap-Wachstum (IJT) im Jahr 2024 einen bescheidenen Zuwachs von 1,0 % verzeichnen kann. Dies verblasst jedoch im Vergleich zur 7,6-prozentigen Rallye des breiten Marktes über den SPDR S&P 500 ETF (SPY).

Mittlerweile liegen das Mid- und Large-Cap-Wachstum sowie die Qualität (IJK, IVW, QUAL) in diesem Jahr gleichauf um den zweiten Platz.

Der Die Stärke der Erholung des breiten Marktes hat bei einigen Analysten Warnungen ausgelöst, dass der Markt zu stark und zu schnell gestiegen sei. Einigen Berichten zufolge ist die Aufwärtstendenz jedoch ermutigend. Wie die Financial Times heute berichtet:

Goldman Sachs und UBS haben ihre Jahresendprognosen für den S&P 500 in diesem Jahr angehoben, und die Bank of America erhöhte diesen Monat ihre Jahresendprognose auf 5.400 – etwa 5 Prozent über dem aktuellen Niveau des Index.

„Es ist wie ein Neustart des Risikozyklus“, sagte Evan Brown, Portfoliomanager und Leiter der Multi-Asset-Strategie bei UBS Asset Management. „Jeder hat schon lange mit einer Rezession gerechnet, aber sie ist nicht eingetreten.“ Er beschrieb die wachsende Begeisterung für Aktien als ein Aufkommen der aufgestauten Risikobereitschaft.

Einige Beobachter mit Blick auf die Federal Reserve befürchten jedoch, dass ein politischer Fehler ein wachsender Risikofaktor darstellt. Mohamed El-Erian, Ökonom und Berater der Allianz, schreibt in einer Bloomberg-Kolumne, dass die „Geiselhaftigkeit“ der Fed durch die sogenannte Datenabhängigkeit „Ärger heraufbeschwört“.

Verstehen Sie mich nicht falsch; Hochfrequente Eingaben sind für jede Beurteilung der Wirtschaftslage und politischer Reaktionen wichtig.

In der heutigen Wirtschaft verlagert eine übermäßige Fokussierung auf die Zahlen das Gleichgewicht der Risiken dahingehend, dass die Zinssätze zu lange zu restriktiv bleiben, was die Wahrscheinlichkeit von Produktionsverlusten, höherer Arbeitslosigkeit und finanzieller Instabilität übermäßig erhöht.

Dennoch gibt es Anzeichen dafür, dass sich die Rallye ausweitet, was einige Beobachter dazu inspiriert, eine bullische Zukunft zu sehen. Das Wall Street Journal berichtet: „Das starke US-Wachstum veranlasst Anleger dazu, eine breitere Palette von Aktien zu erwerben, anstatt nur die Handvoll riesiger Technologieunternehmen, die die Indizes auf Rekordhöhen trieben.“

Joseph Amato, Chief Investment Officer von Neuberger Berman, weist darauf hin, dass der Makrotrend jetzt Ihr Freund ist. „Da die Inflation sinkt und die Fed nicht mehr gegen Sie kämpft, ist das auf lange Sicht einfach ein besseres Argument für riskante Vermögenswerte.“

Der nächste Stresstest dieser Einschätzung kommt später am Morgen mit der Veröffentlichung der Verbraucherinflationsdaten für Februar.

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Anmerkung des Herausgebers: Die zusammenfassenden Aufzählungszeichen für diesen Artikel wurden von Seeking Alpha-Redakteuren ausgewählt.