(Bloomberg) — Die Talfahrt der weltgrößten Technologiekonzerne hat die Aktienkurse nach unten gezogen. Der Markt beendete damit seine monatliche Rallye, die von der Hoffnung genährt worden war, dass eine Abkühlung der Inflation zu Zinssenkungen durch die US-Notenbank führen würde.
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Die einflussreichste Gruppe des S&P 500 geriet diese Woche unter Druck, nachdem die Ergebnisse einiger bekannter Namen wie Dell Technologies Inc. und Salesforce Inc. die Anleger nicht beeindrucken konnten. Alle Megacaps verzeichneten am Freitag Verluste, wobei der technologielastige Nasdaq 100 um fast 2 Prozent nachgab.
„Von den Spitzenreitern zu den Verlierern … im Moment“, sagte Dan Wantrobski von Janney Montgomery Scott. „Wir sehen in einigen Spitzenbereichen einen Bruch der anfänglichen Unterstützung. Unter dem Strich erwarten wir für US-Aktien zu Beginn des Monats Juni immer noch eine holprige Fahrt.“
Gleichzeitig steuerten die Staatsanleihen auf ihren besten Monat im Jahr 2024 zu, da der Kernpreisindex für die privaten Konsumausgaben den Schätzungen entsprach und gleichzeitig den geringsten Zuwachs dieses Jahres verzeichnete. Darüber hinaus gingen die Ausgaben unerwartet zurück. Für eine datenabhängige Fed wurde der Bericht von den Händlern als „nicht ganz so schlecht“, „etwas konstruktiv“ und „leicht gemäßigt“ angesehen.
„Obwohl wir nicht unbedingt einen schwächeren Verbraucher sehen wollen, sollten nachlassende Einzelhandelsumsätze dazu beitragen, die Flammen für niedrigere Zinsen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 zu schüren“, sagte Bret Kenwell von eToro. „Wir sind noch nicht so weit, aber die Inflationsberichte waren ein konstruktiver erster Schritt.“
Der S&P 500 oszillierte um die 5.200-Marke. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen fiel um vier Basispunkte auf 4,51 Prozent. Der Dollar schwankte.
Anleger, die darauf setzen, dass die Technologiegiganten den Aufschwung der Aktienkurse weiter anheizen, könnten laut Strategen der Bank of America Corp. eine schwere Zeit vor sich haben, wenn andere Sektoren aufholen.
Die Outperformance von Substanzwerten gegenüber Wachstumswerten bei zunehmender Marktbreite könnte für Anleger das nächste „Paintrade“ sein, schrieben Strategen wie Michael Hartnett und Elyas Galou in einer Notiz.
Zu den weiteren potenziellen wunden Punkten, die sich am Horizont abzeichnen, zählen ein Rückgang der US-Aktienkurse und eine Ausweitung der Spreads bei Anleihen mit Investment-Grade-Rating, sagte Galou per E-Mail.
Die sechs größten US-Unternehmen verfügen heute über einen größeren Anteil am S&P 500 als jemals zuvor.
Microsoft Corp., Apple Inc., Nvidia Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. und Meta Platforms Inc. machen 30 Prozent des Benchmarks aus, verglichen mit rund 26 Prozent zu Jahresbeginn, wie aus von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht. Der S&P 500 wird nach der Marktkapitalisierung der Aktien gewichtet.
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Der sogenannte Kern-PCE, der die volatilen Komponenten Nahrungsmittel und Energie ausklammert, stieg gegenüber dem Vormonat um 0,2 Prozent. Die inflationsbereinigten Konsumausgaben sanken unerwartet um 0,1 Prozent, was auf geringere Ausgaben für Waren und geringere Ausgaben für Dienstleistungen zurückzuführen war. Das Lohnwachstum, der wichtigste Motor der Nachfrage, ließ nach.
„Die Märkte gehen davon aus, dass die Inflation langsam, aber stetig sinkt“, sagte Quincy Krosby von LPL Financial. „Die Frage ist immer noch, wie viel mehr die Fed in Bezug auf eine langsamere Inflation braucht, bevor sie einen Lockerungszyklus einleiten kann.“
Chris Larkin von E*Trade bei Morgan Stanley meint, die Anleger müssen geduldig bleiben.
„Die Fed hat angedeutet, dass es mehr als einen Monat günstiger Daten bräuchte, um zu bestätigen, dass die Inflation wieder verlässlich sinkt. Es gibt also noch immer keinen Grund anzunehmen, dass eine erste Zinssenkung vor September erfolgen könnte“, bemerkte er.
Overnight-Index-Swap-Kontrakte, die an die bevorstehenden Fed-Sitzungen gebunden sind, preisen weiterhin eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt im Dezember vollständig ein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Maßnahme bereits im September auf rund 50 % steigt. Für das gesamte Jahr 2024 bedeuten die Kontrakte eine Zinssenkung von insgesamt 34 Basispunkten, was etwas mehr ist als zum Handelsschluss am Donnerstag.
Während die Fed die PCE-Daten wahrscheinlich begrüßen wird, ist der Kernindex laut David Donabedian von CIBC Private Wealth in den letzten drei Monaten dennoch auf annualisierter Basis um 3,5 Prozent gestiegen.
„Für eine Art Siegesrunde der Fed ist es also noch viel zu früh“, bemerkte er.
Tatsächlich könnte die Inflation laut Untersuchungen der Fed Bank of Cleveland erst Mitte 2027 wieder das 2%-Ziel der US-Notenbank erreichen.
Das liege daran, dass die inflationären Auswirkungen der Schocks aus der Pandemie-Ära weitgehend abgeklungen seien und die verbleibenden Kräfte, die die Inflation hoch hielten, „sehr hartnäckig“ seien, schrieb der Ökonom Randal Verbrugge von der Cleveland Fed am Donnerstag in einem Bericht.
Ein weiterer Aspekt sei, dass die Verbraucherausgaben im ersten Monat des neuen Quartals zurückgingen, da die real verfügbaren Einkommen sanken, bemerkte Jeff Roach von LPL Financial.
„Die Unternehmen müssen sich auf ein Umfeld vorbereiten, in dem die Verbraucher nicht mehr so viel Geld ausgeben wie im letzten Jahr“, bemerkte er.
„Wir befinden uns in einer Zeit, in der man mit seinen Wünschen vorsichtig sein muss, denn wenn eine Verlangsamung der Verbraucherausgaben zu einer niedrigeren Inflation führt und die Fed in der Lage ist, die Zinsen infolgedessen langsam zu senken, dann wird das gut für die Märkte sein“, sagte
Für Chris Zaccarelli von Independent Advisor Alliance befinden sich die Märkte in einer Phase, in der man „aufpassen muss, was man sich wünscht“.
„Wenn die Verlangsamung der Verbraucherausgaben zu einer niedrigeren Inflation führt und die Fed infolgedessen langsam kürzen kann, dann wird das gut für die Märkte sein“, sagte er. „Wenn jedoch die Verbraucherausgaben – und die Wirtschaft – zu schnell nachlassen, dann werden die Unternehmensgewinne und Aktienkurse viel schneller sinken, als die Fed die Zinsen senken kann. Daher wären wir an diesem Punkt vorsichtig.“
Wall Street reagiert auf Inflationsdaten:
Die Anleger hatten gehofft, dass die Inflationswelle, die wir zu Jahresbeginn erlebt haben, abebben würde, und diese Hoffnung scheint sich nun zu bewahrheiten.
Die PCE-Daten bestätigen, dass die Preisanstiege nicht so hartnäckig sind wie befürchtet, sodass weiterhin Hoffnung auf zumindest eine Zinssenkung besteht.
Die PCE-Daten für April waren eine willkommene Erleichterung, nachdem es im ersten Quartal eine Reihe besser als erwartet ausgefallener Inflationsdaten gegeben hatte, wobei die Gesamt- und Kerninflation den Erwartungen entsprachen.
Die allgemeinen Inflationsaussichten sind also gut, und eine Desinflation ist in Sicht. Dies dürfte dazu führen, dass die Fed ab September in diesem Jahr weiterhin zwei Zinssenkungen plant.
Die Renditen fielen als Reaktion auf die PCE-Daten nur, weil die Daten keine Überraschung darstellten. Vielleicht lag es auch an den etwas niedrigeren Ausgabenzahlen als erwartet, da die REALEN Ausgaben etwas zurückgingen.
Insgesamt ist der PCE-Bericht vom April leicht zurückhaltend. Wir müssten mehr Fortschritte bei der Desinflation sehen, um mehrere Zinssenkungen im Jahr 2024 zu rechtfertigen.
Gute Nachrichten, oder? Nicht ganz. Die Inflation im April war besser als im März, aber immer noch nicht gut genug.
Die Inflationsentwicklung im April war noch nicht gut genug, um die Uhr für die dreimonatige Abschwächung zu starten, die unserer Ansicht nach für eine Zinssenkung durch die Fed erforderlich ist.
Highlights des Unternehmens:
Carl Icahn hat sich eine beträchtliche Position bei Caesars Entertainment Inc. gesichert, sagen mit der Angelegenheit vertraute Personen. Damit bestehe die Möglichkeit eines erneuten Streits mit dem US-Hotel- und Kasinobetreiber.
Hedgefonds-Manager Bill Ackman verkauft eine Beteiligung an Pershing Square als Auftakt zu einem geplanten Börsengang seiner Investmentfirma, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person.
Gap Inc. meldete bessere Ergebnisse als erwartet und erhöhte seine Prognose für das Gesamtjahr. Dies zeigt, dass der Bekleidungshändler mit seinen Bemühungen, sein Geschäft wieder aufzubauen, vorankommt.
Die Kurse von Penn Entertainment Inc. stiegen steil an, nachdem ein aktivistischer Investor den Verkauf des Casino-Unternehmens gefordert hatte. Er war der Meinung, ein geplatzter Deal und eine zunehmende Zahl verfehlter Prognosen hätten die Glaubwürdigkeit des Managements beschädigt.
Moderna Inc. erhielt in den USA die Zulassung für seinen RSV-Impfstoff zur Behandlung älterer Erwachsener. Damit verfügt das Biotech-Unternehmen über ein zweites Produkt, um seine Abhängigkeit vom schwächelnden Covid-19-Markt zu überwinden.
Die Aktionäre von Hess Corp. haben mit einer hauchdünnen Mehrheit von 51 Prozent der ausgegebenen Aktien dem Übernahmeangebot des Unternehmens durch Chevron Corp. für 53 Milliarden Dollar zugestimmt.
Einige der wichtigsten Marktbewegungen:
Aktien
Der S&P 500 fiel um 12:57 Uhr New Yorker Zeit um 0,6%
Der Nasdaq 100 fiel um 1,6%
Der Dow Jones Industrial Average stieg um 0,3%
Der MSCI-Weltindex fiel um 0,4 Prozent
Währungen
Der Bloomberg Dollar Spot Index blieb kaum verändert
Der Euro stieg um 0,2 Prozent auf 1,0849 Dollar.
Das britische Pfund blieb unverändert bei 1,2732 USD.
Der japanische Yen fiel um 0,2% auf 157,17 pro Dollar
Kryptowährungen
Bitcoin fiel um 2 % auf 67.099,2 $
Ether stieg um 0,4 % auf 3.753,15 $
Fesseln
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen sank um vier Basispunkte auf 4,51 %.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen stieg um einen Basispunkt auf 2,66 Prozent
Die Rendite britischer 10-Jahresanleihen sank um drei Basispunkte auf 4,32 Prozent
Rohstoffe
West Texas Intermediate-Rohöl fiel um 0,7 Prozent auf 77,38 Dollar pro Barrel
Der Spotpreis für Gold fiel um 0,4 Prozent auf 2.332,78 Dollar pro Unze.
Diese Story wurde mit Unterstützung von Bloomberg Automation erstellt.
– Mit Unterstützung von Sagarika Jaisinghani.
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